投资的本质核心（纯个人理解）

昨天那篇文章搞错了，他们给我说是东软集团。

其实不管是东华软件还是东软集团我想表达的意思是没有影响的。

东软集团业务更加分散。

所以不纠结东华软件还是东软集团，我想说明的意思说清楚了。

今天我们说下投资的本质。

前面有提过，今天特意强调下。

今年以来很多虚拟货币直接崩掉了，要知道之前虚拟货币的涨势那是真的涨，我身边很多人玩这玩意儿的，你问他为什么要买这些东西，当时说起来也是头头是道的，我估计没几个人会觉得他们在说谎。

但是今年有好几个虚拟币直接以崩盘作为了结局多少财富被洗劫。

2022年5月，两大稳定币TerraUSD、Luna代币突然崩盘，数百亿美元瞬间“灰飞烟灭”。

最近政府管控让大家集体静默，今天已经是第三天了。很多人不理解，都觉得不方便，但是大家也不要忘了，当这些虚拟货币崩盘而我们国家普通人没什么反应的原因其实就是因为当年中国七部委叫停了代币发行融资，使得很多普通家庭得以幸免。

中国是政府强行干预了虚拟币对普通老百姓的收割，才没有在这些虚拟货币崩盘的时候伤到大部分的人。

我敢保证，中国绝大部分的人没有分辨这类事物对错的能力。当年如果不是政府的干预很多家庭一定会有损失。

所以，很多事情政府的考虑我们要给予配合，或许和虚拟币一样，真实的原因在多年以后才会看见。

今天要聊一个重要话题。

那就是真正产生价值的是什么东西。

搞懂了这点，你才能理解投资，理解市场。非常重要。

我个人认为有价值的东西是能不断创造现金流的事物。

如果你投资的东西商业底层是不能产生现金流的，那么绝大部分都没什么价值。

所以才有巴菲特谈到估值的时候说到的现金流折现问题，现金流折现这句话是将现金流和产生现金流的时间联合到了一起，当这种现象发生放到资本市场，市场给予了所谓的估值。

看下巴爷对价值的理解，其实交付生产力和价值的过程就是产生现金流的过程。

如果你投入的资产不能产生足够现金流项，那么就一点存在风险。

所以为什么我们谈估值要合理，就是市场基于现金流的折现给予的出价如果偏移产生现金流的数量过于离谱时，市场的风险就会发生。

换个角度，那就是资本市场的底层本质就是生意现金流。如果没有生意的现金流作为参考资本市场的价值也就失去了。

底层有了，资本市场构成基础有了。这个还不是我们常说的战略。

现在还缺少的就是资本市场基于现金流构成的估值系统，要想讨论这个估值就必须对能产生此种生产力交付过程的现金流的时间进行判断。

比如有的生意今年好做，明年不好做。这种时间你就判断不了，所以市场找了个词语叫做周期股，周期股有个特点就是估值普遍不高。

搞懂了上面这个原理，你就会知道为什么周期股的估值不高了。因为构成现金流的时间长度不确定，估值自然给不起来。

如果构成现金流的时间长度确定，产生现金流的时间不确定了。这个逻辑之前几年很多互联网生意就用过，最后找了个名词叫做流量来替代现金流。意思就是只要现在有流量哪怕不赚钱，不产生现金流。生意模式一旦成型价值也就存在。

对不对我不评价，但是据我所知死了很多企业。

而现在活着的互联网企业，都在很短视的塑造眼前的现金流。

对了，确定性狭义理解是产生现金流的确定性。广义可以理解成是指构成这种现金流时间长短的确定性。

当，狭义的确定性+广义的确定性=战略的正确性

这就是我们之前讲的战略正确。

所以，为什么我们说确定性和成长性本质是一体的两个面不能分开来讲了，因为构成现金流的逻辑必须具备确定性，其次配合长度确定，才能说这只股票投资有没有确定性。

很多人只看未来企业能赚多少钱，不去看企业产生现金流这个逻辑是否稳定。缺失了这一环节，单独只看一面。那是自然不稳定的。这几年很多企业因此倒下！

也不知道我表述的是否清楚。大概就是这个意思了。

所以很多人投资逻辑出现问题，是分拆了确定性和成长性片面而论导致的。

因此，投资的本质核心就是充分理解二者。

所以，你也才会看见战略确定性的股票在市场获得高估值的现象。自然那是很正常的，生意现金流确定+生意长时间的现金流确定。自然投资就足够确定了。

那么投资的逻辑，就是在合理的价格找到这种确定性的股票。获得确定性的机会，所以你们才常看见我在等待。

今天这个话题，是从虚拟货币。不产生现金流的虚拟货币展开的，就是想告诉大家价值核心的本质是能产生现金流。你叫他交付生产力，价值都可以。因为这个交付过程必然产生现金流。

那么会不会交付了生产了不产生现金流了，记得以前农民工干了活拿不到钱，各地政府都很紧张后来都写入法律了。

所以，理论上不存在。你干了活拿不到工资我估计几个月后你也不会干了。

所以，价值需要去判断。我就是这样去判断一个企业的价值的。

因此回过头来看很多生意很少能兼具，自然我会会所很多企业其实并不不值得投资。