简单了一下半年报，公司提到面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求长期的高质量发展，主动进行了战略性调整，上半年业绩增速放缓，总体上呈稳健增长态势。根据一些券商的调研情况指出，洋河直接给予明确的费用补贴以提升经销商的利润，经销商的中秋计划配额减少，以帮助其降低库存，更好消化库存，部分经销商的考核时间推迟到明年二季度，等等。

在公司的半年报财务数据也有一定的体现，应收款相比去年同期增长近一倍，但是总额并不高，共约4.6亿，且大部分为应收票据，倒是预收款从去年同期的45亿下降到今年的不足18亿，降幅较大，并且收取的风险抵押金及保证金由去年同期的3.8亿下降到不足7000万（由财务报表可以到经销商的保证金由期初的29亿下降到如今的5.4亿），这些均影响了经营现金流。

再加上今年支付给职工的支出比去年多了2.3亿，支付的各项税费也多了1.2亿，这样一加一减，导致经营现金流为负。

本着不以教练员的心态来待投资，予妈相一向为好学生的洋河，即使遇到了问题，也有很大的概率可以解决，我们不能说100%一定没有问题，只是相一个概率。这也就是为什么选择的标的一定是经过多年考验仍能保持优秀的因。

其实放眼整个A股，洋河也足够优秀，从wind资讯公布的几项排名来，洋河并不逊色。

整体A股公司盈利增速下滑，在剔除了金融石化以后，整体A股公司的盈利却是下降的，这里应该可以出经济环境的问题。

而洋河在整个中小板块企业中盈利排名第二：

或许在中小板中的排名还不足以反映，那么叶檀整理的概况，剔除金融和两油，上半年上市公司赚钱top20如下：

虽然洋河榜上无名，但是以其接近56亿的净利润，不会比第20名差到哪里去，很关键的是，这里面的不少公司不管是毛利率还是净利率都并不算很高。而我们熟知的茅台和【五粮液(000858)、股吧】也榜上有名，再次证明了白酒行业是个好赛道。

予妈认为买洋河并不表示说洋河可以超越五粮液或者茅台，而是一个综合的判断，最为好茅台，相比五粮液，认为长期而言茅台的确定性更高，因此持有茅台而没有持有五粮液，鉴于洋河的估值较低以及长期的优秀，才买入的洋河，至于近期洋河的经营表现，为何没有选择卖出去追五粮液，因在于认为任何公司的经营都会有波动，想想曾经的五粮液和泸州老窖，不都是遇到过不同程度的困难吗？如果不能精准预测，那么宁愿减少动作，即使最后证明被打脸，就当交学费了。

（章同步至微公众号：认真做价投的予妈）——予妈个人的投资记录，仅供交流，不作为投资建议。