“颜值”爆表，估值也爆表，医美会大幅杀估值吗？

有一份有趣的消费数据研究表明，对于中国的消费市场来说，消费能力的排名是孩子——女人——狗——男人。

孩子的消费，主要是源于国人根深蒂固的再苦不能苦孩子的思想，关于女性的消费，家庭支出，衣服鞋子化妆品，这些都是消费大头。近几年，颜值经济的流行，医美也在女性消费中占据了一席之地，医美行业近三年以来以每年40%的增长率高速发展。

对于A股市场来说，高增长的行业必定是被资金疯狂炒作的，高估值无法避免，目前新上市的注射玻尿酸王者——爱美客最高时估值已经达到200左右，主攻玻尿酸护肤品的【华熙生物(688363)、股吧】估值也一直保持在130以上。

为何资金如此偏爱他们？

林园在他的书中说，他的选股理念就是朝阳行业+垄断+成瘾（长远的投资眼光+确定性）就是一个完美的生意模式，刚好，这些医美产业都符合。

1、行业必须是未来几年中高速增长的行业，随着消费升级，微整形肯定会被越来越多的爱美人士接受，毕竟谁不希望自己变得更好呢。天风医美行业研报中表示我国在未来几年有望成为全球最大的医美服务市场。

2、必须要在行业中是绕不过去的具有垄断性的龙头，玻尿酸可以被人体吸收，也可以作为保湿剂，是目前注射微整形和护肤品添加剂中不可或缺的部分；另外，产品的安全性要得到保障的话，必须要进行长时间、大量的安全测试，还要获得国家相关监管的批准，因此只要有拳头产品，那么企业的护城河就有了。

3、医美产品肯定是具有成瘾性的，只要有变美过一段时间，又有谁愿意再丑回去？成瘾是必然的。

另外，医美既有医疗属性，又有消费属性，还不用担心医保采集的风险。整个行业的毛利率都很高，最高的【爱美客(300896)、股吧】甚至毛利率超过茅台，这些都是表明了医美是一门好的生意。甚至可以媲美A股最顶级的商业模式——白酒了，甚至可能更胜一筹，毕竟，白酒主要做的是男人的生意，医美主要做的是女性的生意，而女人和男人的消费能力之间还差了三只狗。

白酒今年都被炒的如此之高，就是因为越来越多的资金认识到白酒的商业模式很好。那么医美这么好的赛道，聪明的资金怎么可能会放过，因此大规模杀估值是不可能的，目前的估值过高，他只会通过震荡一段时间，等待财务报告的发布，然后用业绩增幅来消化他的高估值。

除非个别的公司出现产品安全的问题，否则未来三五年，整体行业估值都不会很低，要想找到舒服的买参与进去，除非是再来一波股灾，泥沙俱下。

目前A股已上市的 “颜值”三剑客

爱美客（SZ300896）核心产品就是医美注射类玻尿酸产品，其中颈部皱纹修复相关产品还填补了空白。

华熙生物（SH688363）主营业务涵盖玻尿酸的各产业链，主要产品为玻尿酸料及其相关的医疗终端产品和功能性护肤品等。

【昊海生科(688366)、股吧】（SH688366）主营业务布局于生物医用材料领域，主要产品为医用透明质酸钠等可吸收生物医用材料以及重组人表皮生长因子，主要应用于在眼科、整形美容与创面护理、骨科等领域。

还有一个医美搅局者——华东医药（SZ000963）

今年的10月15日晚间，华东医药(31.530, 0.24, 0.77%)与瑞士一家玻尿酸企业达成股权投资和产品合作开发协议。

根据协议约定， 华东医药英国全资子公司Sinclair公司出资600万欧元，从Kylane公司现有股东处受让所有普通股，股权受让完成后，Sinclair公司持有Kylane公司20%股权，为其第三大股东。

根据产品合作开发协议，Sinclair公司将有权以约定对价，获得Kylane公司在面部和身体填充剂领域两款重研发产品的IP（知识产权）及其全球权益。

此外，Sinclair公司将拥有Kylane公司未来其他后续研发产品的优先谈判权。Kylane是一家致力于医美领域高端玻尿酸及其他创新产品的开发，具有世界先进水平的医学技术实验室。该公司核心成员在医美领域均拥有超过10年工作经验，已成功开发上市多款玻尿酸产品并拥有多项专利技术。

华东医药本的主营业务是医药工业和医药制造，本身有很强大的销售渠道，此次进军医美，给其后市带来了不错的想象空间。但医美业务还处于刚刚布局，对业绩的影响还需要后续的跟踪才有确定性。

总之，医美这个好赛道，大概率不会大规模杀估值，如果市场有泥沙俱下的情况出现，那么可以等技术面磨底时积极参与。