中泰证券给予创业慧康买入评级

2022-01-27中泰证券股份有限公司闻学臣,何柄谕对创业慧康进行研究并发布了研究报告《业绩与订单快速增长，慧康云2.0战略稳步推进》，本报告对创业慧康给出买入评级，当前股价为9.09元。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，该研报作者对此股的盈利预测准确度为91.00%，对该股盈利预测较准的分析师团队为广发证券的刘雪峰。

　　创业慧康(300451)　　投资事件 公司发布 2021 年报预告公司预计归母净利润 37,508 万元-46,946 万元，增速 12.86%-41.26%，扣非归母净利润 34,608 万元-44,046 万元， 增速 10%-40%。　　业绩稳步快速增长，经营指标优化。 公司依托“一体两翼”加医保事业部的业务协同发展，医院 IT、公卫 IT 和医保 IT 等业务线实现稳步发展，传统息化业务和互联网医疗创新业务均实现快速增长。报告期内，公司归母净利润预计达到 3.75 亿元-4.69亿元，中位值为 4.22 亿元，同比增长 12.86%-41.26%，中位值为 27.06%，公司利润实现稳步快速增长。收入方面，由于疫情反复，公司项目实施等关键经营活动受到影响，但公司在优化结构调整的基础上，经过多方努力，多项经营指标依然实现稳步高增长，医疗息化软件收入增速预计约为 20%-25%，千万级订单金额同比增长超 40%，新签大额订单实现高速增长。　　持续加大研发投入，慧康云 2.0 战略稳步推进。报告期内，公司研发投入同比增长 20%，投入规模实现快速增长。公司继续加大研发投入，丰富慧康云的产品体系，完善服务场景，加速推动慧康云 2.0 战略稳步落地。报告期内，公司“多态智联”系列 HI-HIS云化产品在标杆客户台州医院成功上线运营。标杆客户的成功实施落地，有助于公司进一步优化慧康云产品体系，壮大新产品的实施交付团队，梳理内外部协调管理体系，助力公司全面推进云战略转型升级。　　利好政策不断，驱动公司业绩持续高增长。 2021 年底医疗 IT 行业利好政策不断，比如 10 月国家卫健委颁布《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025 年）》（简称《 促进计划》 ） ， 11 月份国家医保局制定了《 DRG/DIP 支付方式改革三年行动计划》等。《 促进行动》将医院智慧服务评级和智慧管理评级作为重点建设内容，有望推动医疗机构加大 IT 开支。 DRG/DIP 全面实施将驱动医保端和医院端加大 DRG/DIP 相关息系统建设。 根据我们发布的《 DRG/DIP 市场容量超百亿，医疗 IT 行业迎发展新增量》报告测算， DRG/DIP 新政有望给行业带来近 200 亿元市场增量。公司作为医疗 IT 行业领军企业，产品体系丰富，竞争优势强劲，有望充分享受市场高增红利。　　投资建议 预计公司 2021/2022/2023 年收入分别为 22.11/29.74/39.87 亿元，净利润分别为 4.50/6.16/8.53 亿元， EPS 分别为 0.29/0.40/0.55 元，对应 PE 31.76/23.19/16.76 倍，给予“买入”评级。　　风险提示 业务发展不及预期，政策推进缓慢

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为13.1；证券之星估值分析工具显示，创业慧康（300451）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围1 ~ 5星，最高5星)

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