股市闲话（406）别让人家“骗了股票又骗债”

兵者，诡道也。

股市其实就是一场看不见对手的战争。

就拿转债配售来说，由于目前二级市场可转债的交易如日中天，成交额迭创新高，平均价格到了145元以上，这就使得抢权配一手债的小散户特别多。皖天然气和江苏租赁等高含权股票就更是如此，皖天然气，股东配售比例竟然达到了85%左右，也是创了近期新高。

既然如此，那么主力就不大会为散户抬轿子了，最典型的走势就是江苏租赁，转债发行公告后首个交易日就来个高开低走，次日继续阴线，“除权”后又是三只黑乌鸦。

主力充分利用了散户配债的交易特点，凡是配一手债的人满脑子没别的，都是想的“投机取巧”，比如利用沪市的“四舍五入”，以配债尾数达到500元为买股数量参数，恨不得动用全家几十个账户干这个，满脑子想的是含权多少，安全垫多厚，配售成功后立刻卖出股，转债上市首日立刻卖出债。

满脑子的如意小算盘，在主力运作下，一个个全完蛋。首先是内卷，由于都惦记着“四舍五入”贪便宜，那么发行中“四舍”的和“五入”的数量过度失衡，交易所是按照配债数量尾数从大到小优先“五入”，那么正好卡着配债尾数过“500元”的人，很多都配不上，白白赔了股票。配上的也休想赚了跑，你不是安全垫有5%吗？“除权”后立刻就给你跌6%，让你有来无回。

凡是小散户都有个共同特点，就是亏了钱还能自慰。打个比方，买了200股江苏租赁，花了1000多元，到时候亏了10%，按说不少了，但散户的精神胜利法是反正股不多，200股才亏100多，不算啥。

一个两个不多，成千上万的割肉盘就都被主力收走了。主力反正都是要赚钱的，你散户不是喜欢债吗？我就登记日前把股卖你，我不配了，让你配，然后让你赔，“除权”后乖乖滴把股票割肉给我。

这是第一步“骗股”完成。下一步是“骗债”。

债怎么骗呢？顺利的话，可能下周皖天转债就要上市，月底江租转债也要上市，“骗债”的一幕是绝对要出现的。

怎么样才能把你的债骗走呢？那就是充分利用稍微懂点转债知识的散户特点。主力最怕的啥也不懂的和啥都懂的。最喜欢的就是一瓶子不满、半瓶子晃荡的一知半解的小散户。偏偏这部分人又最多，所以主力最坑的就是这部分人。

要想骗债，第一步就是在转债上市前，既要压住正股股价，也还要让股价涨一点儿，如果过分压股价或者转债上市前疯狂打压股价，这就引起散户逆反心理，于是“骗债”就成了明牌，主力就不好玩了。

让股价稍稍起来一点儿，但是最好转股价值还在100以下，简单说说转股价值是咋回事，比如股价是10块，转股价10块，那么100元转债正好换成10股，而这10股价值还是100元，就是说股债转换后价值等同，债转股后不亏不赚。如果转股价不变，股价是9块，100元债换成股票后，只值90元了，转股价值就是90元，就是亏了。反之，如果股价11元，转股价值就是110了。

要想骗你债，就要通过压制正股来降低转股价值。比如皖天转债，目前转股价值是90。如果能压住的话，到了转债上市的时候，理论上转债价值就值90元，但是赔钱你肯定不卖吧？因为转债的稀缺，市场赋予溢价，一般溢价10%以上，高的有50%的，平均溢价20%很正常，那么好，等皖天转债上市，就给你20%溢价，90元再加20%溢价，也就是110元左右，让你赚10块就卖给他。也许你就卖了，因为常识告诉你，溢价20%已经不少了。

等转债上市后过了一周以后，散户筹码骗得差不多了。这时候就不必要压着正股了，比如把正股拉到高于转股价10%，假设转债溢价率还是20%，那么转债价格自然就到了130元以上。

在短短一个月内，主力靠做空正股，骗股票；靠转股价值以及名义上的高溢价率骗取转债。最终主力实现股债双赢。

（以上纯属虚构，若有雷同，纯属巧合）