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投资要点
①光模块是光纤通系统中核心器件之一。
它的功能是实现光电号的相互转化。因为人工智能、大数据、区块链、云计算、物联网、5G的兴起,使得光模块需求迅猛增长。光模块目前主要应用市场包括数通市场、电市场和新兴市场,其中数通市场增速最快。
②AI算力需求爆发带动光模块产业发展加速。
随着电市场、数据中心领域扩张需求增强、以及光通技术的成熟和成本下降,全球光模块市场快速增长。根据Light counting预计,光模块市场2021-2025年的复合年增长率为11%,预测 2025 年全球光模块市场将达到113亿美元。其中2021年全球数据中心光模块市场规模为 43.8 亿美元,2025年全球数据中心光模块市场规模预计将增长至73.3亿美元,2021-2025年的复合年增长率达14%。光模块国内供应链健全,可出口海外,相对光通其他领域,光模块业绩弹性更大。
③光模块朝着高速、高集成度的方向发展。
光模块在近20多年技术进步迅速,支持的速率也从最初的不到10Gbps发展到目前最高的800Gbps,并且随着对数据交换需求的提升,光模块将来会进一步提速。光模块的集成度的提升,会带来系统的可靠性和稳定性的增强和能耗降低。
④数据中心光模块大多采用COB封装技术,高速光模块对设备精度要求更高。
光模块生产工艺主要环节包括贴片、打线、光学耦合、测试,其中贴片机是价值量最高的环节。400G、800G等高速光模块快速发展会拉动高精度贴片机需求。硅光子技术和CPO等方案具备高速、高密度、低功耗的优势,有望成为下一阶段的封装工艺。
受益标的贴片机罗博特科、易天股份、博众精工、凯格精机;焊接联赢激光
风险提示高速光模块技术进展不及预期;数通领域需求不及预期;相关上市公司技术进展、扩产速度不及预期;研报使用息更新不及时的风险。
正文分析
文章来源《光模块设备报告——AI带动光模块需求高增,设备市场空间广阔》- 20230703
特别声明
本订阅号为中泰证券机械团队设立的。本订阅号不是中泰证券机械团队研究报告的发布平台,所载的资料均摘自中泰证券研究所已经发布的研究报告或对已经发布报告的后续解读。若因报告的摘编而产生的歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。请注意,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的研究观点可根据中泰证券后续发布的研究报告在不发出通知的情形下作出更改,本订阅号不承担更新推送息或另行通知义务,后续更新息请以中泰证券正式发布的研究报告为准。
本订阅号所载的资料、工具、意见、息及推测仅提供给客户作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,中泰证券及相关研究团队不就本订阅号推送的内容对最终操作建议做出任何担保。任何订阅人不应凭借本订阅号推送息进行具体操作,订阅人应自主作出投资决策并自行承担所有投资风险。在任何情况下,中泰证券及相关研究团队不对任何人因使用本订阅号推送息所引起的任何损失承担任何责任。市场有风险,投资需谨慎。
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机械组介绍
王可,机械行业首席分析师,执业编号S0740519080001。中南财经政法大学经济学硕士,2019年5月加入中泰证券研究所。机械行业全覆盖,2020年机械行业新财富入围团队。
郑雅梦,执业编号S0740520080004。南京航空航天大学管理科学与工程硕士,2019年5月加入中泰证券研究所。重点覆盖消费设备(口腔设备产业链、家具设备及零部件、缝制设备、娱乐车辆、舞台灯光设备)检测及高端科学仪器等领域,2020年机械行业新财富入围团队核心成员。
谢校辉,执业编号S0740522100003。兰州大学金融学硕士,2020年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖光伏设备、新型储能、工业母机、化工设备等领域。
王子杰,执业编号S0740522090001。CFA 约克大学金融工程硕士,2021年9月加入中泰证券研究所。重点覆盖锂电设备、充电桩、机器视觉、工控等领域。
张晨飞,执业编号S0740522120001。浙江大学金融硕士,2022年3月加入中泰证券研究所。重点覆盖工业机器人、先进封装、通用设备、复合集流体等领域。
邢博阳,上海交通大学航空宇航科学与技术博士,2022年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖钙钛矿电池、薄膜电池产业链、氢能产业链等领域。
姜楠宇,执业编号S0740522110001。哈尔滨工业大学金融硕士,2021年11月加入中泰证券研究所。重点覆盖工程机械、智能物流等领域。
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光模块设备报告——AI带动光模块需求高增,设备市场空间广阔
投资要点
①光模块是光纤通系统中核心器件之一。
它的功能是实现光电号的相互转化。因为人工智能、大数据、区块链、云计算、物联网、5G的兴起,使得光模块需求迅猛增长。光模块目前主要应用市场包括数通市场、电市场和新兴市场,其中数通市场增速最快。
②AI算力需求爆发带动光模块产业发展加速。
随着电市场、数据中心领域扩张需求增强、以及光通技术的成熟和成本下降,全球光模块市场快速增长。根据Light counting预计,光模块市场2021-2025年的复合年增长率为11%,预测 2025 年全球光模块市场将达到113亿美元。其中2021年全球数据中心光模块市场规模为 43.8 亿美元,2025年全球数据中心光模块市场规模预计将增长至73.3亿美元,2021-2025年的复合年增长率达14%。光模块国内供应链健全,可出口海外,相对光通其他领域,光模块业绩弹性更大。
③光模块朝着高速、高集成度的方向发展。
光模块在近20多年技术进步迅速,支持的速率也从最初的不到10Gbps发展到目前最高的800Gbps,并且随着对数据交换需求的提升,光模块将来会进一步提速。光模块的集成度的提升,会带来系统的可靠性和稳定性的增强和能耗降低。
④数据中心光模块大多采用COB封装技术,高速光模块对设备精度要求更高。
光模块生产工艺主要环节包括贴片、打线、光学耦合、测试,其中贴片机是价值量最高的环节。400G、800G等高速光模块快速发展会拉动高精度贴片机需求。硅光子技术和CPO等方案具备高速、高密度、低功耗的优势,有望成为下一阶段的封装工艺。
受益标的贴片机罗博特科、易天股份、博众精工、凯格精机;焊接联赢激光
风险提示高速光模块技术进展不及预期;数通领域需求不及预期;相关上市公司技术进展、扩产速度不及预期;研报使用息更新不及时的风险。
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王可,机械行业首席分析师,执业编号S0740519080001。中南财经政法大学经济学硕士,2019年5月加入中泰证券研究所。机械行业全覆盖,2020年机械行业新财富入围团队。
郑雅梦,执业编号S0740520080004。南京航空航天大学管理科学与工程硕士,2019年5月加入中泰证券研究所。重点覆盖消费设备(口腔设备产业链、家具设备及零部件、缝制设备、娱乐车辆、舞台灯光设备)检测及高端科学仪器等领域,2020年机械行业新财富入围团队核心成员。
谢校辉,执业编号S0740522100003。兰州大学金融学硕士,2020年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖光伏设备、新型储能、工业母机、化工设备等领域。
王子杰,执业编号S0740522090001。CFA 约克大学金融工程硕士,2021年9月加入中泰证券研究所。重点覆盖锂电设备、充电桩、机器视觉、工控等领域。
张晨飞,执业编号S0740522120001。浙江大学金融硕士,2022年3月加入中泰证券研究所。重点覆盖工业机器人、先进封装、通用设备、复合集流体等领域。
邢博阳,上海交通大学航空宇航科学与技术博士,2022年7月加入中泰证券研究所。重点覆盖钙钛矿电池、薄膜电池产业链、氢能产业链等领域。
姜楠宇,执业编号S0740522110001。哈尔滨工业大学金融硕士,2021年11月加入中泰证券研究所。重点覆盖工程机械、智能物流等领域。
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