水泥旺季来临，供给稳步收紧，行业迎来涨价潮（附股）

据行业网监测数据显示，8月河南、湖北、江西、福建、四川以及内蒙古自治区部分地区水泥价格出现上调，上调幅度20-50元/吨。同期砂石价格依然高涨，而混凝土企业被逼传导涨价。近半月以来，内蒙古、江西等区域水泥及熟料生产企业均有发布提价通知。夏季错峰与环保督常态化下，水泥供给稳步收紧，随着开工旺季来临，以及下半年西部基建预期好转，预计水泥价格将进一步提升。

上周全国水泥市场价格环比回升，涨幅为0.85%。

价格上涨区域有安徽、江西、 湖北、河南和江苏北部，幅度20-50元/吨；价格回落地区主要是哈尔滨和昆明 等地，幅度10-20元/吨。8月中旬，受台风和降雨影响，尽管下游需求环比提升不明显，但受益于低库位以及企业自律限产收缩供给驱动，部分地区水泥价格开始反弹，预计后期随着下游需求不断恢复，水泥价格将继续保持稳中有升态势为主。期间局部沿海地区受北方低价水泥进入影响，高位价格或有回落，但不影响整体价格向上趋势，进入需求旺季后，影响也将会被弱化。

全国水泥库存变化情况

上周全国水泥库容比为58.56%，环比下降0.32%。其中华北、东北、西南、西北地 区环比上涨，华东、中南地区环比下降。

进入旺季水泥价格开始恢复上涨态势。

这一方面是 供给端的因素包括环保和自律限产等因素，也有需求超预期的推动，2018年7月房地产数据超出市场预期，这也符合我们2018年年度策略报告《内驱未质变， 预期差机会常在-建材建筑行业2018年投资策略》中提高2018年特别是上半年 需求内在的驱动因素并未发生变化，预期差的机会常在，但是从市场的涨幅， 由于市场担心需求后续的持续性导致风险偏好和估值下移，估值PK业绩会导致估值新一轮的重估。

投资建议：

整体来，目前全国各主要地区水泥价格已陆续上调，不断验证淡季不淡至旺季更旺。而华东供需紧平衡破坏，目前常州、南京、山东等地熟料限产逐步执行将可能令旺季提前到来。此外，基建投资重向西部倾斜，川藏铁路等一批重建设项目加快工程进度，伴随工程进度的推进相关区域内水泥需求有望剧增，量价齐升之下水泥行业盈利有望进一步上修，相关公司可关注 【上峰水泥(000672)、股吧】（600672）、天山股份（000877）、祁连山（600720） 等。