投资周记——给大家拜年2022-1-30

2022年以来收益-11.5%，同期沪深300收益-7.6%，创业板-12.5%。

2015年1月1日至今收益384%，年化25%，同期沪深300年化3.7%，创业板年化10.8%。

目前持仓隆基股份、东方电缆、联创电子、三峡能源、东方财富、华阳股份、五粮液、中概互联网ETF，几个观察仓略。

本周交易清仓云天化、建仓三峡能源

小区停车位日益空旷，城市也宁静了下来，想必不少人都已经与家人团聚，明天我也要踏上返乡的路途。

在此，老顿给大家拜个年，祝愿大家在新的一年里身体健康，合家幸福，虎年的愿望通通都能实现。

元旦至今回撤11.5%，为了不显得太难看，特意增列沪深300和创业板今年的回报率，好安慰自己——至少还跑赢了创业板。你看，年纪长了一岁，脸皮也厚了一些……

1月的市场大概让很多人猝不及防，指数虽然平均跌幅不到10%，一些前期强势个股已经跌到二三十厘米开外。能感受到市场情绪急转直下，春节后如果再跌一波，大概就要触发恐慌情绪了。

一些高位股投资者，确实也应该恐慌。个别新能源龙头个股如果大幅下跌，有可能引发一轮板块甚至创业板的小型股灾。这两年新能源赛道的高景气，让聚焦新能源的公募基金受市场追捧，不断扩容、发新产品，新产品重复买入这些热门股，持续推升他们的股价，上演左脚踩右脚的飞天神技，也就有了这令人咋舌的估值。

前阵子我发帖问宁德时代为什么没有守护式大V，言下之意是怀疑这类公司的股价已经完全被机构主导，基金和高估热门股的这种绑定关系，不断压缩机构的决策空间，让机构越来越被动，这或许会在某一时刻让机构间互相踩踏。这也是我不厌其烦地提示高估品种风险的原因。

股市从来都不能线性思考，狂欢滋生危险，绝望孕育生机，我对于手上的持仓依然充满心，对这个虎年依然充满期待。

前两天有人问我股价波动由什么决定的？

我说，短期由市场情绪，中期由流动性，长期由基本面。

大部分投资者都把精力放在猜测市场情绪上，这是一条很难成功的投资路。

分析行业，分析企业，看起来比猜测市场和分析宏观难得多，实际上这可能是一条最容易成功的投资路。

当然，这个“最容易”并不简单，投资本身也不是一件简单的事。

如果觉得分析行业、分析企业太过困难，可能更适合持有指数基金。

周一推送了一条“割肉云天化，建仓三峡能源，加仓中概互联网ETF”的交易通知。

本意是觉得那天才周一，而我的投资周记要周日才推送，中间隔了6天，希望给大家留一些思考和交易的时间。事后想了想，这已经超出了公z号“表达投资思考，记录投资交易”的初心，具有一定的推荐意味，极有可能让人觉得我强烈看好，从而误导他人。

以后我尽量不再发类似推送，“除非忍不住”。

卖出云天化的逻辑一句话概括就是对于磷价上涨这件事越来越不确定。我对云天化这个企业并无好感，这笔交易一开始就说过是一笔投机，既然对磷价上涨这个“机”越来越不确定，那就结束这笔投机。况且，找到了一个更心仪的三峡能源。

至于买入三峡能源的逻辑，另文再谈，争取春节期间推送，如果玩（chi）得不亦乐乎，也有可能节后再推。

临近业绩预告期截止期，这两天不少公司预告亏损，我在雪球发了个感慨

“昨晚的业绩预告，真是天雷滚滚。盘了盘持仓，除联创不确定外，其他公司2021年都在增长，东方财富、三峡能源、东方电缆更是高速增长，市盈率最高的是东方财富和三峡能源，年报出来后都将下降到30多倍。

过去，总听人说选公司要选“好的管理层”，我不解其中深意，最近有点明白了。赚钱的公司≠好公司，二者的区别可能就是有没有一个“好的管理层”。行业景气的时候，胆子大的公司都能赚钱，行业不景气的时候，区别就出来了。

这跟炒股类似，一年三倍者众，三年一倍者寡。拉长时间看，靠牛市、靠运气、靠杠杆赚钱的投资者，最终都跑不赢踏踏实实选好公司的投资者。”

云天化这笔交易给了我一个警示，不是指以后不能投机，而是选股还是要尽量选好公司。好公司更让人安心，在景气周期下行的时候，好公司对投资者更友好。用巴神的话说，好公司是时间的朋友。

目前我持仓的公司中，也还有两个左右平庸的公司，依然持有他们，是期待他们基本面反转、价值估后的高赔率，待逻辑兑现后，也将择机卖出。

最近微加了很多新朋友，朋友圈好不热闹。几个朋友说喜欢我的投资思考，每周必读投资周记，这让我很是欣慰。

非常感谢这个农历年大家对老顿的陪伴，来年再见！

再次祝大家在虎年里，如虎添翼、生龙活虎。