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2022-05-24光大证券股份有限公司殷中枢,郝骞,黄帅斌对三峡能源进行研究并发布了研究报告《2021年年报&2022年一季报点评业绩高增符合预期,海风引领装机量快速增长》,本报告对三峡能源给出买入评级,当前股价为5.92元。
三峡能源(600905) 事件公司发布2021年年报公司2021年营业收入为154.84亿元,同比增长36.85%;实现归母净利润56.42亿元,同比增长56.26%。公司同时发布2022年一季报,2022Q1实现营业收入57.89亿元,同比增长51.84%,实现归母净利润22.64亿元,同比增长51.45%。 点评 公司上市业绩增长,盈利能力显著提升2021年,公司经营业绩显著增长、盈利能力进一步提升,全年实现营业收入154.84亿元,同比增长36.85%;归属于上市公司股东的净利润56.42亿元,同比增长56.26%;加权平均净资产收益率达到10.14%,较上年提高1.16个百分点。 重点项目按期投产,“风光三峡”如期建成2021年公司按期完成重点项目投产,多个陆上、海上风光项目按期并网发电。2021年年报期内,公司新增并网装机容量729.98万千瓦,其中,风电装机538.87万千瓦,太阳能发电装机191.11万千瓦;公司并网累计装机容量达到2,289.63万千瓦,其中,风电装机1,426.92万千瓦,光伏发电装机841.19万千瓦。公司风电、光伏发电并网装机容量合计2,268.11万千瓦,超过三峡水电站装机容量(2,250万千瓦),如期建成首个“风光三峡”。 海上风电并网规模增加,占据引领者地位三峡能源是国内最早布局海上风电的企业之一,先发优势明显,担任了海上风电引领者的角色。公司采取规模化战略开发海上风电,2021年年报期末在广东、江苏、福建、辽宁等地建成投产的海上风电项目装机容量合计457.52万千瓦,占全国市场份额的17.34%,同比提升2.5个百分点。 电力生产精益化运维模式,助力能源保障公司推行精益化的电力生产运维管理模式,承担能源保供责任,提升电力保障水平。2021年度,公司完成发电量330.69亿千瓦时,同比增长42.5%。其中,风电发电量228.89亿千瓦时,同比增长44.70%;光伏发电量94.99亿千瓦时,同比增长42.90%。公司上网电量322.20亿千瓦时,其中风电上网电量221.28亿千瓦时,光伏发电上网电量93.17亿千瓦时。 盈利预测、估值与评级考虑到电价补贴的下降,我们下调2022/2023年净利润预测(下调幅度分别为3%/10%),新增2024年预测,预计公司2022E-2024E净利润为85.5/105.2/126.1亿元,对应PE为18/15/12倍。公司是三峡集团旗下新能源运营平台,海上风电引领者,受益于“碳中和”背景下绿电需求提升,维持“买入”评级。 风险提示光伏、风电行业原材料价格大幅上涨影响公司盈利能力、海上风电降本进度不及预期。
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级20家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为8.25。证券之星估值分析工具显示,三峡能源(600905)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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光大证券给予三峡能源买入评级
2022-05-24光大证券股份有限公司殷中枢,郝骞,黄帅斌对三峡能源进行研究并发布了研究报告《2021年年报&2022年一季报点评业绩高增符合预期,海风引领装机量快速增长》,本报告对三峡能源给出买入评级,当前股价为5.92元。
三峡能源(600905) 事件公司发布2021年年报公司2021年营业收入为154.84亿元,同比增长36.85%;实现归母净利润56.42亿元,同比增长56.26%。公司同时发布2022年一季报,2022Q1实现营业收入57.89亿元,同比增长51.84%,实现归母净利润22.64亿元,同比增长51.45%。 点评 公司上市业绩增长,盈利能力显著提升2021年,公司经营业绩显著增长、盈利能力进一步提升,全年实现营业收入154.84亿元,同比增长36.85%;归属于上市公司股东的净利润56.42亿元,同比增长56.26%;加权平均净资产收益率达到10.14%,较上年提高1.16个百分点。 重点项目按期投产,“风光三峡”如期建成2021年公司按期完成重点项目投产,多个陆上、海上风光项目按期并网发电。2021年年报期内,公司新增并网装机容量729.98万千瓦,其中,风电装机538.87万千瓦,太阳能发电装机191.11万千瓦;公司并网累计装机容量达到2,289.63万千瓦,其中,风电装机1,426.92万千瓦,光伏发电装机841.19万千瓦。公司风电、光伏发电并网装机容量合计2,268.11万千瓦,超过三峡水电站装机容量(2,250万千瓦),如期建成首个“风光三峡”。 海上风电并网规模增加,占据引领者地位三峡能源是国内最早布局海上风电的企业之一,先发优势明显,担任了海上风电引领者的角色。公司采取规模化战略开发海上风电,2021年年报期末在广东、江苏、福建、辽宁等地建成投产的海上风电项目装机容量合计457.52万千瓦,占全国市场份额的17.34%,同比提升2.5个百分点。 电力生产精益化运维模式,助力能源保障公司推行精益化的电力生产运维管理模式,承担能源保供责任,提升电力保障水平。2021年度,公司完成发电量330.69亿千瓦时,同比增长42.5%。其中,风电发电量228.89亿千瓦时,同比增长44.70%;光伏发电量94.99亿千瓦时,同比增长42.90%。公司上网电量322.20亿千瓦时,其中风电上网电量221.28亿千瓦时,光伏发电上网电量93.17亿千瓦时。 盈利预测、估值与评级考虑到电价补贴的下降,我们下调2022/2023年净利润预测(下调幅度分别为3%/10%),新增2024年预测,预计公司2022E-2024E净利润为85.5/105.2/126.1亿元,对应PE为18/15/12倍。公司是三峡集团旗下新能源运营平台,海上风电引领者,受益于“碳中和”背景下绿电需求提升,维持“买入”评级。 风险提示光伏、风电行业原材料价格大幅上涨影响公司盈利能力、海上风电降本进度不及预期。
该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级20家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为8.25。证券之星估值分析工具显示,三峡能源(600905)好公司评级为3星,好价格评级为2星,估值综合评级为2.5星。(评级范围1 ~ 5星,最高5星)
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