【年报有料（三十七）丨绿地控股】多元产业快速发展，产业能级持续提升（2018H1）

【绿地控股(600606)、股吧】是一家总部位于中国上海的跨国经营企业，同时也是中国首家以房地产为主业并跻身《财富》世界500强的综合性企业集团。多年来，公司以“公众化、资本化、国际化”为导向，坚持产业经营与资本运作双轮驱动，坚持“走出去”与“引进来”同步发展，已在全球范围内形成了以房地产开发为主业、“大基建、大金融、大消费”等多元产业并举发展的企业格局。

一、营业收入增长缓慢，净利润增速下降

2018年上半年，绿地控股主要经济指标保持平稳增长，房地产板块仍然是主营业务板块。报告期内，共实现营业收入1579亿元，同比增长25%。房地产主业实现717亿元的营业收入，同比增长10.77%，同时，公司实现净利润82.96亿元，同比增长32.78%。大基建产业保持快速发展势头，共实现营业收入773亿元，同比增长44.72%。

图表： 2015-2018H1营业收入及增速（单位：亿元）

图表： 2015-2018H1净利润及增速（单位：亿元）

二、销售业绩增长平稳，但未来可售货量充足

2018年上半年，绿地控股房地产主业累计实现合同销售金额1627亿元，同比增长22%，其中住宅占比69.1%，商办占比30.9%；合同销售面积1349万平方米，同比增长30%，其中住宅占比72.4%，商办占比27.6%。回款1476亿元，同比增长36%，回款率91%。报告期内，房地产开发投资，包括在建项目、新开工项目和竣工项目共473个，分别位于上海、北京、合肥、东莞、广州、佛山、贵阳、海口、武汉、哈尔滨、长春等城市，以及澳大利亚、韩国等国家。未来可售货量充足，为公司未来稳定的销售业绩奠定基础。

从拿地来，2018年上半年，绿地控股累计获取60个项目，新增权益土地面积1024万平方米，权益计容建筑面积2161万平方米，权益土地款421亿元，其中地级市高铁站项目占比超过30%，为未来发展奠定基础。

图表：2014-2018H1销售金额及增速情况（单位：亿元）

三、盈利能力稳增，但杠杆率下降缓慢

2018年上半年，归属于母公司股东的净利润61亿元，同比增长30%；经营性现金流量净额262亿元，同比增长119%，达到历史同期最好水平。归属于母公司股东净利润的增长主要是由于三个因，第一，报告期内，地产板块结算毛利润率达到14.88%，与2017年同期持平；第二，销售费用率和管理费用率保持稳定；第三，准确把握市场的结构性变化，重围绕快速成长的高铁站项目和快速周转的三四线城市项目。

2018年上半年，公司资产负债率为88.98%，与2017年末88.99%基本上持平，扣除预收账款的资产负债率为56.29%，较2017年末下降4.7个百分；净负债为184.54%，较2017年末下降26.2个百分，虽呈下降趋势，但仍处于较高水平。

图表：2015-2018H1费用率情况

图表：2015-2018H1净负债率情况

四、多产业协同发展，稳步推进

绿地控股始终坚持着多元业务发展，“大基建、大金融、大消费”等多元产业的发展能级持续提升，协同效应进一步增强。

基建方面，加大了EPC和施工总承包项目比重，有选择性地承接PPP项目，2018年上半年，累计新签合同金额1550亿元，同比增长75%；金融方面，围绕资金端和资产端，推动转型发展，2018年上半年实现利润总额15.5亿元；消费方面，继续拓展G-Super、绿地鲸选等门店，全国门店总数46家，拓展物流基地和贸易基地，三甲港绿地国际旅游度假村酒店群、海口铂骊Q酒店等陆续开业，梅陇项目翻牌为Q-Box铂派酒店，并签约了马来西亚吉隆坡、老挝万象等 6个管理输出项目，但后期盈利状况有待持续关注。