鹰19转债今日上市的定价分析

债券名称 鹰19转债

发行规模（亿） 18.6

股票简称 【山鹰纸业(600567)、股吧】

初始转股价（元） 3.3

公司行业 造纸

票面利率 第一年为0.3%、第二年为0.5%、第三年为0.9%、第四年为1.5%、第五年为2.0%、第六年为2.5%。

到期赎回价（元） 111%（ 含最后一期利息）

有条件回售条款 本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三 十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的 70%时，可转换公司债券持有人有权 将其持有的可转换公司债券全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回 售给公司。

债券评级 AA+ 发行主体评级 AA+

可类比标的 山鹰转债，同为山鹰纸业发行的转债，山鹰转债转股价值113.77元，价格为123.67，溢价率为8.7%

上市估值 司 2019 年 1-9月实现营业收入171亿元，较上年同期下滑4.48%；归属于上市公司股东的净利润为13.25亿元，较上年同期下降42.83%。公司最新PE(TTM)为7.9，PB(MRQ)为1.26，最新收盘价为3.80，转股价值为115.15元。参照已经在交易山鹰转债，鹰19转债新上市不在转股期，溢价率按照5%-8%计算，上市的交易价格在121-124.5元之间。

募集件 网页链接

申购提示: 百川转债/希望转债/乐普转债今日申购

本报告中的息、数据均来源于公开资料，最终发行条款以公告的募集说明书为准，如对转债感兴趣，欢迎关注。