贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份……谁是成长能力最强的白酒企业？

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。本为成长能力系列章之白酒篇，共选取19家白酒上市企业作为研究样本。

核心数据

成长能力排行前三企业山西汾酒、酒鬼酒、水井坊

营收复合增长前三企业山西汾酒、酒鬼酒、水井坊

毛利复合增长前三企业山西汾酒、酒鬼酒、水井坊

净利复合增长前三企业【舍得酒业(600702)、股吧】、山西汾酒、酒鬼酒

扣非净利复合增长前三企业舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒

营业收入

指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。作为企业补偿生产经营耗费的资金来源，主要经营成果，取得利润的重要保障，以及现金流入量的重要组成部分。

加强营业收入管理，可以促使企业深入研究和了解市场需求的变化，以便作出正确的经营决策，避免盲目生产。

▲白酒上市企业近五年营业收入

从近五年营收复合增长来，有16家企业实现正增长，其中10家企业增幅在两位数以上，山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、贵州茅台、五粮液等5家企业增幅超过20%。

山西汾酒增长最快，近五年营收复合增长达到33.50%，过去五年营收最低为2016年的44.05亿元，最高为2020年的139.90亿元。

其余3家企业均为下滑，其中皇台酒业和青青稞酒下滑在两位数以上。

青青稞酒下滑最大，近五年营收复合增长为-14.61%，过去五年营收最高为2016年的14.37亿元，最低为2020年的7.64亿元。

毛利润

指商业企业商品销售收入（售价）减去商品进价后的余额，又称商品进销差价。影响最终利润的因素很多，对于不同的企业在不同的情况下差别很大，毛利润考虑对于该业务的主要支出。

其意义在于，如果不做该（笔）业务，一些资源就会被浪费或仍然会消耗，利润就会变成负值；如果做该业务，就可能赢利或减少亏损。

▲白酒上市企业近五年毛利润

从近五年毛利复合增长来，有17家企业实现正增长，其中12家企业增幅在两位数以上，山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖、五粮液、贵州茅台等6家企业增幅超过20%。

山西汾酒增长最快，近五年毛利复合增长达到35.14%，过去五年毛利最低为2016年的30.25亿元，最高为2020年的100.90亿元。

青青稞酒和【金种子酒(600199)、股吧】下滑均在两位数以上，金种子酒下滑最大，近五年毛利复合增长为-22.37%，过去五年毛利最高为2016年的7.93亿元，最低为2020年的2.88亿元。

净利润

指企业当期利润总额减去所得税后的金额，即企业的税后利润。净利润的多寡取决于两个因素，一是利润总额，其二就是所得税费用。

净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，是衡量一个企业经营效益的主要指标。

▲白酒上市企业近五年净利润

从近五年净利润复合增长来，16家企业全部实现正增长，其中12家企业增幅在两位数以上，舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖、五粮液、【老白干酒(600559)、股吧】、贵州茅台、古井贡酒等9家企业增幅超过20%。

舍得酒业增长最快，近五年净利润复合增长达到59.20%，过去五年净利润最低为2017年的1.44亿元，最高为2020年的5.81亿元。

扣非净利润

指在企业核算公司的利润过程中，不仅扣除了与公司经营支出有关的款项，还扣除了所有在经营过程中与经营无关的支出的费用。

在核算扣非净利润之后，每个公司能够很直观的到自己一个季度或者是一年的盈利状况。扣除了公司在经营过程中的支出以及与经营过程无关的支出，这样更加客观的到一个公司的经营状况。

▲白酒上市企业近五年扣非净利润

从近五年扣非净利润复合增长来，16家企业全部实现正增长，其中13家企业增幅在两位数以上，舍得酒业、山西汾酒、酒鬼酒、水井坊、泸州老窖、五粮液、老白干酒、贵州茅台、古井贡酒、今世缘等10家企业增幅超过20%。

舍得酒业增长最快，近五年扣非净利润复合增长达到59.52%，过去五年扣非净利润最低为2017年的1.35亿元，最高为2020年的5.48亿元。

白酒上市企业成长能力排行榜👇

▲白酒上市企业成长能力排行榜

Tips

1、本选用的成长能力指标有营业收入复合增长率、毛利润复合增长率、净利润复合增长率以及扣非净利润复合增长率。

2、研究样本只选取上市之后两个及以上报告期的数据，同时剔除了指标为负的企业。上市仅一年的企业，只取最新的数据，暂时不加入研究。

3、成长能力榜单中，各项指标得分按照10/19的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。

4、各项指标都只是一个参数，同时又是最近五年的历史数据，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本内容仅供数据参考，并不构成任何投资建议。

5、本参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。