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机构对韵达20-22年的扣非增速预期是10%。管理

作者：以静致远1985
2020-07-20 09:14:15
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机构对韵达20-22年的扣非增速预期是10%。管理层20年股权激励目标也是10%。这是上市以来最低的。管理层20年的战略目标也是也中通为基准。如此低的增速目标，本身也也意味着管理层对价格战的预期。价格战如果放缓，完成扣非目标应该是一个关键因素。全行业价格战，确实拖垮了大部分中小快递，申通，德邦的毛利率，惨不忍睹。而圆通让我对韵达的确定性产生怀疑。如此激烈的价格战，韵达和圆通的差距居然没有拉大，反而连续缩小，而且是在如此低的扣非目标之下。韵达的优势，转运中心直营，机械化，息化，创始人年富力强，依然在团队决策中心。但这些不像酒类中茅台的护城河那样宽,况且中通才是三通一达中的老大。我的疑虑是明年增速会是多少，后年是多少，要付出多少代价需要多久才能把圆通甩开？先等待二季报毛利率。营收这块差距缩小应该是没什么疑问了。韵达咬中通的成本非常紧，这俩是体系完备的，但是中通运营质量比不上韵达。第二，韵达19年降价抢集中度但20年突然放缓这是有猫腻的。第三圆通吃短期时效件追上来了，但时效不是行业首要矛盾。第四，价格战没那么快结束，但运营质量强的绝对能跑到最后。

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