算算长江电力四个大坝如果现在重建价值多少钱

    近期长江电力下跌较多，之前电力股一直持有川投能源、中广核电力，长江电力总是在等待下跌机会，终于等到了一个比较大的下跌幅度，虽然也不是很大，就忍不住开始入场了，先买一，如果继续下跌就再买一。

     长江电力现在拥有4座水电大坝，按装机容量分别是三峡（2250）、溪洛渡（1386）、向家坝（775）、葛洲坝（271）。合计总装机容量4682万千瓦。今天主要从重建成本角度算算四个大坝能值多少钱。主要是毛估，算一个大概。

水电大坝建设费用主要是拆迁成本、工程建设成本、发电机组成本、财务费用等，本把拆迁成本单独分开算，工程建设成本、发电机组成本、财务成本统一算到一块。

以当前正在建设中的巨型水电站白鹤滩大坝作为参考。

当前白鹤滩大坝预计总投资1800亿，其中拆迁人口约10万，拆迁安置费600亿，平均每人60万，工程建设费、发电机组费、财务成本约1200亿。

三峡大坝建设成本：93年预计投资900亿，其中工程费500亿左右，113万人拆迁安置费400亿左右（平均每人3万元），至完工结束总投资将近2000亿。

如果是现在建设一个三峡大坝成本：113万人拆迁安置费约6000亿，工程、发电机组、财务费用等费用约2000亿，总计需要8000亿。

溪洛渡大坝建设成本：2003年筹建，总投资约700亿。拆迁安置人口约5万人。目前重建成本约1500亿

葛洲坝历史成本约200亿，目前重建成本毛估估1000亿

向家坝总投资约500亿，拆迁安置人口6.5万人，目前重建成本约1300亿

所以四个大坝历史建设成本是2000+700+200+500=3500亿，建成时间比较长折旧大约1000亿，2017年显示固定资产和在建工程为2557亿，这都是合理的。

四个大坝重建成本8000+1500+1000+1300=10800亿

长江电力2017年总的负债1639亿元，净资产1355亿，总资产2994亿。

如果是按重建价值应该是总资产10800亿，总负债1639亿，净资产9161亿。总股本220亿，折合每股净资产约42元。市净率0.35倍，市盈率约40倍，净资产收益率约4%，股息率约1.5%，各项利润指标就会变得挺难。这会很有意思，会说明很多意思

1. 当前水电价格太便宜。

2. 当前建设水电大坝拆迁安置陈本和建设费用较高而水电价格又便宜，导致投资收益率会比较低，只有拆迁人数少，发电量大如白鹤滩之类才有可能产生较高投资收益。

3. 现在水电价格便宜，不代表未来几十年会一直便宜，如果一直很便宜，早晚水电站投资会血本无归，当水电提价之时就是长电腾飞之日。A股中比较好的水电股还有川投能源、国投电力、桂冠电力。湖北能源也能算一个。

$长江电力$川投能源$桂冠电力 国投电力