护城河企业之福耀玻璃

微公众号：啊致

就算是龙头企业，护城河也是有深浅的。比如打车软件之滴滴，或许就是烧钱烧出的护城河，不断地对用户补贴，别的公司顶不住了，也就剩下你了。司机、乘客对滴滴其实都是没有忠诚度的，也就是滴滴不具备品牌价值，只要别的公司有更大的优惠，司机乘客或许都会转向别的平台。而有的龙头企业，护城河就比较深，如茅台之品牌价值，扣扣微之客户黏性，这不是烧钱就能烧出结果的。

投资是一个覆盖面非常广的领域，每个人都有各自的赚钱方式，我也经常很多的东西，有时也经常迷失自己，知识是学不完的，找到一个简单有效的方式，一一突破就行了。有时我也很懒，不愿意动手写，不愿意动手其实也就无法深入的思考，深入的思考对投资应该有质的飞跃，比草草地强百倍千倍。我现在就从简单的地方入手，寻找有极深护城河的企业，因为这样生命力、生命周期都极强，对投资有极大的客错性。 【福耀玻璃(600660)、股吧】我觉得就是这样的一家企业，这篇章我从感性上聊一聊，以后的时间我会去福耀玻璃的财报，会从财报上写一章。

我觉得福耀玻璃太厉害了。福耀玻璃是一家从事汽车玻璃制造的企业，就是供给各大汽车厂商，汽车厂商对玻璃肯定都是行家，所以福耀不存在品牌优势，福耀面对的不是终端消费者。你只有价格比别人低，质量比别人好，汽车厂商才会要你的玻璃。汽车玻璃，应该也不属于高科技，但也有技术含量，产品也不太具有差异性，在一个几乎不可能垄断的行业，福耀在国内几乎达到垄断，在国内的市占率好像是在60%——70%之间，在全球占比20%左右吧。这是一个完全是人为制造的优势，按巴菲特的说法，这不是最好的优势，因为总会遇到不靠谱的管理层，傻子都能经营好的企业，这才是护城河极深极深的企业。

福耀玻璃最该关注的指标是哪几呢?第一应该是有没有新型材料代替汽车玻璃，如果有，而福耀没有跟上，那将是灾难性的。其二应该是市占率，如市占率降低，说明企业的护城河正在一步步瓦解，因为福耀的护城河的表象、体现就是市占率几乎垄断。

福耀的具体优势在哪几方面呢。福耀属于制造业，那么规模就是其中之一，规模越大，成本越低。福耀属于重资产企业，这也是阻碍别的企业进入汽车玻璃行业，重资产模式太苦逼了，你要生产汽车玻璃，你得建产，买设备，对于新进入者，这都是一种风险啊。就算你赚到了钱，你还必须不断扩大规模，赚到的钱又要付出，不扩大规模，你的成本无法降低，或许哪一天，又会被别人干死。福耀也属于劳动密集型企业，需要大量的工人，而现在的工厂似乎一直都很难招人。福耀的管理更是优势，因为别的汽车玻璃制造商的利润都远远低于福耀，福耀只要降价，对别的企业都将是腥风血雨，而如果你是新进入者，面对在汽车玻璃行业深耕二三十年的福耀玻璃，你能保证你的利润比它高，如果不能，你都将可能葬身于此。

综上所述，福耀是一家有护城河的企业，主要体现在低成本优势上。低成本的因在于深耕汽车玻璃的专注、管理与规模上。