1、氢能源（冰轮环境、雪人股份、京城股份）2、风电行业（运达股份、恒润股份、大金重工）

【风口研报·公司】填补氢能源领域国内空白！公司燃料电池空压机和氢气循环泵已获权威认证，是燃料电池车+加氢站的主要组成部分
2022-03-23 17:45 星期三
《风口研报》今日导读

1、氢能源（冰轮环境、雪人股份、京城股份）①发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，东吴证券刘博看好氢能源发展市场空间广阔，预计到2030年中国氢气在终端能源体系中占比为5%，未来全国加氢站有望达到10000座以上，燃料电池车产量达到500万辆/年，看好设备龙头企业冰轮环境有望充分受益，并建议关注产业链标的雪人股份和京城股份；②空压机是燃料电池车主要部分，刘博预计到2025/2035年市场空间分别为24/520亿元，冰轮环境是压缩设备龙头，燃料电池空压机和氢气循环泵已获认证，填补了国内空白，产品整体性能达到国际先进水平；③政府和企业均明确规划加速发展加氢站，其中压缩机占投资比重为30%，刘博看好冰轮环境产品整体性能达到国际先进水平，订单落地可期，预计2021-23年EPS分别为0.46/0.59/0.73元，对应PE分别为27/21/17倍；④风险因素氢能源行业发展不达预期、竞争加剧使得公司燃料电池空压机业务毛利率下降、加氢站推行进度不达预期。

2、风电行业（运达股份、恒润股份、大金重工）①中建投证券朱玥跟踪风电行业投资逻辑时发现，当前风电行业投资前瞻指标从装机量切换为招标量；②“十四五”期间有望新增风电装机300GW，年新增风电装机量将以17.3%的复合增速从48GW提升至90GW，2022年将是招标大年；③朱玥对于2022年风电招标量增速及行业表现有较大的心，标的重点关注市场格局较好、价格不会受到太大压力的上市公司；④风险提示成本上涨超预期等。
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填补氢能源领域国内空白！公司燃料电池空压机和氢气循环泵已获权威认证，是燃料电池车+加氢站的主要组成部分事件3月23日，发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》。东吴证券刘博认为产业政策持续落地催化，氢能源发展市场空间广阔，看好设备龙头企业冰轮环境有望充分受益，并建议关注产业链标的雪人股份和京城股份。氢能源发展市场空间广阔，产业政策持续落地催化政策层面上，产业政策持续落地催化，此次《规划》对氢能的运用领域进行了拓展，对氢能源在交通运输、储能、发电和工业领域的应用进行了展望。根据中国氢能联盟的预测，到2030年，中国氢气需求量将达到3500万吨，在终端能源体系中占比为5%，到2050年占比为10%，产业链产值达到12万亿元/年。未来全国加氢站有望达到10000座以上，燃料电池车产量达到500万辆/年，固定式发电装置2万台套/年，燃料电池系统产能550万台套/年。压缩设备龙头冰轮环境提前布局，燃料电池空压机和氢气循环泵已获认证2021年6月，公司公告，喷油螺杆氢气输送压缩机、燃料电池空气压缩机、燃料电池氢气循环泵、高压加氢压缩机产品通过了中国通用机械工业协会的科学技术成果鉴定。鉴定意见为公司研发的喷油螺杆氢气输送压缩机、燃料电池氢气循环泵，填补了国内空白，产品整体性能达到国际先进水平，研发的燃料电池空气压缩机的主要性能指标、高压加氢压缩机的整体性能达到国际先进水平。根据中国氢能联盟对燃料电池产业总体目标的测算，2025/2035年燃料电池车产量分别为5/130万辆。根据北极星氢能网的数据，氧化剂供应子系统占比燃料电池系统成本为20%，其中空压机是主要部分，假设加上氢气循环系统合计占比成本为20%，则对应2025/2035年市场空间分别为24/520亿元。政府和企业均明确规划加速发展加氢站，冰轮环境加氢压缩机订单落地可期目前，江苏、山东、上海、广东等省份和城市均出台政策，明确规划加速发展加氢站，中石化、中石油、国家能源集团等大型能源龙头均布局和推动加氢站建设。根据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》，国内建设一座日加氢能力500kg、加注压力为35MPa的加氢站需要投资1500万元，其中压缩机占比为30%，对应450万元。根据刘博的测算，到2025/2035年分别建设加氢站200/1500座计算，对应压缩机市场空间分别为9/67.5亿元。刘博看好公司产品整体性能达到国际先进水平，在加氢站快速发展的趋势下，加氢压缩机业务订单落地可期，预计2021-23年EPS分别为0.46/0.59/0.73元，对应PE分别为27/21/17倍。