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关于航空板块逻辑梳理

作者：yshirley
2018-01-20 14:15:52
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　　航空板块逻辑梳理:

　　1.供给彻改革:航空准点率和安全性的要求下，运力的投放速度得到了民航局的限制，需求的增速较为稳定，10％左右，且，全球经济复苏的大背景下，经济交投活跃，航空的需求在不断提升。

　　2.票价逐步放开:航空也属于中国的垄断行业，3大航的集中度高达70％，垄断行业有定价规则的限制，今年的核心300条航线的放开，相当于垄断行业的盈利能力放开，未来资产收益率将不断上行，PB估值将提升，美国航空的pb估值有3倍，达美航空有7倍，而国内的航空公司估值只有2倍。

　　3.压制航空的因素是油价，这也是本人觉得市场存在认知差的地方，油价最近半年一直在上涨周期中，油价的复苏本身是由经济复苏驱动的，那么航空的需求也是在提升的。从17年炒作的周期股中我们得出了这样的规律，凡是产能紧缺的行业，供不应求，行业转嫁成本的能力是极强的。航空也是一样，供需矛盾，油价推动的成本一定会通过票价上涨来消化，并且受益。

　　即便是覆铜板行业，建韬和生益科技在成本推动的上涨格局中，毛利率都得到了提升。我相信行业格局更好的航空，应该也会受益。

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