海螺水泥这个生意你愿意多少钱要？

公司主要业务介绍
主营业务为水泥、商品熟料及骨料的生产、销售。根据市场需求，水泥品种主要包括 32.5 级水泥、42.5 级水泥及 52.5 级水泥，产品广泛应用于铁路、公路、机场、水利工程等国家大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、水泥制品和农村市场等。
水泥属于基础材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，经营模式有别于日常消费品。本集团采取直销为主、经销为辅的营销模式，在中国及海外所覆盖的市场区域设立 500 多个市场部，建立了较为完善的营销网络。同时，不断完善营销战略，在长三角、珠三角及浙闽沿海地区持续推进建设或租赁中转库等水路上岸通道，并积极开展贸易业务，进一步完善市场布局，提升市场控制力。
不断优化完善国内外市场布局，稳妥推进国际化发展战略，积极延伸上下游产业链，稳步实施发展战略。
公司自 1997 年上市以来，集中精力做大做强水泥主业，注重自主创新、科技创新，大力推进节能减排，发展循环经济。经过二十多年的持续、健康、稳健发展，通过精益内部管理，加强市场建设，推进技术创新，创建了具有特色的“海螺模式”，形成了较强的资源优势、技术优势、人才优势、资金优势、市场优势和品牌优势。
通过持续强化区域市场运作，提升成本管控水平，加大安全环保投入，加快推进息化、智能化工厂建设，从而进一步巩固和提升上述各项竞争优势，保障集团的核心竞争力。

行业规模

近几年来，中国水泥行业进入产能调整阶段，水泥产量呈波动下降的趋势。而在行业加速去产能的同时，中国水泥龙头企业竞争优势也在进一步凸显，行业“两超多强”的竞争格局已经初步形成。

从产量情况来，1997年-2014年，我国水泥产量整体保持着稳定增长的势头;在水泥产量持续高速增长后，产能过剩，供过于求，整个行业进入产能调整阶段，产量也呈下降趋势。水泥产量从2014年的24.8亿吨高位，跌至2018年的21.8亿吨。

2020 年全国水泥产量 23.77 亿吨，同比增长1.6%。

海螺水泥2020年水泥产能3.69 亿吨，占整个行业15.5%份额。

在中国范围内，水泥行业“两超多强”竞争格局已显现，龙头集聚效应明显。 “两超”指的是中国建材集团和海螺水泥。

本公司规模

本集团2020年熟料产能 2.62 亿吨，水泥产能3.69 亿吨，骨料产能 5,830 万吨，商品混凝土 420 万立方米。

2020年总营业收入为 1,762.43 亿元，较上年同期增加12.23%；归属于上市公司股东的净利润为 351.30 亿元，较上年同期增加 4.58%。

2020年水泥和熟料合计净销量为 4.53 亿吨，同比增长 4.69%；占整个行业19%份额。

2020年水泥熟料自产品销量为 3.25 亿吨，同比增长 0.70%；

为强化终端销售市场建设，2020年实现水泥熟料贸易业务销量 1.28 亿吨

资产情况净资产总额1682亿，仅类现金资产占了一半多，年利息净收入达到15亿，总之一句话，有钱。

盈利水平2016年以前，公司自产水泥的毛利率常在30%以下，周期性明显。自从2016年供给侧改革以来，2018至2020年公司自产水泥的毛利率稳定在45%以上。供给侧改革以来，严禁新增产能，环保加强，在水泥行业两超多强的格局下，周期性大大减弱，成本技术领先、资金实力强的龙头公司把控市场终端价格的能力大大加强。近三年公司ROE分别为29%，27%，23%。如果剔除账上的现金，ROE可达到30%以上，堪称超级印钞机。

投资的是未来，那么我们来海螺未来的情况，有以下几个方面可以确保海螺的利润会稳中有升。

1，国内水泥整个行业已无增长空间，但供给侧改革以来，环保趋严，在行业不好时，有技术和资金优势的公司可以收购落后产能，进一提升市场占有率。

年报中说明，将提速国内发展，以公司“十四五”规划为指引，优化战略布局，提升区域市场控制力，加快项目建设进程，寻求潜在并购标的。持续推进上下游产业链延伸，全力拓展骨料产业，强化项目运行管理，促进产能充分发挥；完善商混项目商业模式，进一步壮大产业规模；全面总结装配式建筑项目经验，着力加强市场建设，确保产销有序衔接。

2，向一带一路等新兴国家输出产能，提高海外盈利能力，也这是公司正在做的事情。

年报中说明，本集团将继续稳步推进国际化发展，坚持新建和并购并举，积极寻找发展机会，推进签约项目加快落地实施，落地项目加快工程建设，已投产项目进一步提质显效。

3，骨料的增长。骨料的毛利率比水泥的还要高，毛利达到68%，基建骨料用量是水泥的6倍，骨料的用量比水泥还要大，目前骨料产能 5,830 万吨，还有很大提升空间。

4，水泥贸易业务利润增长。2020年实现水泥熟料贸易业务销量 1.28 亿吨，但毛利仅为0.23%，连1%都不到，基本上是收支平衡，近期，公司在长三角水泥需求旺盛区域，投资建设一批大型水泥粉磨站，这是提高熟料贸易利润的一个重大战略布局。随着海螺自己的粉磨站建设越来越多，自产水泥销量会逐步增长，熟料贸易量会逐步减少，水泥产品毛利率进一步提升。

海螺水泥有资源优势，拥有最丰富的水泥矿山资源，依托长江的运输便利进行T型布局，做到成本最低，管理层专注水泥行业，管理层非常优秀，仅海螺一家的盈利占整个行业的19%。帐上现金充沛，在行情不好时可收购同行，在行情好时赚大钱。市场集中度的提升，海螺和中建这二个超级企业可以更好把控市场价格，不会陷入价格战的恶境，行业周期性大大降低，未来公司的盈利水平会稳中有升，对于年赚350亿以上，账上还有近千亿现金的公司，您愿意出多少钱买呢？