“天下第一村”炒股单季挣近4亿！这样的幸福生活能持久吗？

/朱邦凌

4月2日，【华西股份(000936)、股吧】发布公告，一季度预盈3.4亿元至4亿元，去年同期盈利为1274.08万元，同比增长幅度在2568.59%至3039.52%，业绩变动因是其持有的金融资产产生的公允价值变动收益大幅增加。简单地说，就是华西股份今年头3个月炒股赚大发了，公司取得了巨大的投资收益。华西股份2018年业绩同比增长64.27%，也与炒股有关，其公告称，当期公司减持了1500万股华泰证券股票，实现的投资收益比上年同期增加。

华西股份是华西村办实体华西集团旗下的上市公司，而华西村是著名的“天下第一村”。前一阵子，媒体报道“天下第一村”负债几百亿，还被传纾困，但被华西集团负责人否认。在华西村实业经营业绩下滑的情况下，公司取得不错的投资收益，确实难能可贵，也确实可喜可贺。但这么巨大体量的华西集团或者华西村长期靠投资收益靠得住吗？这事靠谱吗？村民的幸福生活靠炒股、投资、并购、金融，靠得住吗？

1、华西股份目前共有多少投资金融性资产？期末账面价值为23.28亿元

华西股份目前共有多少投资金融性资产？据华西股份此前公告，截至2018年末，公司(含子公司)持有的基金(含货币基金)、股票等账面余额为2.1亿元。截至期末，公司共持股【江苏银行(600919)、股吧】账面价值14.85亿元、宁德时代2.89亿元、华泰证券2.43亿元、创梦天地1亿元、中航光电1377万元、开立医药746.88万元、鱼跃医疗651.64万元。此外还持有三只基金合计逾1亿元。

华西股份使用自有资金开展证券投资业务的规模颇为庞大，据公告，其用于投资股票、债券、证券回购、公募基金等的资金使用额度，为不超过公司上一年度经审计净资产的50%。2018年年年报显示，华西股份2017年和2018年的净资产分别为45.2亿元与45.94亿元，也就是说，其今年用于炒股等投资理财的资金上限近23亿元。按照2018年年报，华西股份的证券投资最初投资成本合计为6.75亿元，期末账面价值为23.28亿元，报告期损益为2.42亿元。

2、“天下第一村”的金融蓝图,一村资本2018年已实现资产管理规模约60亿元

华西股份从2015年起开始由有传统的化纤与仓储业务，开始向金融投资业务转型。在并购投资方面，华西股份旗下公司一村资本2018年已实现资产管理规模约60亿元，基于产业的投资并购能力基本形成，积累和具备了产业运营和整合的团队和能力，为公司在未来3-5年做强资产管理业务和构建优质产业资产奠定了基础。

证券时报2017年12月曾经采访过华西股份的掌门人，描绘了华西村的金融蓝图。汤维清曾任招商证券副总裁，有超过20年机构管理经验，如今成为了华西金融转型的带头人。除了担任一村资本董事长，汤维清还是上市公司华西股份董事长，统筹整个上市公司的金融转型。在汤维清眼中，搭建金融平台是华西股份的长远目标。

据了解，一村资本并购投资主要涉及四大领域：TMT（科技、媒体和通）、大健康、半导体、高端制造和新能源产业。比较经典的案例如，一村资本与世纪华通合作，通过现金及换股两种交易方式，协助其收购海外公司“互动”及另一游戏资产“中国手游”，帮助其转型为跨国性网络游戏企业。在服务产业和产品升级上，一村资本做了大量工作，比如公司参与并购的澜起科技，是全球领先的模拟与混合号芯片供应商，已经获得英特尔入股；天使项目纵慧光电进入量产阶段，为“中国芯”再添新成员。

3、华西股份几年来业绩起伏，主要与投资收益变动相关

2017年年报显示，其营业收入28.4亿元，同比增长33.74%；归属于上市公司股东的净利润1.95亿元，同比下降67.67%，而上年同期盈利6.04亿元。华西股份认为，报告期实现的投资收益较上年同期减少，上年同期公司处置东海证券股份实现税前投资收益6.05亿元，本期无此项；财务费用较上年同期增加。

更早之前，华西股份就尝到了金融资产的“甜头”。华西股份2014年年报显示，公司从参股子公司江苏银行、华泰证券、东海证券、华西财务共取得投资收益2948.72万元，占2014年营业利润7334.94万元的40%。

4、此前不久，华西集团还回应流动性困难纾困情况

3月13日，市场传言无锡市政府召开市长办公会议，听取华西集团流动性困难纾困有关情况的汇报，列席单位包括市审计局、国资委、地方金融监管局等。华西集团相关人士回应称，目前，江苏华西集团公司的生产经营一切正常。随着国家供给侧结构性改革的深入，华西集团的主业，如钢铁等实体企业生产效益良好，经营性现金流量充裕，按时偿还了所有到期债券及银行借款的本息，未发生过任何不良用记录的情形。

5、纺织化纤和仓储这两项实体业务一年的收入，还不如今年一季度投资收益高

华西集团两大支柱板块的业务为钢铁和海运，近年来经营压力较大。钢铁产业曾占据着华西集团收入的半壁江山。华西集团公开的数据显示，集团旗下三大钢铁企业——博丰钢铁、华西北钢、华西南钢2016年一季度业绩均为亏损，净利润分别亏损403.96万元、6818.25万元和2988.51万元。与此同时，华西集团尝试的海运业务目前也面临着巨额亏损。到2016年，华西集团海工板块仍未扭亏，海工业务净利润亏损2.26亿元。华西集团2016年的一份发行债券说明书显示，截至2016年一季度，华西集团总资产541亿元，负债389亿元，负债率达71.9%。

近年来，华西集团的纺织化纤传统业务景气度下滑。在上市公司华西股份披露的2018年财报中，纺织化纤业务仍为公司主营业务收入主要来源。2016年至2018年，纺织化纤业务收入占公司主营业务收入的比重分别为93.19%、78.19%和93.96%。从其主营业务来，华西股份做实业的能力似乎远不如炒股。以去年年报来，2018年华西股份在纺织化纤和仓储这两项传统业务上实现营业收入28亿元与1.3亿元，同比分别上升24%和21%，合计来，去年净利润共录得3.21亿元。而今年一季度炒股就挣了近4亿。纺织化纤和仓储这两项实体业务一年的收入，还不如今年一季度投资收益高。