股票市场有效市场假说（一切息反应在股价，市场无泡

股票市场

有效市场假说 （一切息反应在股价，市场无泡沫）

但这个有一个前提市场里的所有元素必须是确定理性的

行为金融论（出自非理性繁荣，市场存在泡沫，人是确定非理性的）

我个人的观

股价包括（企业，人，环境）企业内在价值，交易员情绪，环境变化（不能说哪个理论有错，因为如果只现象总有案例可以解释的通）

社会上的一切可以从需求与价格出发去根本性，这也就是股票为何会每日有股价波动的因，既然需求是在变化的，需求的变化就取决于企业的价值变化、人的情绪与环境预期的变化，缺一不可。

我们因为到温氏股份的业绩腰斩

1.所以下礼拜开盘我们会到根据企业价值变化，人从觉得他便宜到觉得他贵的这个极值从需求转变为供应。

2.因为觉得别人会比自己先卖出所以产生情绪波动想要比别人提早卖出，所以下礼拜可能会抢着在地板上卖出

3.因为疫情的影响导致鸡的价格持续低迷但明明国内疫情好起来了可温氏股份还是受伤了，所以这并非所有人能预料，超出了大家的预期，也导致了下礼拜开盘的本身需求变成了供应

那好，如果人是绝对理性的根据公司价值与环境息做出交易选择，那理论上我们下礼拜应该到全部的可以卖出的流通盘都按在地板上，而且零成交，但这必然不可能发生，因为人是通过息有正确或错误判断的这个因是人自身的情绪和不确定性。

对于股票的研究不论是研究过去的维度还是从过去研究未来的维度都具备合理性，因为如果市场绝对有效，那我们的生活应该是在世上无新事的情况下每日都一样发生，这明显不可能。

所以我们购买股票的现价与卖出的期价中间是有贴现率差的，从市场中赚到钱是我们对未来期价的预判，企业价值、环境和情绪决定了贴现率的高低

那我们研究股票就要从这三个方向同时出发，并不是你到茅台好赚钱按着计算机预判他赚多少钱，他就一定到你预期的股价并且不产生变化

（我写给自己的写到哪算哪）