转换成证券换对了

定投实盘第37期

一.千万定投计划 

2020年7月2日，是整个定投计划的第45次扣款。截止当日，定投计划资产总额201273.81元，计划进度2.01%。

我们的组合今年来的收益率为15.87%，同期沪深300为 1.64%，跑赢沪深300 14.23%。组合今年来的收益率换算成年化收益率已超31%，高于计划要求的13%。

现阶段的再平衡操作策略为①定投基础额度由最先计划的2000元增加到了3000元。②本周灵活配置部分投资的全球互联网基金。因为纽约证券交易所、纳斯达克证券交易所休市，所以现在该基金处于“暂停申购、暂停赎回”的状态，暂停时间为7月3日。不过，不影响我们买入/定投。该基金恢复申购、恢复赎回、恢复定期定额投资的时间为7月6日。选择它的理由还是它们代表着新经济的发展方向，好其再度走出慢牛市。

值得注意的是，在本周二，我们有一个再平衡操作，就是将组合中的沪深300联接基金转换成了证券行业指数基金。理由是在我们的组合中，宽基指数有上证50、深证基本面60、沪深300三个，其中上证50+深证基本面60的成份股和沪深300的成份股有一定重合。当初选它是因为虽然有重合，但沪深300对其也有一定补充，毕竟它有300只成份股。现在剔除掉它，并不是因为它不好，而是为了更有效的利用资金。一个组合中该覆盖的覆盖到了就行。当然，最重要的还是为了提高组合收益率。换成证券的因非常简单，好下半年的行情。

本周投入的770元就是由沪深300联接基金转换成证券行业指数基金的退回金额。

二.持仓基金简评

1.上证50（110003）、基本面60（530015）2019年9月20日至2020年7月2日，上证50指数上涨4.31%。上证50指数在本周走得很强势，近三个交易日涨幅7.2%，要知道之前9个多月的时间也才涨9.5%。所以，一个定投计划最好是以组合的形式存在，强势品种如医药医疗要配置，上证50、基本面60等宽基指数也要配置。

2.医药100（001550）时间进入7月后，公募基金等机构似乎开始为下半年调仓了。连续好几个交易日，资金开始流入低估值的银行、保险、地产等行业了。受此影响，近一年涨幅巨大的医药医疗出现了小幅回调。不过，对于我们的定投而言，医药医疗在长期逻辑没变的情况下，依然是长期配置品种。短期拿不住的，或者说浮盈特别多的，可以考虑卖。

3.医疗（110023）医疗主题基金在今年上半年涨幅前五十的基金中中占据了绝大部分名额。这足以反映该行业的强势。跟医药一样，短期拿不住的，或者说浮盈特别多的，可以考虑卖。如果跟我一样，准备投资二十年的，继续定投。因为补齐我国高端医疗装备短板、国产替代、扶持创新药等投资逻辑并未改变。

4.消费（000083）A股消费股的一大逻辑是“消费品牌化”，另一个是“集中度提升”，但是消费品牌化不是一个永恒的趋势。大家如果去过日本或者美国，就会发现他们的消费习惯是“去品牌化。”所以，我们现在为品牌支付溢价的趋势，过几年可能就不一样了。不过，在行业投资逻辑未发生变化时，有的投资节奏可以继续保持。正常定投。

5.白酒（161725）在A股中，白酒的商业模式最好。而且，在国人的消费习惯中，白酒又是特殊的一个，即存在“白酒化”。化未变，茅台、五粮液地位依旧，正常定投。

6.全球互联网（000988）纳斯达克又创新高了，全球投资者的眼光似乎一致。疫情只会加速改造互联网企业，全球互联网的龙头们将会持续受益。好再度出现慢牛市，正常定投。

7.证券（501016）关于这个行业，最近传闻比较多，但行业本质并未得到改变，还是得“靠天吃饭”。不过，这几天确实有涨得太猛了。如果下周继续，那么就要考虑卖出的问题了。不过，卖出之后再怎么处理呢？

三.定投策略

现在的行情毫无疑问体现了组合持仓的意义。无论市场偏向何种风格，我们的组合中都有受益品种。此外，从各家券商近期举行的中期策略会来，消费、医药和科技的投资主线依然为各家所认可。我个人觉得这也是值得长期配置的几个行业。至于其他品种，则要根据行情的变化而有所变化。这也是我们的组合中还有灵活配置部分的意义。

现如今的定投策略为组合持仓，各个品种之间不要太相关。同时，也要准备流动资金应对变化。

四.互动问答
本期周报介绍夏普比率。它又被称为夏普指数—基金绩效评价标准化指标。夏普比率在现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 投资中有一个常规的特，即投资标的的预期报酬越高，投资人所能忍受的波动风险越高；反之，预期报酬越低，波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为在固定所能承受的风险下，追求最大的报酬；或在固定的预期报酬下，追求最低的风险。

计算夏普比率的目的是计算投资组合每承受一单位总风险，会产生多少的超额报酬。即夏普比率反映基金承担单位风险，所能获得的超过无风险收益的超额收益。夏普比率越大，基金的历史阶段绩效表现越佳。

举例而言，假如国债的回报是3%，而您的投资组合预期回报是15%，您的投资组合的标准偏差是6%，那么用15%-3%，可以得出12%(代表您超出无风险投资的回报)，再用12%/6%=2，代表投资者风险每增长1%，换来的是2%的多余收益。

夏普理论告诉我们，投资时也要比较风险，尽可能用科学的方法以冒小风险来换大回报。所以说，投资者应该成熟起来，尽量避免一些不值得冒的风险。

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