广誉远2022年半年报印象

一、主要数据

收入4.79亿，同比3.75亿，增长27.71%；

净利润782.5万，同比-4808.3万；

扣非净利润434.1万，同比-6486.3万；

经营活动现金流量净额0.5371亿，同比0.2854亿，增长88.20%；

总资产31.01亿，比期初31.02亿，下降-0.05%；

净资产21.08亿，比期初20.99亿，增长0.40%。

公司解释报告期内公司净利润由上年的亏损转为盈利，归属于上市公司股东的净利润同比增加5590.93万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加6920.39万元，主要原因是一方面，公司营业收入较上年同期增加10，403.32万元，增幅27.71%；另一方面，不同毛利产品在报告期内的销售占比变化及部分产品成本管理效益提升，导致毛利率较上年同期增加2.17%。

特别是经常活动产生的现金流量净额比上年同期增加2517.05万元，主要因为报告期内公司加强终端动销管理，应收账款清收力度加大，收到货款增加，使得经营活动产生的现金流量净额较上年同期上涨88.20%。

毛利率68.31%，同比66.14%，提高2.17个百分点；

净利率1.39%，同比-14.04%；

销售费用2.55亿，同比2.36亿，增长8.25%；

管理费用4080万，同比4242万，减少3.82%；

销售费用率53.25%，同比62.82%，减少9.57个百分点；

管理费用率8.51%，同比11.30%，减少2.79个百分点。

收入构成

分行业、分产品

医药工业4.24亿，增长30.97%；毛利率71.91%，提升1.76个百分点；

医药商业2996万，增长-15.48%；毛利率39.58%，下降2.30%；

养生酒1728万元，增长73.63%；毛利率57.44%，增加21.30%；

分地区

华北营收3894万元，同比增长58.12%；

东北营收3897万元，同比增长14.05%；

华东营收9342.9万元，同比增长102.22%；

华中营收9749.5万元，同比增长107.68%；

西南营收6095.4037万元，同比增长-17.08%；

西北营收1.12亿元，同比增长3.01%。

二、总体印象

1.总体上来讲，广誉远的中报还是可以的，照这个发展趋势，年底利润到2000多万，营收近10个亿是极有可能的。净现金流增加、半年扭亏为盈有点出乎我的意料，原以为要到年末才能扭转乾坤；

2.中报的结果于我是喜忧参半。喜的是广誉远回归山西国资委后，一步步“拨乱反正”，走在正确的道路上，复兴与腾飞指日可待；忧的是，因同比基数较底，从财务谨慎性原则出发，轻装上阵，实现财务“盈利”难度大大降低，这份业绩于五年十倍、比富片仔癀还是远远不够的，“革命尚未成功，同志仍需努力”；

3.从本人的亲身体验看，母亲那圈子人好象还不知道广誉远；我推荐广誉远，帮她买广誉远，找了线下药店都没有，在线上买，也不知真假，抑制大规模购买的冲动；熟人推荐，买了几盒，却没有新货，需要等，可以发货的都是18年的，快到期了。看样子，广誉远在营销上，还要下功夫。知名度及易购性及疗效知识科普上还有文章可做；

4.吃药喝酒，兼而有之。相比药品，养生酒的销售额才一干多万，比之保健酒第一品牌劲酒，销售近百亿，距离太远，意味着潜力巨大。“酒香也怕巷子深”，要让龟龄集酒销售破10亿元、20亿元……品质上是没有问题的，营销上还得花大力气，可单独设立保健酒事业部或将酒类独立出来，自成一体，加快突破；中药方面，可以比肩对标片仔癀，设立专卖店，全面提升；

5.从产品、地区的不平衡，寻找产品差异化、地区均衡化突破方向。