工业母机零部件之国机精工

国机精工公司主要业务为轴承业务板块、磨料磨具业务板块、供应链管理与服务板块。其中，轴承业务板块和磨料磨具业务板块是公司的核心业务，也是公司利润的主要来源。

2022年营收34.36亿，同比增长3.25%；归属于上市公司的净利润2.33亿，同比增长83.14%；扣非净利1.59亿，同比增长355.29%。

2023年一季度营收6.18亿，同比下降35.36%；归属于上市公司的净利润7444.45万，同比增长40.96%；扣非净利4310.18万，同比下降16.53%。营业收入同比减少 35.36%，主要是公司的供应链管理与服务板块的业务收入同比下降。

1、轴承业务板块该板块运营主体为轴研所，轴研所创建于 1958 年，是我国轴承行业唯一的综合性研究开发机构。

2022年营收9.83亿，同比增长30.75%；毛利率37.94%，同比增加2.72个百分点。

轴承是核心基础零部件，轴承工业是国家基础性战略性产业，对国民经济发展和国防建设起着重要的支撑作用。

应用领域上，轴承需求量较大的主机有汽车、摩托车、家用电器、电动机、农机等；对轴承性能要求较高的主机产品有航天器、大飞机（公司有产品用于C919）、铁路车辆、精密数控机床、机器人、盾构机、风电机组等。

我国普通轴承生产过剩，高性能、高精度、长寿命轴承无法满足需求，高速动车组、风力发电机组传动系统、中高档机床、中高级汽车等领域轴承全部或绝大部分依靠进口。 在主机需求的拉动之下,我国轴承行业将加快技术升级换代和产业整合的步伐。

公司在轴承行业中集中于高、中端产品，公司主导产品技术含量较高、质量稳定，具有一定的技术门槛，符合国家发展高端制造业的发展要求。

公司主要业务包括轴承、电主轴、轴承行业专用生产和检测设备仪器的研发、生产和销售，以及受托技术开发、轴承试验和检测等业务。

公司主要产品为以航天轴承为代表的特种轴承、精密机床轴承、重型机械用大型(特大型)轴承、机床用电主轴等。主要利润来源于特种轴承，近几年，随着我国国防军工事业的发展，公司特种轴承业务增长明显。

（1）特种轴承、精密机床轴承、重型机械用大型（特大型）轴承

2022年营收7.07亿，同比增长31.67%；毛利率40.48%，同比增加5.85个百分点。

特种轴承主要服务于我国国防军工行业（在卫星及其运载火箭上的专用轴承领域市场占有率 90%以上），精密机床轴承主要应用于机床行业和机床维修市场，重型机械用大型(特大型)轴承包括盾构机轴承及附件、风力发电机偏航和变桨轴承、冶金轴承及工程机械轴承。

特种轴承公司特种轴承的订单饱满，未来公司将依托正在建设的“伊滨科技产业园(一期)项目”，提升技术研发能力和装备水平，扩展特种轴承的生产能力。

精密机床主轴轴承2022年公司完成了全部研发任务，并顺利通过验收，轴承京都达到P2级，在5家以上机床企业示范应用，建立了年产30万套的高精密（P4A）机床轴承自动化生产线。

风电轴承公司 2022 年风电轴承营业收入约 8000 万元，且公司看好风电行业长期发展趋势，已将大功率风电主轴轴承作为未来重点发展的产品，在前几年研发的基础上，将采取措施推进大功率风电主轴轴承的产业化。

高铁轴承目前还处于研发阶段。

汽车轴承目前介入不深。

（2）机床用电主轴

2022年营收0.43亿，同比下降0.23%。

高速、大功率电主轴2022年公司完成了项目主轴的设计，开展了电主轴技术研究，该项目可提升公司通用系列化电主轴产品性能，加快中高档数控机床主轴功能部件国产化进程。

（3）技术服务

2022年营收1.9亿，同比增长56.43%。

2、磨料磨具行业该板块的运营主体为三磨所，三磨所创建于 1958 年，是我国磨料磨具行业唯一的综合性研究开发机构，改变了中国高档精密超硬材料制品主要依靠进口的局面，取得良好经济效益和社会效益。

三磨所现拥有陶瓷结合剂、树脂结合剂、金属结合剂、电镀金属结合剂等超硬磨料磨具及行业专用生产、检测仪器设备等生产线，主要产品包括 V-CBN 磨曲轴/凸轮轴砂轮、半导体封装用超薄切割砂轮和划片刀、晶圆切割用划片刀、磨多晶硅和单晶硅砂轮、磨 LED 砂轮、CNC 工具磨床配砂轮、CMP 用陶瓷载盘、金刚石研磨液、锻造六面顶压机等产品，主要应用 于汽车、芯片产业、LED、光伏、制冷、工具、行业专用设备等行业。目前三磨所半导体划片刀/研磨砂轮产品收入呈上升趋势，国内市占率排名前十。

三磨所持股 50.05%的控股子公司新亚公司的主要产品为金刚石复合片及锥齿、金刚石拉丝模坯料、切削刀具用复合超硬材料。金刚石复合片和锥齿具有较高的耐磨性、耐热性和抗冲击性，主要应用于石油、天然气、煤田地质钻探。 新亚公司已成为中国重要的高端复合超硬材料供应商。

磨料磨具行业是机床工具行业中的一个重要分支，其产品广泛应用于电子息、汽车及其零部件、冶金、矿山、航空工业、船舶工业、地质勘探、石油开采等领域。

公司磨料磨具产品大类可分为超硬材料及制品、设备仪器。

（1）超硬材料及制品

2022年营收6.27亿，同比增长6.2%；毛利率44.51%，同比减少1.41个百分点。

公司产品技术门类较全、装备档次较高、产能规模较大，在超硬材料制品行业处于技术领先地位，是中国超硬材料行业的开创者、引领者、推动者。

在大单晶金刚石方面，公司采用 MPCVD 法，现已形成一定的培育钻石毛坯生产能力，在 MPCVD 法技术水平和生产能力方面居国内行业前列。

（2）设备仪器

2022年营收3.98亿，同比增长20.21%；毛利率14.1%，同比增加0.32个百分点。

公司除了六面顶压机，还规划了 SPS 烧结压机、MPCVD 设备等高性能装备和公司所处行业的智能装备系列产品。其中，SPS 烧结压机是集等离子活化、热压、电阻加热为一体的放电等离子烧结技术(SPS 技术) 装备，应用在溅射靶材、纳米材料、陶瓷材料等国防、国民经济重点领域急需的高端材料制备领域，目前已取得小批量订单；MPCVD 设备目前主要是满足公司自用。

3、供应链管理与服务板块

2022年营收13.84亿，同比下降14.42%；毛利率6.13%，同比增加0.71个百分点。

投资项目方面

2023年公司将非公开发行股份募集资金总额不超过2.84亿（目前定增还在进行中，定增价格还未知），用于投资以下项目

1、新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目（二期）投资总额2.59亿，拟使用募集资金1.99亿，项目建设期18个月，达产后实现年含税收入1.78亿，利润总额5296万元，税后内部收益率为19.61%。

（1）金刚石未来将广泛应用于新一代息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业中。而实现金刚石在上述领域应用的核心生产技术就是 MPCVD 技术。目前国外如美、日、德等国家对 MPCVD 设备的研发起步较早，高功率 MPCVD 设备制备技术已相对成熟，设备性能稳定可靠，同时在 MPCVD 法合成单晶/多晶金刚石的基础研究方面也有着较为丰富的研究成果，部分产品已实现商业化；国内在 MPCVD 关键装备自主开发、沉积面积、金刚石尺寸、缺陷密度、热性能等重要性能指标上与国外存在较大的差距。

（2）在金刚石功能化应用最为成熟的培育钻石领域，随着其在珠宝首饰领域逐步得到认可，市场被逐步打开。目前国内培育钻石所采用的方法大多为高温高压法(HTHP)，其产品品级与尺寸受到工艺限制；MPCVD 法宝石级大单晶金刚石的主要产地多为美国、欧盟、新加坡等，其在技术与生产组织等方面较国内更为领先。

（3）目前国外金刚石散热材料在半导体器件的应用已突破实验室阶段，如 2020 年 E6 公司发布了金刚石 ASIC 芯片散热技术的成功应用案例，应用于 ASIC 芯片的多晶金刚石散热效果显著优于传统的 CMC 散热，并于 2021 年向美国和欧洲市场推出了型号 TM100、TM150、TM180、TM220 系列多晶金刚石和单晶金刚石散热产品。国内金刚石散热材料在高热流密度器件散热中尚未实现成熟应用，其主要原因在于国内在金刚石制备及应用中仍存在较大的技术壁垒。

（4）公司本项目拟在一期项目基础上，持续开展 MPCVD 法金刚石关键共性技术的研究，提升现有产品宝石级金刚石品级与工艺稳定性，开发出了 2-3 寸的金刚石光学片和散热片，正在加快产业化，同时进一步探索金刚石在光学、热力学以及半导体等领域的功能化应用，针对性地开发出第三代半导体功率器件超高导热金刚石材料，并最终实现产业化生产。

（5）本项目拟新增自制 MPCVD 设备建设宝石级大单晶金刚石生产线和第三代半导体功率器件超高导热金刚石材料生产线各一条，成为国内领先的 MPCVD 法大单晶金刚石材料科研生产基地。项目设计总产能为 65 万片/年，其中高品级 MPCVD 法超高导热单晶/多晶金刚石 5 万片，宝石级大单晶金刚石 60 万片（公司一期项目已建成年产 30 万片 MPCVD 法大单晶金刚石生产线）。

客户方面

公司与中芯国际的合作业务已测试通过，并逐步加深合作，业务较前期有所增长，

研发方面

1、2022年研发投入4.13亿，其中研发费用2亿。

2、公司自主研发 MPCVD 法金刚石晶体制备、加工技术，实现批量化生产，具备自主研制 MPCVD 法金刚石生产设备的能力，建成新型高功率 MPCVD 法大尺寸单晶/多晶金刚石生产线，知识产权自主安全可控。

3、2022年公司完成了“第三代半导体功率器件用超高导热金刚石材料”项目的研发任务，开发出了第三代半导体功率器件用超高导热金刚石材料，制备出了应用于微波功率器件的超高导热金刚石材料。

其他重要事项

1、2022年资产减值-8613.32万，占利润总额比例为-33.88%，主要为应收款项的减值损失。截至2022年底，公司应收账款为7.12亿。

2、公司投资了上市公司苏美达（600710），最初投资成本1亿，2022年底时账面价值8868.78万，亏995.48万（影响净利润），2022年苏美达股价下跌6.37%；2023年一季度赚859.73万（该季度苏美达股价上涨9.69%）；最近苏美达股价涨幅较好，可以自己去看一下k线。