你们都低估了2020年电子行业的潜力！

朋友们，晚上好！简单回顾今日的市场今日市场放量上涨，换手较高，北向资金全天累计流入金额82.79亿，指数成功收复年前下跌缺口。在昨日的《周末券商疯狂加班，迎接史无前例的松绑大机遇！》一中我们提到

再融资的松绑亦是今日大盘上涨的核心逻辑。可能依旧有少部分投资者将再融资新规理解为二级市场的利空，对此先知再次重申自己的观在短期内市场由于过剩流动性导致风险比较高，不会像去年11月征求意见稿出炉时候去反映股票供给增加的利空。从中长期上，再融资将会加速各类中长期资金的入市，双向扩容的长牛正在孕育。对于产业而言，影响并购的核心逻辑是产业周期本身，而政策放松只是催化剂。当前全球云服务、5G、电动车、电子、半导体周期等共振向上，叠加监管放松，利于它们的并购进入扩张期。其中特别是科技板块。2020年投资的关键词是科技板块景气度的内部扩散化。在整个科技产业周期共振向上的背景下，整个产业链都能够享受一定的红利。但同样我们也要注意，再融资增加股票供给，可能对2020年资金面抽血1.2万亿左右，市场全面性估值抬升较难到，更多还是科技板块的结构性机会。

回顾完市场，我们进入今日的主题。理芒格曾言在鱼多的地方捕鱼，在池塘里钓鱼。在2020年，有鱼的鱼塘不再少数，但是哪个鱼塘是有着最多鱼的地方呢？

在19年的12月9日，先知曾写过一篇章《2020年最大的题材！》，中指出在2020年5G手机的浪潮之下，2020年的最大题材将会是电子行业。时至今日，章所提到的行业分支下的个股几乎都取得了翻倍的涨幅，但先知依旧认为目前的电子行业依旧是最多鱼的鱼塘之一，并且大家都低估了消费电子池塘里“鱼的数目”，低估了电子行业的潜力！用先知的理念说便是电子行业里正在不断出现新的拐，并且电子产业内的龙头依旧值得我们坚守！

为什么这样说呢？

因一5G手机在2020年依旧能够保持较好的出货量，2020年电子行业向上的景气周期并不会受到疫情较大的影响，电子行业仍具有向上的潜力。

根据数据显示每年2月的手机出货量基本占到出货占比的4%~5%，本身作为全年销售的淡季时期，对全年的出货影响甚微，并且在目前疫情已得到较好控制的背景下，手机3月份终端的需求有望企稳，全年行业景气上升趋势并没有被改变。并且在疫情影响的背景下，需求递延将会导致各大5G产商加快争夺市场的脚步，使得20年Q2季度的电子行业从淡季变成供不应求，加速电子行业景气度的上升！（从目前先知跟踪消费电子龙头复工情况来，全面顺利，各地方政府也加大支持龙头企业，预计二月底逐步达到7-8成，三月份恢复正常。）

同时，根据镜头龙头产商舜宇光学与丘钛科技1月份出货数据显示舜宇光学在1月份，手机镜头出货量同比上升33.2%，主要是因为公司手机镜头市场份额的上升；手机摄像模组出货量同比上升37.6%，主要是因为产品结构的改善。丘钛科技1月份1,000万像素及以上摄像头模组同比增加约60.7%，其中3,200万像素同比增长745%！

我们也能够从位处于电子产业链上的各大龙头产商在2020年1月份的优异数据验证电子产业链景气向上的逻辑依旧没有改变！

这里重回顾与跟踪电子行业下的光学赛道。在前（《2020年最大的题材！》）我们曾说到自2019年下半年开始光学镜头变开始供不应求，行业进入量价齐升阶段。在2020年手机光学价值量上新台阶，主力旗舰机型有望提升50-100%，全行业将连续保持30%以上高增长。此次舜宇光学与丘钛科技的出货数据即为验证的当初对光学赛道的判断。

在未来，先知依旧坚定认为在下游高端镜头产品需求不断增加，供给端镜头不断升级以及TOF市场的进一步扩大（预计2020年TOF的出货量有望达到2亿部。）光学赛道的优质标将会有持续的超预期表现。我们应当坚守光学赛道下优质的龙头企业！

其中主要包括欧菲光（自《2020年最大的题材！》一提出至今涨幅26.60%）、【韦尔股份(603501)、股吧】（33.19%）、联创电子（16.94%）、水晶光电（9.98%）、立讯精密（23.75%）

以及港股舜宇光学、邱钛科技、瑞声科技

因二电子行业的创新脚步从未停下，整个产业链仍在不断的扩张，电子行业的“鱼塘”也在不断的扩大。电子行业的潜力仍在不断扩大！

在上周小米5G手机的发布会上，两大5G手机时代下的创新产品成功问世GaN充电器与wifi 6。从行业角度上，两大新兴产品的问世代表着电子行业的创新脚步从未停下，整个电子产业加速扩张的趋势不改。从产品自身来，GaN充电器与wifi 6有望成为5G手机时代下的核心产品，未来的市场十分广阔。

先说GaN充电器

根据数据显示超小体型的GaN充电器品一经发布就引爆市场，预约仅三天，在小米官网一家销售平台的预约量已达5.5万只。

为什么GaN充电器将会成为未来的主流呢？

根据先知与相关行业专家研讨得出其核心逻辑是因为5G手机的功率消耗大，GaN充电器变成为了解决功耗问题的核心方法。GaN器件宽禁带、高导热效率，GaN充电器同等功率下体积更小，同等体积下功率更大。GaN充电器将多档位与快充集于一体，能够兼容绝大多数type-c接口电子设备，出行便捷程度大幅提升，手机、平板、笔电、游戏机一个充电头搞定。

其实GaN充电器在第三方的小众市场上已被使用，但基本没有标配手机、电脑，出货量及对行业拉动有限。但这次小米采用GaN充电器（小米GaN充电器兼容多品牌笔记本电脑）标志着之前在第三方小市场的技术已经逐步进入到主流，打消市场对它的使用的疑虑，有利于快速上量，从而进入标配。

根据Yole数据随着GaN应用普及提高，预计到2024年GaN功率市场的规模将达到7.5亿美元，2018~2024年的CAGR高达92%。相关公司将大幅受益。

其中主要包括

三安光电、闻泰科技、【圣邦股份(300661)、股吧】、士兰微。

三安光电是国内化合物半导体代工龙头企业，根据董秘问答平台，公司公司生产的电力电子芯片可用于快充。（12月16日《春江水暖！属于面板的大行情即将启动！》一首次重指出，至今涨幅32.6%）

闻泰科技收购安世半导体此前官网发布推出氮化镓晶体管，全球率先开始批量交付。

圣邦股份外延标的钰泰官网显示已经发布多款低压大电流控制芯片，迅速进入了Anker（已推出氮化镓充电器的产商）供应链并且连续两年高增长。

士兰微近年来公告逐步布局第三代化合物功率半导体17年打通一条6英寸的硅基氮化镓功率器件中试线。18年10月士兰微厦门12英寸芯片生产线暨先进化合物半导体生产线开工，其中4/6英寸兼容先进化合物半导体器件生产线总投资50亿元，定位为第三代功率半导体、光通讯器件、高端LED芯片等。（2月10日《特斯拉量产，催生IGBT产业链国产大机遇！》一首次指出，至今涨幅19.90%）

其实大家会发现一，在GaN充电器中提到的标的，半数为一直以来先知坚定好的标的。并且这些标的在电子产业链上的业务极广，都拥有着多方面逻辑推动它们的成长。比如三安光电的mini-led，士兰微的IGBT，闻泰科技ODM，圣邦股份的模拟芯片等等。先知认为这种方面逻辑推动企业的成长也将会成为未来电子行业的主流趋势，龙头企业的业务越做越大，越做越广，使得它们的成长也会越来越快。所以我们也应当坚定我们抓拐，守龙头的理念，守住电子行业的龙头企业！

再说WIFI 6:

在这次的小米发布会上，小米发布支持WiFi 6标准的手机小米10 以及路由器AX3600，WiFi 6产品广泛进入大众视野。

为什么wifi 6将会成为未来时代的主流呢？

根据先知与相关行业专家研讨得出Wifi 6是万物互联时代的基础，在未来的2-3年内wifi-6有望迅速普及，成为市场主流。在未来5G和WiFi 6两种技术将有望成为室内主要的覆盖技术。

具体来说WiFi 6是WiFi联盟正式认可并命名的新一代WiFi标准，兼容前五代WiFi标准同时具有广连接、高速率、低时延、低功耗四大优势。可助力物联网应用加速落地（尤其是企业级应用）。2019年WiFi联盟正式启动 WiFi 6认证计划，开启规模商用之路。专家认为WiFi 6的商用化节奏可类似于5G，必须先建设好网络基础设施（路由器）。当路由器端WiFi 6渗透率达到一定水平后，终端厂商才会加速推出终端应用，因此短期内WiFi 6主要搭载于旗舰手机/笔电，物联网批量应用尚需关注路由器端进程。

在wifi 6的芯片方面，初期国际巨头将主导市场，后期国内产商的wifi 6芯片也将会加速布局。（目前国内厂商WiFi芯片以终端为主，WiFi 6布局多采取跟随策略）

在WLAN市场方面，根据数据显示全球WLAN市场2018年规模约为102亿美元，过去几年市场波动在3%以内；而中国市场2018年市场规模7.9亿美元，增速从2017今年增速开始下滑。WiFi 6有望带动行业出现新的增长。

总而言之，WIFI 6产品的问世，将会使得WIFI 6产业进入新的上升期，拐已现。在先知的理念中，这便是抓住拐，守住龙头企业。

主要包括

Wifi 6芯片乐鑫科技、【博通集成(603068)、股吧】、全志科技

WLAN（路由器）星网锐捷、天邑股份、【卓翼科技(002369)、股吧】、共进股份、紫光股份

Wifi 6材料惠伦晶体

其中【星网锐捷(002396)、股吧】在2017年即发布了WiFi 6产品，根据IDC 19年Q3的调研中WiFi 6产品市占率排名第一，份额达到40.66%，公司在国内WLAN市场份额稳居前三名，近年来在运营商WLAN投招标中屡获大单。在2020年WiFi 6将有望推动公司的WLAN业务实现同比增长。

紫光股份在国内WLAN市场份额多年排名第一。（31.1%）。公司2017年发布了全球首款802.11ax路由器。紫光股份WLAN产品覆盖低端至高端各个市场，是国内ICT基础设施的领导者

惠伦晶体由于5G和WIFI6高速大容量传输，要求提供频率基准的晶振频率翻倍增长，从26/38MHZ提升至52/76MHZ。52/76MHZ晶振生产，传统的机械加工无法满足，需要全新的半导体光刻工艺，门槛非常高，将重塑产业格局，目前仅有日本少数厂商能够生产，毛利率非常高。国内惠伦晶体在高频晶振方面布局领先，公司于 2019 年积极引进相关产业人才、技术设备，并且得到了国家级项目支持，后续有望进一步受益。

（章所提到的部分标的，由于短期内涨幅较大会具有一定的短期风险，读者朋友们可等回调后再做考虑。）

章的最后，先知到昨天有朋友们拿到了我们根据数据分析统计得出的在融资受益股票池后可能存在不会使用的情况，那么先知就来为大家讲解一下在昨天，我们给出了多家有定增方案尚未发行的标的公司，他们多数属于前期股价上涨意愿不强的公司。在再融资新规出落地之后，压制这些公司股价的因素消失，所以在今日的市场中，我们能够观察到其中的不少公司收获涨停，大家可以根据名单和自己的持仓股进行对比，自己手中是否持有受益再融资放松而享受新政策来融资的股票，如果有的话，可以关注这些公司的再融资项目是否在自己所属的行业进行产业逻辑上的横向或者纵向并购，如果借助资本市场的力量做大做强，那它们将不断发挥出强者恒强的龙头效应，用丰厚的利润来回馈投资者，而有些讲故事无序跨界转型、并购烧钱甚至利益输送的公司则需大家小心规避，最后可能只是被否的项目方案或之后大额的商誉计提，会侵害我们投资者的利益，具体到哪些行业具有更广阔的发展空间呢？先知过往的章便可供大家多多回和了解最具有前瞻性的行业分析！

再融资松绑后的市场将迎来机构专业化的进一步提升，与散户边缘化的进一步加强的大趋势。作为散户提升专业程度，用专业知识的学习武装自己，已迫在眉睫。先知研报，先于研报一步！散户们跟紧先知研报，便是跟上机构价值投资的潮流！就让先知带领大家在投资的路上披荆斩棘，一往无前！