绿地控股（内部交流资料，仅供参考，请文明评论）

绿地控股

2022-05-29 18:02

绿地控股于2022年5月27日召开投资人电话交流会议，针对6月25日即将到期的债券展期问题开展说明。

具体内容，匠朴研究所整理如下

1. 首先，公司对6.25到期债券的展期表示遗憾和抱歉

公司此前在境外债兑付上，从去年开始，未出现任何问题。

2021年总共偿付了14亿美金的美元债及利息，以及15亿的人民币债券，和1.9亿美元的境外贷款。年初到现在，公司也按时兑付了6亿境外的美元债的本息，偿还债务的主要的资金来源是正常的销售回款，包括境外项目的回款和一些大宗资产的出售。

2. 延期的主要原因疫情影响公司资金渠道3月中下旬，上海爆发疫情，阶段性的居家办公政策，对公司的正常的运作，和还款资金的准备带来严重的影响，特别是对部分查封资产的处置和交易。具体影响体现在销售回款层面。在疫情期间，公司在全国布局的大概约50%的重点售楼处，从4月以来都处于关闭状态。4月，公司合同销售金额91亿，同比跌幅达到57%，从5月目前的销售情况来看，降幅也非常高。公司今年狠抓回款率，为了实现降有息负债、降杠杆、降三条红线。去年回款率96%，今年一季度达到130%。但行业的周期本身处于低潮期，加上外部疫情的影响，销售大幅下降，对公司影响非常不利。很多谈妥的交易，原计划4月份5月份完成交割，都因为疫情的影响，不能如期进行，交割的时间表也不能确定，到目前为止还是停滞状态。考虑到资金的安排，公司不得不推出6月债券的延展期的同意征询。

3.  当前只是流动性问题，对未来的债券仍有兑付能力公司下半年6、9、11、12月都有境外债到期，明年后年也有，从公司现在的排布的计划来看，完全有能力按期兑付后续的债券。这次的问题，主要是由于疫情带来的暂时的流动性问题。上海的疫情的政策，来得非常突然，不确定因素很多，到现在还是封闭状态。公司已经得到消息，上海从6月份开始复工复学，一旦封控的情况可以缓解，公司的资产出售就可以按计划推进。

4. 公司对资产出售计划比较有心从整体的资产的排布来看，公司三年安排了2,000亿的左右的资产的出售的计划，即每年出售约500亿到700亿左右的资产。资产主要是包括公司自持和运营的一些商业办公楼及酒店。公司一季度大单项目55个，总销售金额132亿，其中，5,000万以上的大单销售金额达58亿，成果非常明显，资产整体质量比较高。虽然行业整体不是很景气，但是从去年到今年资产出售的设计执行来看，公司处置的成功率还是非常高的。

5. 境外回款的情况和用途从境外回款来看，公司下半年回款总金额在4亿美金左右，实际到手的金额约为2亿美金，预计在下半年会陆续到账。境外的项目回款直接用于境外偿还。从2014年开始，公司境外发债和境外项目销售回款方面，主要取决于全国疫情和公司销售处恢复的情况。公司认为现在整体的防疫政策是比较主动和的激进的，有些地方还是会受到一定影响，预计在二季度，6月份之后也许能够恢复到一季度左右的水平。

6.美国公寓销售回款不足以用于偿债美国纽约的两幢公寓销售回款为3.15亿美金，是合同销售金额。需要先偿还完1.8亿美金的开发贷，并扣除佣金和一些应付款项。公司持有合资公司70%股权，获得的分配金额约为5,000万美金，远不足以覆盖6月25日到期的应偿金额。

7. 评级下降不会影响公司与金融机构的合作公司负债结构相对来比较健康，有息负债74%是银行贷款（包括开发贷及流动资金贷款），这部分资金非常稳定。截至目前，公司和所有的银行合作业务都很正常。上海的疫情影响对很多业务的操作带来影响，但是基本都能克服，境外评级对公司和银行之间的业务也没有任何影响。在业务操作过程中，金融机构的态度还是比较积极的。境外评级下降，对其他非标的债务基本没有影响，因为公司非标的业务在整体的负债中占比非常小，仅3%。

8. 债券展期和偿付安排公司下半年偿债能力基本没有问题，所以这次仅针对6月份到期的债券做统一的征询。为保障投资人权益，公司在延期同意条款中，加入了一个可以随时赎回债券的权利，即在公司偿债能力恢复时，公司会将6月份债券全部或少部分赎回。公司计划将债券的到期日限延长至2023年6月25日，在原到期日（即2022年6月25日），公司会按比例偿还10%的本金，并支付整期的利息。关于删除该债券保持上市地位的条款，公司的意愿是依然要保持该债券正常上市的地位，并会尽全力去推进这方面的工作。但从律师方面了解到，技术上存在一些不确定性，因此希望投资者可以同意删除此项条款，同意费1%。

9. 延期同意通过比例就本次公司提出延长到期日等条款的修改，公司需要至少两个投资者参会，且要求参会人员持有超过66%的存续债券。如果达到参会率，在参会投资者中，只要超过50%的持券人同意支持同意征询，延期协议就可以获得通过。