翻身做主了？银行股开年大火，多家业绩预喜，机构却说风险较大

　　新年伊始，银行板块连日大涨，相较于2021年的“不温不火”，2022年上市银行板块受到的关注度明显上升。开年的6个交易日内，A股银行板块逆市上扬，累计涨幅超过4.4%，跑赢大盘，板块回暖明显。

　　据数据宝数据，1月11日，申万所属行业中上涨的仅有6个，其中银行业涨幅1.14%位居榜首。资金面上看，两市主力资金全天净流出341.80亿元，主力资金净流入的行业仅有3个，银行行业净流入资金22.25亿元，远超第二名医药生物行业的8.13亿元。

　　年报预喜，银行业绩大增

　　银行板块近日来的拉升，与各大银行披露的年度业绩预告关系莫大。

　　1月11日晚间，江苏银行发布的业绩快报显示，2021年，该行归母净利润为196.94亿元，同比增长30.72%。

　　近日多家银行发布的业绩快报也显示，净利润高速增长并非个例。除江苏银行外，兴业银行、常熟银行、苏农银行的归母净利润同比增速均达20%以上，中银行也达到了13.6%。

　　具体来看，江苏银行公告，2021年实现营业收入637.71亿元，同比增长22.58%；归属于上市公司股东的净利润196.94亿元，同比增长30.72%。报告期末，公司不良贷款率1.08%，较期初下降了0.24个百分点，上市六年来逐年下降。拨备覆盖率307.72%，较期初提升了51.32个百分点，上市六年来逐年提升。

　　2021年度，兴业银行实现利润总额953.1亿元，同比增长24.37%；归属于母公司股东的净利润826.8亿元，同比增长24.10%，盈利能力保持较好水平。资产质量持续改善，公司不良贷款余额487.14亿元，较上年末减少9.42亿元；不良贷款率1.10%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率268.73%，较上年末提高49.90个百分点。

　　股份制大行中银行，2021年实现营业收入2045.57亿元，比上年增长5.05%；利润总额655.17亿元，比上年增长13.24%；归属股东的净利润556.41亿元，比上年增长13.6%。截至2021年末，中银行不良贷款率1.39%，比上年末下降0.25个百分点；拨备覆盖率182.14%，比上年末上升10.46个百分点。

　　业绩大增原因为何？

　　当前已披露业绩快报的5家上市银行归母净利润同比增速均达到两位数。海通证券首席银行业分析师林加力在报告中预计，“整个行业将呈现业绩向好态势，而不仅是个别公司。”

　　整体来看，2021年实现20%以上利润增速的银行或许将不在少数，这种情形确实在近年银行业的发展中颇为罕见，上一次银行业绩增速普遍超过20%以上的情况大概在9年前。

　　对于2021年银行业绩的快速增长，多位银行分析人士认为是疫情的好转与同比基数相对较低。

　　国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，2021年银行业总体盈利水平或均将保持较快增长。去年疫情得以有效控制，带动了我国经济的复苏，预计或将有8%以上的增速，这为上市银行经营业绩的提升奠定了基础。而2020年受疫情的因素影响，银行净利润普遍较低，因此基数较低，也推高了2021年银行业的增长速度。

　　华泰证券大金融团队首席分析师沈娟也发布研报称，复盘历史，银行板块在1月往往可获得相对上证指数的超额收益，主要得益于业绩释放、政策催化和资金加配三方面驱动。

　　业绩增长需要客观看待

　　不过，强有力的业绩支撑并非是此次独有，在2021年三季度，银行股的业绩表现也都十分亮眼。多数银行实现营收、净利双增，有13家银行归母净利润增速超20%，有的甚至超30%。

　　可惜的是业绩并未能撑起上市银行的股价，目前上市银行中甚至超过8成的股价已经跌破净资产值，仅有宁波银行、招商银行、瑞丰银行、杭州银行、成都银行、平安银行、齐鲁银行等7家还未“破净。”

　　近半年来，银行板块的走势也是涨涨跌跌、起伏不断，虽然2021年业绩大增可期，但今后的走势还是需要市场决断，对于业绩的增长还是需要客观看待。

　　光大证券金融行业首席分析师王一峰也认为，2022年银行业不良率大体稳定，在房地产融资环境回暖背景下，银行表内涉房类资产潜在的不良压力有望缓释，但表外风险依然较大。

　　由此来看，银行双位数的业绩增速或许难以持续，即使2022年银行盈利能力不差，但大概率也是保持相对平稳的增长速度，银行净利润增速或回归个位数增长。

　　后市银行股或有三条主线

　　不过，银行股虽然仍存在一定风险，但目前来看，在近期波动较大的市场环境下，具备防守性质的“白菜价”的银行股，已成为资金流入的重要板块之一。

　　这不仅因为银行股长期处于估值洼地，一定程度上还与银行股“春季行情”的市场惯性有所关联，复盘近十年银行股表现，多数年份在一季度走势较好。对于银行板块后市的走向，机构也普遍呈看好态度。

　　光大证券王一峰给出了三条主线

　　1)房地产风险压制弱化带来的反弹主题，如兴业银行、平安银行、招行银行；

　　2)优质区域地方银行稳健经营主线，如成都银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、宁波银行等；

　　3)开年贷投放稳定的“头雁”大行主线，如邮储银行、建设银行。