YY加息周期结束了么

　　YY加息周期结束了么？

　　历史经验数据表明，美国成屋销售环比连续六个月下降后，美股迎来的都是泡沫破灭。从最近美国股市的表现来，基本上号也是成立的。1999年和2007年两次均出现这个号，从而导致了美国股市的金融危机。

　　那么，是不是可以说老美的加息周期封闭了呢？美股跌了，我们的天才会亮！

　　分段来说，美国的经济强劲，得益于减税催化，进而又加速了资本回流投资，同时在就业率很满的情况下面，又在以消费主导的结构里，那么它的经济动力有四波，第一波是减税，第二波是投资，第三波是就业，第四波是消费，四波过后才会出现疲软，一波接一波就好像后浪推前浪一样。从结构上面，减税投资就业消费，一个正反馈的生态，关键就是在投资这一块开始松动，然后才会疲软，投资能力的话增量是他们制造业回流，核心是他们手里有现金，随时可以回美国，因为他们的产业链囤积了大量的现金，在全球。特朗普，可以把他们的现金榨干，也就是想办法逼回去，然后，他们是以消费为主的经济结构，所以内循环非常好。他们在产业链上游，如果靠我们的衰退去拖死他们的话，需要有个很长的传递时间，我们是在中游，更何况他们的内循环很强，而且中游的时间差，我们周边的越南们正在抓紧时间顶上去。

　　如果能在发展中解决问题，拐晚1也没有什么大不了，现在人心慌慌，就是外围环境无解，内部环境犹豫，内部环境的话，需要一个心，国内的犹犹豫豫的话呢，是因为我们不想学当年朱总理，因为我们的目标比较高，我们在总结了朱总理国改经验之上，所以想既要……又要……，想在不去国有化的基础上提高国企效率，当然这个想法是好的，其实也是有法可依，只需要国企去行政化，可是他们又舍不得。

　　国企很多问题其实是很无聊的问题，就是没人管，比如说有个卖方研究报告说中国石油【中国石化(600028)、股吧】对标国外的pb还有很大的修复空间，我想这种也太坑人了，因为同样的产能中石油要养的员工数量是国外同类公司的十倍。

　　他们还没有想明白，所以我说他们可能还觉得没到最困难的时候，就怕这样，又错过了时间窗口。

　　体制端的弊端无解，每个人都是为了自己的利益去利用政策，而不是按照政策意图去执行。至于降息，我觉得完全没有必要，之前的贷结构，多给民营企业货币，效率就上去了，我们不缺货币，但是民企质量差，所以减税，减税的话民企质量就上去了，银行的贷款结构可以多偏向于民企，真降息没必要，这个已经到了一些迹象，现在很多县级市，一把手被撸掉，就是因为当地的杠杆率很高。

　　其实在这个宏观大框架下，我觉得有必要研究国企改革，就跟股市改革一样立着头、放那头，所谓的增量改革。民企跟国企变成了此消彼长的呵护度，呵护民企，国企就会想出更有效的办法，现在政策说是国有资产跟工资挂钩，这种的其实没有任何意义，国有资产又不是拿工资的人让他贬值的，要砍公务员的难度比较大，国企更容易砍进去。

　　另外，关于【广电网络(600831)、股吧】获得5G牌照后的智慧家庭的问题，有留言说我想多了，说需要先解决个问题，广电是否有组件基础骨干光纤通网络的投资，然后才是最后一公里的问题，对于广电第一阶段它的作用更多是补充和物联网介入，智慧家庭是设备优先，只要设备能接入网络，谁会去管用谁的网络，现在三家运营商的家庭宽带很高比例已经是跟手机绑定赠送了，这就是一个广电无法逾越的墙，他需要同时投资建设光纤宽带和无线网络通才好和运营商们竞争，这两个投入得多大。

　　不反驳啊，本身就是YY，我无非给资本市场设计了一个可能性的场景，所以感谢留言之外，请继续多多益善！

　　最后说下，风险偏好提升的窗口周期封闭后，没有成建制的投资机会，5G、血液等，长期资金等待明年年中的下一个时间窗口。

　　章，拜托，觉得凑合的，请转发。