均胜电子订单放量预盈11亿延续倍增 为子公司引战投套现近15亿降负债

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长江商报记者 沈右荣

全球主要汽车市场回暖，自称全球化汽车零部件顶级供应商的均胜电子（600699.SH）从中受益。

根据业绩预告，2023年，均胜电子预计盈利10.89亿元，同比增长接近1.8倍。

2022年度，均胜电子盈利数为3.94亿元，同样为倍增。

经营业绩连续两年强势增长，源于汽车市场回暖。均胜电子称，在市场回暖的背景下，得益于国内外客户订单的持续放量，叠加降本增效措施推进，公司盈利能力持续改善。

不过，虽然盈利数连续倍增，但仍然属于恢复期，公司主业净利润水平接近2019年水平。

3月4日，均胜电子宣布，拟以14.75亿元转让控股子公司安徽均胜安全10%股权，此举，是为控股子公司引入战略投资者。交易完成后，公司控股股东地位不变。

不过，在外界看来，均胜电子本次借为子公司引进战略投资者之机，套现了14.75亿元。此举，将助力公司降负债。

截至2023年9月底，均胜电子资产负债率66.33%，前九个月的财务费用达6.54亿元。

市场回暖净利预增1.8倍

全球汽车产业在回暖，均胜电子的经营业绩也在回暖。

根据业绩预告，2023年度，均胜电子预计实现营业收入556亿元，同比增加约58亿元，增长幅度约12%。分业务看，汽车电子预计实现营业收入约171亿元，汽车安全预计实现营业收入约385亿元，同比均有明显增长。

公司预计实现归属于母公司所有者的净利润（以下简称“净利润”）约10.89亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约6.95亿元，同比增长约176%。

预计实现扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）约9.89亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加约6.75亿元，同比增长约215%。

2023年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为413.10亿元、7.79亿元，同比增长15.57%、494.54%。其中，一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为132.22亿元、137.92亿元、142.96亿元，同比增长12.72%、23.26%、11.48%；净利润为2亿、2.75亿元、3.03亿元，同比增长226.72%、424.64%、28.22%；扣非净利润为1.33亿元、2.63亿元、2.75亿元，同比增长388.71%、105.94%、60.38%，均表现为快速增长。

2023年四季度，预计公司净利润约3.1亿元、扣非净利润约3.18亿元，同比分别增长18%、420%。

针对2023年业绩大幅增长，均胜电子解释称，2023年，全球汽车行业经营环境有所改善，公司国内外客户订单持续放量，各项业务保持稳健增长的良好态势，使得营业收入规模稳步增长。在规模效应逐渐显现的同时，公司近年来重点推进的各项降本增效措施不断取得成效，主营业务盈利能力持续增强。

2022年，均胜电子业绩开始恢复。当年，公司实现的营业收入、净利润分别为497.93亿元、3.94亿元，同比增长9.03%、110.50%。

此前几年，均胜电子承压明显。2019年至2021年，公司的净利润分别为9.40亿元、6.16亿元、-37.53亿元，持续下降，2021年陷入亏损。

负债率66%仍处高位

虽然经营业绩回暖，但均胜电子的财务压力依旧较大，其风险不可忽视。

均胜电子曾经较为激进。2011年，通过借壳辽源得亨上市后，均胜电子实施了激进的扩张策略。

据长江商报记者粗略梳理，均胜电子实施的主要收购有2011年，均胜电子母公司均胜集团以1.79亿欧元价格收购德国普瑞，并于2012年将其注入均胜电子，德国普瑞主要业务为人机交互系统、智能车联和新能源控制系统；2014年，公司收购专注于工业机器人研发的德国IMA公司；2015年，公司作价0.96亿欧元收购德国Quin，后者主要业务为内饰功能件和高端方向盘总成；2016年2月，公司以1.8亿欧元价格收购德国TS道恩的智能车联专家TechniSat Automotive；同年6月，又以9.2亿美元收购美国的KSS，KSS是汽车安全领域的第四大供应商；同年8月，以1950万美元收购EVANA，EVANA专注于工业机器人和自动化系统的研发、制造和集成。

2018年，均胜电子实施了迄今为止单笔最大规模并购。当年，公司斥资15.90亿美元收购高田资产，并成立均胜安全系统公司。2019年，公司还出资5.12亿元购买延锋百利得部分资产。

2023年，公司并购动作并未停止，相继收购宁波均联、均联智行、香山股份等少量股权，完善布局。

据不完全统计，上述并购交易价格合计在200亿元左右。系列收购使得均胜电子规模迅速扩大。2011年底，公司总资产为13.69亿元，到2018年底，一度接近600亿元。

大规模收购具有两面性，一方面，均胜电子完成了产业布局，成为全球化的汽车零部件顶级供应商，资产规模、营业收入规模迅速扩大。另一方面，商誉激增、财务压力增大。2018年底，公司商誉达81.82亿元，资产负债率接近70%。而公司在2021年出现巨额亏损，其中资产减值（含商誉）达20.94亿元。

截至2023年9月底，均胜电子账面商誉为55.90亿元，资产负债率为66.33%，仍处于高位。期末，公司货币资金46.16亿元，有息负债约197.51亿元。前九个月，公司财务费用6.54亿元，同比增长147.73%。

最新公告显示，均胜电子将所持控股子公司10%股权转让给两家基金公司，套现14.75亿元。此举一方面是均胜电子为子公司引进战略投资者，助力其发展，另一方面，也有益于自身降低负债。

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