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但斌演讲心得

但斌先生的演讲心得，有这几

1 茅台也要卖，遇到大的负面事件或者股价高估的时候，要坚决卖。

我冯柳也有类似观，必须行动，要么卖股要么增持，不能不行动。

巴菲特把航空股也清仓了，该认错就认错，逻辑要清晰但不是不变。

我此刻对市场的有效性的理解是，市场的股价非常及时，快速的反映了当下大家对该公司的法。茅台在塑化剂和腐败酒等时时，我们不该试着去对抗市场，而要顺着来，先出来。

2 黑天鹅不可避免。他有朋友一个亿加一千万融资买伊泰B，后面股价从10几块掉到1块多。所以要分散。

我-以后组合里三-四个股的配置

3 从全球经验到中国实践。09年到美股的消费品（菲利普，化妆品，可口可乐）长牛后自己在国内找类似标的。

我这个经验依然有效，要加上冯柳提到的进口替代，国外衰弱的行业有可能是国内会增长的。

这个check list还要加上邱国鹭提到的谨防机械照搬，中国的制药业一定会复制美国的路径嘛，不一定。美国的优势还会持续很长一段时间，这会给中国此类公司（恒瑞）在海外的扩张空间很大的抑制。黄建平3000亿那个位置卖掉恒瑞，我认同他的逻辑。

这里还有个问题是市场有对消费品的共识后，把估值打得太高，农夫山泉70倍PE了。投资价值就低了。

4 卖飞的股票很难在更高买回来。人性如此。

我I can not agree more. 所以呢，还是选择能理解的公司，真正知道了就不会去卖飞。

这里我觉得杠杆也是可以加滴，前提是安全边际，你的工资，房租，奖金收入等现金流能否覆盖杠杆。

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