放眼长线，从产业利好看北汽蓝谷的投资价值

尽管全球汽车供应链正经受着疫情的显著冲击，但新能源汽车仍被资本市场赋予深刻意义，毕竟在“双碳”大战略指引下，新能源汽车行业前景十分明朗。

而且，纷纷加入新能源汽车行业的品牌经历了大浪淘沙，留下来的都是踏踏实实设计制造的品牌。

不久前，有一家新能源品牌公布了2021年业绩，显示出稳中有进的节奏。这家品牌就是北汽蓝谷，其2021年实现营业收入86.97亿元，同比增长了64.95％，归属于上市公司股东的净利润为-52.44亿元，亏损同比减少12.39亿元；经营活动产生的现金流量净额49.85亿元，比上年同比增长175％，现金流转正。

北汽蓝谷是我国第一批进入新能源汽车行业的品牌，亦是整个行业发展的缩影。透过产业利好息，北汽蓝谷的长效价值日渐显现。

市场成长中占据高端优势

“从2021年到2030年，我国新能源汽车市场进入快速增长的新阶段，预计到2030年左右销量与燃油车基本持平。”中国科学院院士欧阳明高，在去年接受媒体采访时曾这样说。

基本市场面的看好，为整个行业集聚能量。《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》提出，到2025年，新能源汽车新车销售量达到新车销售总量的20%左右，到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流。

随着市场扩大，消费者对新能源汽车的品质需求以及消费能力也出现了变化，这让新能源汽车高端化成为一种真实而强烈的趋势。在此方面，北汽蓝谷的转型调整思路十分明显，其新打造的高端品牌ARCFOX极狐已经在高端市场初露锋芒。目前，极狐已上市的阿尔法T和阿尔法S两款高端纯电动乘用车，经过2021年的市场检验，得到6000余位车主的良好反馈。

在品质方面，极狐车型拥有诸多可圈可点之处，比如拥有上钢下铝车身，在足够安全的同时提升续航能力。其中，极狐阿尔法T是定位于全地形性能纯电SUV，拥有行业前沿的纯电自适应全地形四驱系统，在高端市场人群中具备吸引力。极狐阿尔法S则拿下“中国十佳车身”和“最佳材料”等多项行业大奖。

品质升级背后，是北汽蓝谷进行的深度改革。纵观2021年，北汽蓝谷以稳定经营、品质升级、结构调整，围绕极狐品牌向高端制造转型。基于12余年的电动汽车发展经验和技术积累，北汽蓝谷联合麦格纳先进生产工艺搭建出首款全冗余架构的电动硬件平台—BE21平台，并构建了以高安全、强智联、高效能为技术特点的整车电子电气E/E架构。

依托上述技术，北汽蓝谷成功实现了相关知识产权的海外输出，改变了我国汽车工业长期以往依赖技术进口的局面。

强研发下的“携手约定”

在新能源汽车市场蓬勃发展的前提下，整个行业的下半场竞争哨声吹响。相关数据显示，北汽蓝谷2021年研发费用达到12.08亿元，同比增长24.14％。具体来看，北汽蓝谷重点构建涵盖三电、车型、新材料和智能技术的研发体系，并在整车、材料和安全等方面构建国际领先的验证设施和验证标准的验证系统。依托研发系统和验证系统的完善，北汽蓝谷有实力保证极狐品质。

此外，北汽蓝谷在2021年耗资20亿元建立一号和二号试验中心的试验设备，足以支撑搭载新技术的验证。在近期的媒体采访中，北汽蓝谷总经理代康伟透露，在2022年，北汽蓝谷还会在平台升级、研发层面加大投入，到2023年，极狐车型将会更加趋于场景，围绕细分人群特定的需求展开。

不过，身处竞争激烈的行业下半场，除了不断提升研发与创新能力，与新能源上下游产业链通力合作的水平也很关键。

在这方面，北汽蓝谷并没有简单地进行“拼接组装”，而是全程深度融合，以构建“造车朋友圈”的方式与伙伴们深度合作。基于自身技术基础，北汽蓝谷的开放态度也得到了顶尖伙伴的长久携手。

2021年，北汽蓝谷与华为签署了一份“八年之约”，旨在共同发力智能网联技术，强化彼此在行业下半场的竞争力。

此“八年之约”被资本市场广泛看好，毕竟，双方早期合作的结晶——极狐阿尔法S全新HI版，在2021年的多次亮相中已经展示出天花板级别的智能特征。具体来看，极狐阿尔法S全新HI版的“HI”意味着Huawei 技术Inside和能力inside，此款车搭载华为全栈智能汽车解决方案，包含全新的计算与通架构和智能系统，涵盖智能驾驶，智能座舱、智能电动、智能网联和智能车云，以及激光雷达、AR-HUD等全套智能化部件。

相华为选择北汽蓝谷作为深度合作伙伴，源于其看到北汽蓝谷做强高端极狐品牌的清晰目标。除了加强自主技术研发之外，还在提升内部管理效率，整体呈现出稳健发展态势。

北汽蓝谷的上述目标，也是资本市场眼中最重要的投资价值之处。

内部改革催生长效价值

北汽蓝谷是我国首家获得新能源汽车生产资质的企业。2013年，北京汽车集团将新能源汽车制造和销售板块独立出来，建立北汽新能源，成为集团旗下独立的新能源汽车品牌，2018 年，北汽新能源重组上市，更名为北汽蓝谷。

经过12余年发展，北汽蓝谷已成为国内少数掌握纯电动汽车三电核心技术和集成匹配控制技术的车企。同时，北汽蓝谷还拥有贯穿新能源汽车整车制造的完整产业链。

到了2021年，北汽蓝谷还创造了一个加分项，那就是组织改革，提升效能。为此，北汽蓝谷启用一批年轻的专业人才，任命刘宇为董事长；任命技术骨干代康伟为总经理；任命营销骨干樊京涛出任常务副总经理。

在建立了以技术、营销专业见长的全新领导班子之后，北汽蓝谷团队整体年轻化趋势明显。除了在研发制造层面有所创新体现之外，在营销、渠道、服务方面亦有突破。

在营销模式层面，北汽蓝谷围绕用户及销售场景构建了线上+线下一体化营销模式，并创新开发出直销、分销及数字化营销业务；在渠道建设层面，北汽蓝谷面向高端市场推进直营店、经销店、服务的网络建设。

此外，针对新能源用户的补能和智能服务需求，北汽蓝谷推进配套服务，涵盖车端、充电桩、APP及充电服务等板块的智能化体验升级。其中，北汽蓝谷在凸显研发实力的OTA升级迭代速度方面表现很突出。自2020年末至今，极狐共完成了7次OTA升级，平均推送周期不到2个月，累计完成92项新增和优化升级，更新速度之快在行业领先，有效提升用户满意度。

经过2021年的全面市场检验，极狐品质得到充分认可。将此置于在“碳达峰”、“碳中和”的大目标下，手握极狐品牌的北汽蓝谷，随着智能网联汽车技术的升级和商业模式的创新，有望迎来快速发展战略机遇期。

针对资本市场格外关注的极狐阿尔法S全新HI版量产情况，目前，北汽蓝谷与华为积极推进批量交付准备工作，已经进入道路泛化测试阶段。随着后续公开交付工作的展开，阿尔法S全新HI版将成为全球首款支持城市道路智能驾驶的量产车，标志着公司智能驾驶技术进入发展新阶段。

随着新车型量产，北汽蓝谷为极狐品牌全系车型2022年销量目标定在4万台，使得北汽蓝谷整体年销量有望达到10万台，实现新能源赛道上的提速。从资本层面看，2022年北汽蓝谷继续聚焦高端市场的成果，有望进一步塑造其长效价值。