下跌行情中的复盘，2021年投资股票必须明白的道理

2020养基元年，2021青青上草。

牛年之初中国股民等到的不是红包漫天飞，不是牛年大牛市，也不是财富增值，而是一片惨绿。

当股市暴跌超出预期，股民抛售，行情软件不再受到青睐，提及股市众人一脸厌恶之色。人们像个鸵鸟一样把脑袋埋在沙子里躲避现实，嘴上喊着“珍爱生命，远离股市”，当行情回暖又义无反顾地冲了“送命”…

与其沉浸在亏损的悲伤中，不如对投资做一个复盘，理性思考过往今来，认知决定下步成败。本将结合我的个人投资角度谈谈下跌行情中关于财富的5个认知。

一、听风就是雨，踌躇满志的冲刺

权威总是容易令人服，权威往往代表真实与高可度，却也害人不浅。

春节前中证券高调多茅台，并释放出价值3000元的利好。短短几日茅台从2200元涨破2600元站在中国股市前所未有的巅峰，A股王者睥睨八方，横扫世间一切敌。

节后依旧有人加仓茅台，幻想3000高位出货大赚一笔，遇到的却是急剧下跌——被割了韭菜。

中证券一招，散户满盘皆输，机构笑傲江湖。

究其根源无非机构常用的小伎俩一面释放多消息吸引散户接盘，一面筹备随时套利。

倘若走在路上你被警察拦下说那边有100块钱，赶紧去捡。你必定会笑“此乃神经”，甚至反问有钱你为何不要？

放在股市却截然相反，人们不仅不质疑还会心甘情愿的跑进去，很多生活中都明白的常识一进股市深似海，稀里糊涂分不清。

第一个财富认知不要听权威预测进行投资，没有人会嫌钱多，天上只会掉刀子不会掉馅饼。

二、山花烂漫的子虚乌有

2020年养基潮趁势崛起，上班不如养基地风气一时无两。

投资界有句话说死在半山腰。这句话讲的正是2020年下半年到2021年的市场，去年基金发行火爆，随便买个基金都能赚钱，不少人直接扔开基金冲进股市大显身手。

他们承受的却是“死在半山腰”的魔咒。

正如一位投资大师说当人们意识到牛市来了的时候，往往已经接近尾声。2020年中国确实迎来一波牛市行情，国民投资热情高涨，但大家进场的时候已经是半山腰，高不成低不就，赚了钱受贪婪趋势还想赚更多，结果加仓加在了山顶，此时正面临着割肉止损的困境。

每次行情都是泡沫，无法避免破裂的命运。

第二个财富认知别人贪婪我恐惧，不要在行情火热的时候进场，你不知道这时候是半山腰还是山顶，不如做个胆小鬼。

三、群星陨落，流光溢彩的美感

屋漏偏逢连夜雨，有时候下跌也是一种艺术。

纵观最近一个月，明星基金经理先是荣登宝座享受万人敬仰的荣光，转眼间又跌落深渊被万众唾弃，大骂骗子。一时风光一时囧，可谓是群星陨落的壮观场面。

明星陷入困境，投资者抛售资产。所有人都在抛售有收益的资产落袋为安，对于亏损的资产视而不见，它跌任它跌，不卖就不是真的亏损。

但斌在《时间的玫瑰》中说市场下跌的时候抛售亏损的资产，保留有收益的并择时加仓。因为有收益的资产往往都是一些认可度高的优质资产，困难只是暂时的，度过难关后必定可以重回巅峰；而劣质资产只会跌跌不休，带来本金永久损失的风险。

中国市场最大的特就是普通公司跌下去就是一泻千里，很难再涨回来。优秀公司却截然相反，只要时间放得足够长就会发现每次下跌都是一朵小浪花，多年后已经难以出。

第三个财富认知市场大幅度下跌时，放弃亏损的劣质资产，保留有收益的优质资产，长期持有下去你会发现这是一门下跌中的艺术。

四、任你望穿秋水，不如心中一杆秤

在这次市场调整中让我感触最大的就是“估值的重要性”。

为何多数人都因为市场下跌而惶恐，以至于吃不好、睡不稳呢？深剖下去会发现这个问题出在了估值环节。由于之前市场火爆，众人皆知牛市来临，唯恐错过牛市赚钱的机会，于是心甘情愿的在高价接盘。这便导致市场震荡时被上下起伏的股价折磨得无心工作，无心生活。

越是这种下跌越能体现出估值的重要性，金融学中讲“股票的价格随内在价值波动”，格雷厄姆也提出要关注内在价值。

估值，估的就是内在价值。巴菲特说宁愿要模糊的正确，也不要精准的错误。因为估值的核心是一家公司存续期内所有现金流的折现，需要计算出未来现金流，再用一个合理的贴现率贴现，计算出公司的合理价值。

没有人能准确地计算出一家公司的未来现金流，所以通常只是用现有数据推导出一个大概的区间，也就是巴菲特口中“模糊的正确”。

这个区间固然模糊却也是投资中的重要参考。假设计算出一家公司价值100万，知道现有股本10万股，就可以套用公式“股价=总市值/总股本”计算每股价值，得出每股10元的价值。知道了内在价值为10元，那么就不会在市场涨到50元的时候购买，价格围绕价值波动，价格不会脱离价值太远，迟早会回归价值。

第四个财富认知做投资不要被市场情绪冲昏头脑，必要的环节一个都不能少，估值才是投资决策的根本。

五、摆脱羊群效应，跳出现有规则

投资的本质无外乎低买高卖的资本利得，没有人能脱离这个游戏规则。所有人都想买在最低，卖在最高，然而从未有人做到。

在本次市场调整中很多优质资产已经跌了不知凡几，我曾给朋友说可以考虑了，朋友反问你准备接哪个刀子？

下跌中只有刀子，这是所有人固有的思维认知，依我下跌是一个刀子与机会并存的过程。

当市场下跌的时候散户不是在逃跑就是在观望，如果你告诉他差不多了，他会告诉你再等等，没准能买在最低。往往就是再等等这句话让你错过了绝佳的机会，难怪那么多人只能做个无知的散户——下跌中不敢进，上涨中却敢在山顶接盘。

巴菲特有句名言说别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。

芒格也常说反过来，一定要反过来想。

邓普顿更是靠逆向投资一举成名，创下了一个个投资记录。

做投资，必须要具备一定的逆向思维，如果没有逆向思维只能一辈子做个韭菜，跟着羊群跑来跑去，在股市辛苦一辈子赚不到一分钱，反而亏的一塌糊涂。如果想做投资，你就必须打破固有的思维模式，逆向思维无疑就是最好的选择。

第五个财富认知不要跟随市场上的羊群随波逐流，建立逆向思维，羊群进场你出场，羊群出场你进场，与羊群反道而行更容易发现投资机会。

投资不是简单地买入卖出，把投资想得过于简单就会掉进思维和情绪的陷阱。只有掌握更多的财富认知才能清投资的本质，在这条路上走得更远，博出一片属于自己的天地。

以上5个财富认知都是老牛在这段时间的思考，想必能给大家一些投资上的认识和参考。其中估值可能比较生硬，如果有想了解估值的朋友可以留言，我把自己常用的几种估值方式单独列出来做一次分享供大家参考。

我是牛子道，一名保护韭菜的价值投资者，欢迎关注，带你走正确的投资道路。