节奏太快
谈到张江高科,具体指位于上海的张江高科科技园,占地79.7平方千米,最早的商业模式就是科技地产开发和土地批租,张江高科做“房东”,卖房子和卖地。
显然,这是一盘死棋,因为地总有卖完的那一天,地卖完了张江高科也就over了。
然而,从2015年开始,张江高科换了一套商业模式,马上又把死棋下活。简单讲,就是从房地产商转型为“科技投行”。
张江高科利用园区开发运营商的优势,选择其中的优质企业进行股权投资——为企业提供融资,有利于吸引优质企业入驻园区,张江高科赚租金;优质企业获得成长,甚至上市,张江高科从中赚投资收益。
转型后,张江高科的主营业务仍然由房地产销售、租金和服务费构成,但不再是利润的主要贡献者。相反,近年来张江高科的主营业务有时甚至是亏损状态,正是来自“科技投行”的投资收益冲抵了这些亏损,把净利润“扳正”。
张江高科商业模式解析,一盘死棋如何下活了
反映在财报中,张江高科资产负债表中的长期股权投资和可供出售金融资产显眼,其中主要包括括直接投向实体企业的投资和投向母基金的投资。
比如,2016年,张江高科直接投资的康德莱,以及由全资子公司张江浩成通过子基金投资的步长制药,都已在上海主板IPO。
财报显示,2016-2018年,张江高科可供出售金融资产的规模在20亿元左右,长期股权投资的规模在30亿元左右。
如果把投资收益分为持有收益(持有公司股权获得红利)和处置收益(出售股权获得的收益)两部分,再由公式
处置收益=处置长期股权投资产生的投资收益+处置可供出售金融资产取得的投资收益;
持有股权收益=权益法核算的长期股权投资收益+可供出售金融资产等取得投资收益。
我们可以发现,张江高科2014-2015年的处置收益高于持有收益,从2016年开始持有收益开始超过处置收益。
这标志着,张江高科与一般的VC、PE也不同,以长期持有股权取得收益为投资理念,更贴近于产业投资机构的风格,注重长期持有而不是短期变现。
从房地产商转型为科技投行,张江高科完成公司气质上的脱胎换骨。同时也为中国香港迟迟不能从房地产增长转向科技增长而感到惋惜——
中国香港,少了像张江高科这样的商业模式,否则腾讯、阿里就在维多利亚港安家了。
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答:张江高科上市时间为:1996-04-22详情>>
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答:【张江高科(600895) 今日主力详情>>
答:2023-07-13详情>>
目前黄金概念主力资金净流入9.66亿元,涨幅领先个股为晓程科技、曼卡龙
5月20日有色冶炼加工概念主力资金净流入8.48亿元 电工合金、章源钨业涨幅居前
今日养鸡概念在涨幅排行榜位居第4,春雪食品、立华股份等股领涨
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张江高科商业模式解析,一盘死棋如何下活了
谈到张江高科,具体指位于上海的张江高科科技园,占地79.7平方千米,最早的商业模式就是科技地产开发和土地批租,张江高科做“房东”,卖房子和卖地。
显然,这是一盘死棋,因为地总有卖完的那一天,地卖完了张江高科也就over了。
然而,从2015年开始,张江高科换了一套商业模式,马上又把死棋下活。简单讲,就是从房地产商转型为“科技投行”。
张江高科利用园区开发运营商的优势,选择其中的优质企业进行股权投资——为企业提供融资,有利于吸引优质企业入驻园区,张江高科赚租金;优质企业获得成长,甚至上市,张江高科从中赚投资收益。
转型后,张江高科的主营业务仍然由房地产销售、租金和服务费构成,但不再是利润的主要贡献者。相反,近年来张江高科的主营业务有时甚至是亏损状态,正是来自“科技投行”的投资收益冲抵了这些亏损,把净利润“扳正”。
张江高科商业模式解析,一盘死棋如何下活了
反映在财报中,张江高科资产负债表中的长期股权投资和可供出售金融资产显眼,其中主要包括括直接投向实体企业的投资和投向母基金的投资。
比如,2016年,张江高科直接投资的康德莱,以及由全资子公司张江浩成通过子基金投资的步长制药,都已在上海主板IPO。
财报显示,2016-2018年,张江高科可供出售金融资产的规模在20亿元左右,长期股权投资的规模在30亿元左右。
张江高科商业模式解析,一盘死棋如何下活了
如果把投资收益分为持有收益(持有公司股权获得红利)和处置收益(出售股权获得的收益)两部分,再由公式
处置收益=处置长期股权投资产生的投资收益+处置可供出售金融资产取得的投资收益;
持有股权收益=权益法核算的长期股权投资收益+可供出售金融资产等取得投资收益。
我们可以发现,张江高科2014-2015年的处置收益高于持有收益,从2016年开始持有收益开始超过处置收益。
这标志着,张江高科与一般的VC、PE也不同,以长期持有股权取得收益为投资理念,更贴近于产业投资机构的风格,注重长期持有而不是短期变现。
从房地产商转型为科技投行,张江高科完成公司气质上的脱胎换骨。同时也为中国香港迟迟不能从房地产增长转向科技增长而感到惋惜——
中国香港,少了像张江高科这样的商业模式,否则腾讯、阿里就在维多利亚港安家了。
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