上证50ETF期权每日行情日记（2020.07.20）

A股周行情回顾 
这周对于投资者来讲备受煎熬，刚刚再上周连阳的行情中享受赚钱的乐趣，转瞬之间，连三根大阴柱把市场打的措手不及。周四【中芯国际(688981)、股吧】科创板上市大吸血，周三晚贵州茅台被官媒名带崩白酒股，周四单根阴柱改变了不少人对于牛市的仰。周五大三指数尽管集体收涨。不过与前几日相比，两市成交额出现了大幅下滑，A股总成交额为1.12万亿，市场人气冷了不少。这个时候如果周末不来利好消息刺激，估计这次牛市可能真的是史上最短牛市了。

周末消息面
1、央行、证监会同意银行间与交易所债券市场开展互联互通；
2、险企股票投资上限提示至45%，预计每年可以给A股市场每年带来2300~5000亿资金；
3、9家金融机构被接管，证监会依法对新时代证券、国盛证券等3家实施接管，银保监会对华夏人寿等6家实施接管；
4、本周共有12只新股申购，证监会核发6家企业IPO批。

后市的观
上周市场出现了调整，通常来讲调整的空间和时间是呈反比的，如果调整的空间大，时间就不会很长；如果调整的时间长，空间就不会很大。我们常见上升途中的调整无非就是两种，一种是急涨急跌，具有一定的恐慌性，但很快就结束了；另外一种调整就是通过横盘来进行完成的，就是以时间为主的调整。去年3月份就是这样随后的行情可以到，继续走出新高。这波行情下周其实就可以判断是否是用空间换时间还是时间换空间。上周虽然3天跌了300，沪指也仅仅是踩在了20日线的上方，刚好在缺口的上方。调整也正好消化掉了日线级别的顶部钝化，而小级别开始出现了底部钝化，这意味着下周极大概率会有一波小反弹行情，为什么定义为小反弹而不是说行情立马反转呢。资金调仓换股，重新唤回市场人气都是需要时间，所以下周的小反弹值不值得做？个股行情可能会比较难把握，很难预埋到市场刚好切换到的热，反而指数确定性机会会大一些，60分钟级别的反弹。同时北向资金以及两市的成交额很关键。

50ETF 期权买方日内单腿交易计划
认购合约（日内交易主合约8 月购 3500、8 月购3600）
1.50ETF 价格在 3.200~3.180的时候观察分时是否释放出涨号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
认沽合约（日内交易主合约8 月沽 3300、8 月沽3200）
1.50ETF价格在 3.300~3.310 的时候观察分时是否出现跌号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据
7 月 17 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算） 目前阶段价格重心（买方最痛）3.300
上端压力价位3.318
下方支撑价位3.168

50ETF周行情回顾
上期权标的累计下跌4%；期权隐含波动率较上周有所回落，50etf目前隐含波动率为28%。市场在经历八连阳过后开始调整，而且是全线回调，前期涨幅过大的券商、银行、白酒和科技纷纷高位回落，其中上证50首当其冲，调整幅度较大。期权隐含波动率虽然有所回落，但仍然处于历史高位。不过从过去一年的窗口期来，隐含波动率处于85%分位，仍属于历史高位。此外，从标的20日窗口期的历史波动率来，历史波动率已升至40%，目前属于高波动市场环境。认沽期权普遍累计获利。平值和浅虚值认沽期权全周累计收益在100%左右。认沽期权的保险效果明显。

后市观
下周交易注意事项在目前市场波动较大的环境下，建议使用期权在布局超额收益的同时降低投资风险。目前，期权隐含波动率处于较高位置，期权价格比较贵，但市场波动也明显偏大。在这样的环境下，若投资者持有强烈的方向性观，可以轻仓买入浅虚值期权布局市场发生大波动、虚值期权价格翻番的收益。较为保守投资者还是建议以价差组合为主，降低隐含波动率以及时间价值流逝对收益带来的影响。认为市场波动将逐渐降低的投资者也可以采用负vega策略布局隐含波动率回落，不过需做好风控和止损准备。另外，注意7月合约的到期风险。7月22日为7月合约到期日，目前距7月合约到期仅剩3个交易日，而在隐含波动率偏高的环境下，期权合约此时还普遍偏贵，7月平值和浅虚值合约普遍还存在数百元的时间价值。因此提醒大家仍然持有7月权利方头寸的投资者要注意合约的到期风险。如果在这几个交易日市场发生了大幅波动，期权的确有可能获得数倍收益。但若未发生大幅波动，这数百元的时间价值也将损耗殆尽。

50ETF认购合约方面，今日认购合约普遍收涨。总持仓量减少12.3万张左右，隐含波动率下降至25.00%。周五市场波动较大，市场先涨后跌再涨，若日内操作及时，认购可获得两笔不菲的收益，尤其是虚值合约。不过下周需要注意合约到期风险，建议移仓至8月，若对于后市继续涨的投资者，仍然可以布局浅虚值的认购合约。

投资人应对市场抱有敬畏之心，任何投资都存在风险，希望大家都有个好的投资收益。