宏发股份电话会议纪要

宏发股份电话会议纪要220616
1、 继电器领域没有对手的状态，设备自制。
2、 新能车业务，高压直流继电器，随着新能车的放量，去年15亿收入，继电器12亿，利润占比20%左右，22年翻倍增速。未来汽车行业35-40%的增长。新能车的利润率也比较高。
3、 传统业务比较有压力，但强于行业，家电、汽车、电力，在周期偏弱情况下，实现2位数增长。周期顺的时候有20-30%的增长。
4、 美元升值，出口占比较高，比较有利。
5、 产品种类有继电器、低压电器、高压直流继电器，利润率都在30%以上。家电利润率稍低一些。
6、 继电器全球市场规模市场空间500亿，全球份额20%以上。
7、 海外本土化服务网络已经建立。
8、 早期引进先进产线设备，每年3亿以上的技改投入，产能利用率较高。
9、 增长最快新能车，海内外主流车型绑定，单车5-8个继电器，因车型差异，价格高于其他继电器。
10、 继电器价格比松下等便宜10-15%。
11、 充电桩也是下游应用领域，也有产品布局，客户特来电、特斯拉等。
12、 工业继电器占比30%多，主要是家电，家电继电器百亿市场规模，新能源光伏逆变器，主要是华为、阳光电源。
13、 汽车机电器百亿规模，汽车体系壁垒高，疫情给公司机会，松下供不上货，进入主流车企。预期15-20%的增速。还有新产品提高单车价值量。
14、 工控继电器，客户不轻易更换供货商，去年工控景气度向上。
15、 通讯继电器，客户海康大华，公司第五代领先松下。
16、 电力继电器，电表，非常卷的行业，全球市占率已经超过50%，
17、 低压电器，行业市场空间千亿，国内市场产品品质及差异化不及海外，年华10%多一点增速。电容器还没有上体量。
18、 今年高压直流继电器还是核心看点。
宏发股份20211227公司调研会议纪要
1、 电力继电器比较弱一些，其他都有30-50%的增长。
2、 高压直流继电器增速在150%，22年电动车会到1000万辆，原来8-9个亿预期，全年14-15亿，确实增长比较快，覆盖所有中高端汽车企业，35-36%全球市场份额超过松下，中国50%以上市场份额。造车新势力市场份额70%。宝马22年开始批量供货。
3、 竞争格局的变化，过去一直在变，全球前三到最大，疫情对最近一两年格局有比较大的影响，主要对手主要是海外几家，疫情影响对海外企业影响较大，不是海外企业的发展战略，未来逐步退出，在收缩。
4、 过去高压直流继电器，松下过去一直第一，现在我们36%，松下三十以下。又一个品类我们全球第一。
5、 电力继电器下滑的原因？智能电表是一个稳定的业务，不会有爆发增长。
6、 21年继电器产量增长了40%，8个亿。企业持续经营理念推动。
7、 产能瓶颈有没有？21年是个特殊年份，如果22年40%增长有很大压力。这么高速增长不太可能。
8、 大家电和地产，21年空调比较好。过去空调占家电40%左右，空调也用，小家电也用，结构变化不大。
9、 新能源、号、汽车、弱电增长会比较快。芯片、疫情、限电总会解决。家电更复杂，之前份额高，产品竞争激烈，回归到正常8-10%，好一点10-15%的增速。
10、 工控确实规模不小，但分的很细，没有标准化的产品，宏发也有一些门类是短板，和汽车还不一样，整体上还处于全球中游的能力，20-30%的增速比较常见。还需要积累自己的实力，产品的门类，还没有涉及到的产品，底蕴还不够深厚，还没有办法覆盖到整体。