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三峡能源的未来预期收益推演下三峡能源的收益，仅是推

作者：sxgin
2022-02-28 21:30:54
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三峡能源的未来预期收益
推演下三峡能源的收益，仅是推演跟踪，不可作为依据做投资决策，未来存在变量因素要及时跟踪。
21年预增报告，预计全年利润56-58亿元，每股收益0.2元。市盈率是35倍。
作为碳中和业务的公司，业绩到了2025年每股收益0.43元，按照30倍估值，股价12.9元，四年90%收益，平均年化收益率18%。
假设未来四年平均增长只有25%，2025年市场给个20倍的市盈率，则2025年每股收益约0.36元，对应股价约为7.3元（考虑增发摊薄）。但其实一个公司发展是有波动的，相这四年中肯定有一年会有大于35%的增长，这时市场很可能会给与一个戴维斯双击，有这样的机会你可以考虑提前离场或减仓锁定收益，所以实际收益率不盈不亏是最坏的投资结果吧。
值得注意的是，这种重资产公司，折旧成本占比非常高，三季报显示最新固定资产811亿元，风光电都按照20年折旧，目前每年折旧大约40亿元，约占利润的70%。三季报营业成本44亿元，折旧大约30亿元，占营业成本约70%。一旦公司达到规模不再投入或投入大幅减少，每年巨量的折旧变成充裕的现金流，极可能成为高分红的现金奶牛，长江电力就是典型的案例。

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