国利固收一二级日评8.6

资金方面

今日资金面总体宽松。早盘开始，隔夜加权、质押用+10bp内需求较为旺盛，之后随着市场融出增多，需求较快得到消化，质押用成交降至加权附近，亦有-10成交。7天成交由2.70%一路快速下行2.5%附近，14天成交在2.5%-2.6%附近。21天资金加权成交些许。午盘，市场均衡偏宽松，押利率减隔夜-10附近成交，亦有少量-20成交，押用加权至+10bp成交，7d成交在2.35%-2.5%。至尾盘，隔夜供给均衡，机构增补头寸需求增多，但均能及时平盘。长期方面，1个月2.5%成以上融出充裕，3个月质押利率融出成交在2.65%位置，拆借报2.65%bid。6m资金3.0%以内bid。

一级方面

利率债方面，今天分别发行了1年，5年和10年国开债，和一只2年的19农发清发01（增发8），规模总共220亿。

190206Z8，1年期，中标利率2.3889，全场倍数3.8，边际倍数1.6。较近5期情况:投标量上升11.60亿元,中标利率下降21.31BP。较估值情况：估值2.6052,考虑团费后中标综收:2.4533(缴款日），中标综收较估值低15.19BP，中标利率较估值低21.63BP。

190208Z6，5年期，中标利率3.1673，全场倍数3.02，边际倍数1.29。较近5期情况:投标量下降36.60亿元,中标利率下降14.88BP。较估值情况：估值3.2651,考虑团费后中标综收:3.2095(缴款日），中标综收较估值低5.56BP，中标利率较估值低9.78BP。

190210Z12，10年期，中标利率3.3854，全场倍数2.83，边际倍数1.14。较近5期情况:投标量下降125.60亿元,中标利率下降11.70BP。较估值情况：估值3.4576,考虑团费后中标综收:3.4165(缴款日），中标综收较估值低4.11BP，中标利率较估值低7.22BP。

用方面，今日共发行15只超短融，规模149亿.其中动态发行3只；1只短融19桂铁投CP001，规模10亿；6只中票，动态发行两只，规模58亿。超短中，AAA评级的19远东租赁SCP003定价2.75%，19同煤SCP017边际4.4%，全场1.2倍，19粤珠江SCP002边际在上限4.0%，全场1.3倍，19津渤海SCP006边际为上限4.0%，全场倍数1.2倍，19山东核电SCP002边际上限3.7%，全场1.2倍，AA+评级的19中储发展SCP001动态发行，预计发行规模10亿，目前全场倍数1.5倍，边际4.2%，预期利率水平3.7-4.0%，19吴中经发SCP003现在边际3.54%；其余的超短融尚在收量，明日继续。本日唯一一只短融19桂铁投CP001仅发行一天，票面结果为3.33%；中票方面，AAA评级的19中交房产MTN002动态发行5-10亿，一出场便按10亿规模计算，边际4.3%，全场1.5倍，19复星高科MTN002动态发行，按10亿规模算，目前全场1.1倍，部分上限占坑，发行人给出引导小区间在【4.8%-5.3%】的指导，AA+评级的19水发集团MTN002，目前边际4.8%，全场2.2倍，预期在4.29%以下，19黄冈城投MTN001，期限为3+2+2年，目前全场3.9倍，边际4.25%，4.20%以内有5亿；其余的中票尚在收量，明日继续。明日依然有较多发行，希望大家再接再厉。

市场方面

1、【央行今日未开展逆回购操作】央行今日未开展逆回购操作，因今日没有逆回购到期，当日实现零投放和零回笼。

2、【票据被认定为非贷资产】近日，有券商在基金业协会备案系统，通过了新增票据资管的备案。新增票据资产备案的通过，标志着票据被正式认定为非贷资产。所谓非贷资产，是指资产负债表中除贷资产以外的各类资产，包括现金、业务周转金、拆放同业、其他应收款、应收利息、固定资产净值、无形资产等等。

引导表

明日新债

个券评

【3.17】19首钢SCP008，30亿，AAA，165D，国企，缴款2019/8/6

股东背景好，短期盈利有所改善，目前已退出北京，旗下有多家上市公司，债务负担仍然较重。三轮调整，全场1.9倍，边际从3.5%到3.28%再至3.18%，发行人预期3.0%左右，市场化发行，最终票面3.17%，187D的19首钢SCP006估值3.26%。

【3.53】19华润置地MTN003A,10亿,AAA,3,央企,缴款2019/08/06

华润置地控股有限公司，已形成以房地产开发销售为主，投资物业经营、建筑及装修服务等多个板块为辅的经营模式。第一轮引导，边际在上限4.0%，全场2.8倍，边际4.6倍；第二轮引导，边际3.63%，全场2.8倍，边际12倍，最终票面发在3.53%位置。

【3.64】19津渤海CP001，12亿，AAA，366D，国企，缴款2019/8/6

公司以医药生产和流通为核心产业，食品板块也是主要盈利，总体业务稳定，外部支持力度较强。本次短融发行在3.64%，近期一级发行普遍低于二级，225D的15津渤海MTN001估值在3.66%。

【4.5】19黔铁投MTN001，5亿，AA+，5年，国企，缴款2019/08/07

贵州铁路投资公司是贵州省重要的铁路建设主体，盈利能力较弱，资金需求量大，主要依靠子公司和补贴。5-15亿动态发行，首轮确定规模15亿，全场1.3倍，后应发行人要求规模调整成5亿，全场倍数达4.5倍，边际5.7%，再次调整后边际5.0%，全场5倍，下限开至4.5%，最终结果4.5%。

【2.95】19锡产业SCP007,5亿,AAA,270D,国企,缴款2019/08/06

无锡产业发展集团有限公司，发行人控股股东及实际控制人为无锡市国资委，公司主业包括汽车零部件、半导体封装、工程技术服务、化纤纺织四大板块。

本期超短融发行5亿，2.95%定价发行。

【2.95】19锡产业SCP006,5亿,AAA,270D,国企,缴款2019/08/06

无锡产业发展集团有限公司，发行人控股股东及实际控制人为无锡市国资委，公司主业包括汽车零部件、半导体封装、工程技术服务、化纤纺织四大板块。

本期超短融发行5亿，2.95%定价发行。

【3.90】19江宁科学SCP001,7.5亿,AA,270D,国企,缴款2019/08/05

南京江宁国有资产经营集团有限公司为公司控股股东，江宁区国资办为公司实际控制人。公司是科学园唯一的基础设施建设投融资主体和运营主体，得到政府在资产注入、项目支持和财政补贴等方面的支持。第一轮引导，边际5%，全场1.7倍，边际2倍；第二轮引导，边际4.9%，全场2.6倍，边际1.9倍，最终票面发在3.90%位置。

【3.6】19栾川钼业SCP002,10亿,AAA,120D,民企,缴款2019/08/05

本次发行仅调整一轮，全场1.1倍，仍有大量在途，部分上限占坑，引导小区间【3.4-3.8%】；经调整，最终票面结果3.6%。二级市场上，剩余86D的同主体券中债估值3.32。

【3.66】19【王府井(600859)、股吧】MTN001，20亿，AAA，3，国企，缴款2019/8/2

本次簿记共三轮，首轮边际4.0%，全场倍数1.31倍，3.75%已过半；次轮边际3.82%，全场1.89倍；终轮边际3.72%，全场倍数2.29倍，发行人预期3.70%以内，且3.70%已募集近19亿；最后票面结果3.66%，基本符合近期市场走势。

【3.38】19【南京医药(600713)、股吧】SCP003,5亿,AA+,270D,国企,缴款2019/08/01

南京医药本期簿记两天，全场收量近2倍，发行人预期3.4%。第一轮引导时边际利率在上限3.8%，后经过调整以及新量入场，边际下行至3.6%，后又调整至3.44%，随后直接投系统，最终票面3.38%，满足发行人预期，成功发行。

【2.8】19云投SCP009,10亿,AAA,30D,国企,缴款2019/07/30

本期超短定价2.8%成功发行。

二级用债日评

二级利率债日评

存单日评

票据日评