民退国进遭市场“打脸”：3500万股封跌停 实控人套现21亿元退场

实控人两度折价“甩卖”股份“套现”21.5亿元，股价复牌遭3500万股砸跌停，一众投资者无辜买单……

停牌一个月的【美晨生态(300237)、股吧】，日前公告称，控股股东张磊及其一致行动人将16.86%股份以协议转让的方式转让给潍坊城投及其一致行动人诸城投资。本次交易的收购单价为5.1元/股，收购总价款为12.49亿元。

早在9月份，美晨生态就曾公告称，张磊将以协议转让方式将其持有的1.45亿股(占总股本的10%)转让给潍坊城投集团，转让价格为每股6.201元，总价款9.01亿元。

两次交易完成后，潍坊城投持股达21.46%，成为公司的控股股东，潍坊城投的实控人潍坊市国资委将成为公司的实控人；诸城投资(5.4%)成为持股5%以上的主要股东。

这也意味着，公司“掌门人”将套现21.5亿元退场，同时美晨生态将变身为一家山东地方国企。

事实上，今年以来，国资入注上市公司的案例已经屡见不鲜。确实有许多民营企业因为国资支援缓解了了股权爆仓，流动性，融资困难等困境。而本次国资救援美晨生态，有利于解决公司目前存在的流动性以及大股东股权质押等问题。

不过，面对潍坊国资委两度折价接盘，先后合计已浮亏逾2亿元，是不被投资者好，还是美晨生态背后存在问题？

开资料显示，美晨生态主营业务为橡胶非轮胎与园林绿化业务，营收很大程度都来源于政府的PPP项目。

似壮实的业绩背后，公司经营活动产生的现金流量净额却是连续为负，2015年-2017年，公司经营活动现金净额分别为-2.267亿元、-3.781亿元、-1.781亿元。

与此同时，公司近年来应收账款都呈现一个逐步放大的态势，从2015年的4.63亿元到2017年应收账款已经增至6.89亿元，这个数值已经超过公司2017年全年净利润。同时，公司存货也在不断增大，2015年为14.3亿元。2017年为42.25亿元。

如果一家上市公司经营活动产生的现金流量净额长期为负数，存货余额却持续增加，这时就要怀疑它是不是财务造假了。

另外，若非财务造假，经营活动现金净额持续为负说明公司日子并不好过，销售了产品但是收不回来钱，很明显是入不敷出；若资金链再出现问题，公司将面临经营困难。

总的来说，此次股权转让民退国进，算是解救了东家，是不是坑了投资者和地方国资只能等时间来检验了！