“三道红线”全失守，拖欠农民工工资超千万，这家房企巨头很难堪

绿地最近太难了。

在西安，大批农民工焦灼地向绿地讨取拖欠的项目工资。“好多人都是娃急着去上学，急着用钱。”

在江苏，绿地建设就因为拖欠农民工工资，被列入全省限制市场准入企业黑名单。

这还不是最难的。前不久，楼市传闻的负债“三道红线”，绿地全中。

而在刚披露的中报里，绿地的业绩同比下降了20%，降幅为TOP10房企最大。

绿地发生了什么？

项目拖欠农民工工资超千万

据媒体报道，西安“沣东绿地新里公馆二期”项目（绿地控股），自去年8月以来就一直拖欠100多名建筑工人的工资，共300多万人民币，至今未结。

“一直没给过工资，工资表、欠条都有，就是不给钱。今天孩子开学，都没钱给交学费。”9月1号，西安丈八二路，绿地中心A座楼下站满了一群农民工。

而就在不久前的6月，江苏省公布了77家被限制市场准入的企业，上海绿地建设（集团）有限公司赫然上榜。要知道，江苏省可是全国第二经济大省，绿地建设作为全国性房企，如今却被江苏拒之门外，令人咋舌。

据报道，江苏南通启东市的绿地新村沙项目，共发生13起、上访人数累计665人、涉及金额总计3007.9万元的农民工讨薪事件。

再往前，2019年，多家媒体报道，郑州绿地滨湖国际城小区拖欠农民工工资1200万元；

2016年，《半岛都市报》报道称，数家房地产开发企业因未按合同约定支付工程款，造成施工企业拖欠农民工工资，导致农民工集体投诉，被青岛市给予全市通报批评，并将不良行为记入用档案。其中就有绿地地产青岛远致置业有限公司；

2014年央广网消息，绿地集团成都申蓉房地产开发有限公司疑资金短缺，用手续不全的房抵扣两千余万元工程款；

……

“三道红线”失守，负债处高位

频繁拖欠农民工工资，或许是从另一个角度折射出，过去绿地由于举债扩张，在现金流与债务上处理得并不够好。

从现金流量表来，今年上半年，绿地的经营现金流量净额为41.34亿元，同比去年同期的81.47亿元大幅下跌49.3%，几乎腰斩。

负债方面，绿地均触及“三道红线”。

第一，中报显示，截至上半年，绿地总负债1.04万亿，其中流动负债8025亿，剔除预收款后的资产负债率达到约88%。这也踩中了监管部门“三道红线”之一——剔除预收款后的资产负债率不超过70%。

第二，截至上半年，绿地净负债率179.5%，较期初增加23.6%，处于行业相对高位，踩中了第二条红线——净负债率不超过100%。

第三，绿地集团账面现金872亿，可短期债务317亿，一年内到期的非流动负债879亿，其他流动负债100亿，现金短债比仅为0.66。这意味着绿地面临极大的短期偿债压力，也踩中了第三条红线——现金短债比小于1倍。

“三道红线”均失守，意味着绿地未来的融资将会大大受限。

现金少，负债高，融资难。绿地只能拼命加速回款。

2020年上半年，绿地实现回款1257亿元，回款率达到95%，同比上升近15%。但这对于债务和扩张而言也只是杯水车薪。

“二次混改”迷雾重重

早在2014年，绿地的房地产销售额就做到了全国第一。

次年，绿地作为上海国资委混改试，引入了平安等战投机构后借壳上市，当时市值超3000亿元，成为房地产板块第一股，一时风光无两。作为战略投资者，地方国资当时对着这支潜力股还有盼头。

但几年下来，绿地股价跌跌不休，由上市之初的3000亿跌到如今的900来亿，蒸发了2000多亿。绿地颓势凸显，与其“地产+基建”的定位或许有一定关系。

上半年，相比房地产25.7%的毛利率，绿地大基建因为前期资金投入多、项目回款周期长等特，毛利率仅有为4.8%。这也拉低了绿地的综合毛利率。过去三年，绿地的综合毛利率都在15%左右徘徊，大幅低于同类房企。

“地产+基建”的主业模式，让地方政府乐于与绿地合作，绿地也因此能够以更低的成本拿下土地。

但与政府的土地合作项目，往往包含住宅、商业、办公等多个业态。但相比住宅开发，商业、办公的销售往往会遇到更大的阻力。

上半年，绿地主业合同销售金额中，住宅占比70%，商办占比30%。其中商办销售额同比下降了33.56%，跌幅超过三分之一。

与政府的合作有喜有忧，这也成为绿地往前迈步的掣肘。着绿地地踏步的状态，地方国资也坐不住了。

今年7月，绿地启动“二次混改”战略计划，控股股东的上海国资系要出售绿地控股17.5%股权。国资解套之时，谁会入局，目前仍迷雾重重。

结语

从2014年坐上房企第一宝座，到被碧万恒等反超，股价市值不断下跌蒸发，绿地陷入了发展的窘境。

除了拖欠农民工工资不断被爆、现金与负债全面亮红灯以及掣肘的发展模式，与绿地纠缠不休的还有工程质量问题、摩天大楼停工难产（易简财经此前报道西南第一高楼被曝停工，绿地还有多少个“难产的孩儿”？）……

体量越大，“大象转身”更为困难。目前，绿地处于三条红线皆触碰的红色警报档位。如何去杠杆、降负债仍是绿地亟需解决的事情。

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作者 | 95