注册制究竟带来了什么？

昨日（8月25日）是创业板注册制的第二天。低价股大涨，新规20%的涨跌幅让一些游资炒作的妖股横行，但我个人奉劝各位不要跟风炒作，低价股炒作只是一时的，而最终都会回归到基本面上来，毕竟慢牛才是高层的意志。

在创业板爆炒之际，外资悄然撤离深市，结束了连续三天的净流入。相反，北上资金却在沪市调整时出现了净买入的情况。

昨日真正发力的，还是以茅台五粮液为代表的消费白酒板块。从主力资金流向，白酒板块获得14.9亿元的主力净流入，排名所有概念板块第一位。

值得注意的是，五粮液、山西汾酒、古井贡酒和泸州老窖股价均创历史新高，自3月低谷以来，多股股价涨幅超100%。贵州茅台股价也重返1700元大关，站上1725元。

要知道，茅台在去年才刚1000元，而现在已经1700元，只用了1年左右的时间。对比国外市场经验来，前段时间美股的苹果公司市值已经突破两万亿美元，成为美股历史上首家市值超2万亿美元的上市公司。股价在近日也突破500美元大关。苹果公司从1万亿市值到2万亿，仅用了2年。涨势十分迅速。

未来的市场，高价股的价格会越来越高，越来越值钱，机构资金也会越来越抱团这些有价值的股票。经历一轮投机炒作后，没有业绩支撑的次新股以及创业板低价老股票，都将踏上价值回归之旅。

8月25日，“一日售罄”的爆款基金再现，8月25日兴证全球旗下兴全合丰三年持有期迎来首发，从来自渠道消息显示，该基金已经募集已超100亿，而该基金的密集上限为80亿，应该会进行比例配售。

今年是新基金发行的大年，每一次统计新基金年度发行总规模都有明显的增长。WIND数据显示，截至8月25日，已经有944只新基金成立，合计募集规模已经超过1.9万亿，达到1.9346万亿，正在迈进历史性2万亿大关。

公募基金今年如此密集的发行，不仅仅体现在对A股后市有充足的心，更体现在机构化进程越来越快，散户在A股市场的比例越来越低。据机构统计最新数据，目前A股市场散户所占比例，已由2015年接近90%迅速下降到如今的50%多，而这一趋势随着外资和公募基金的持续进入，还将加快。

市场参与者结构改变，带来了玩法的改变。有朋友说，A股去散户化，必然是上市公司大量退市才会让散户感觉到疼。而注册制，不正是让退市制度完善，能上能下吗？随着市场化的改革，未来A股的上市和退市都会更频繁更常见，带来的结果是，IPO打新不再暴利，甚至可能亏损，而退市也会常态化，一旦买到垃圾股碰到退市，你的钱一分都回不来。

参照成熟市场的经验来，机构化的市场，带来了更加专业的投资理念注重上市公司的实际质量，而不是主题炒作，表现在股价上，也不会大涨大跌，牛短熊长，十年仍然3000，这些现象在未来都会慢慢消失，这也是高层希望到的——长期慢牛的格局。

总而言之，注册制的施行，带来了市场结构化的底层改变，也带来了投资逻辑的底层改变，有人认为现在市场越来越难，收益越来越少，那是因为您还停留在近十年市场大涨大跌的阶段，如果把眼光放长远，则是一个非常光明的未来。参考美股的历史就懂了。

不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层。

风险提示投资有风险，入市需谨慎，中所提板块、个股均只作为逻辑分析与技术交流之用，不作为操作建议，据此操作风险自担！

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