ASML光刻机也要靠这中国龙头

昨天又是科技板块回血格局，HIT电池、IPv6、3D摄像头、PCB、WiFi、氮化镓、无线充电、边缘计算、5G概念年、通讯行业、IDC等等板块都成了领涨大军。

这里不乏一些消息面支撑，例如欧菲光成功研发了史上最薄的潜望式连续变焦模组，模组尺寸缩短至5.9毫米。

昨天有一个重大失误，在号表已经换成了长科技，结果昨天上传旧截图，不然小伙伴昨天就能早早参与了。但碍长的走势，而一直慢热型走势的长早盘就高开，下午直接封板，而且是近期少见巨量，确实有意外。

这里跟游资活跃有一定关系，长的主力资金净流入4.46亿，这跟最近特斯拉概念景气度高也有一定关系，另外， 长虽然营收逐年减少，但净利润逐年上涨，跟技术提升有很大关系。

不止长科技，还有长盈精密、华星创业等个股都在涨停之列，这是科技板块、消费电子全面回血节奏？我们继续往后剧情走势。

昨天华叔漏说一件事情，华为貌似在芯片代工上找到了解决方法，就是让三星封装，代价是将部分全球智能手机市场让给三星。

说实话，如果这事情成真，还是挺不错的交易，三星更依赖手机业务，而华为需要是打造自己的芯片。三星是除了台积电以外，唯一能代工7nm、甚至5nm芯片的厂商。

但事实上并没有想象中简单，三星、台积电想在短期内，打造不含美系半导体设备的产线是不可能的，但长远来，这两家龙头撇开米国是有可能的。

三星股权实质掌控权不在韩国，另外，台积电暂时逃不过米国的掌心，而三星与米国的关系更是微妙，所以，华为目前还没找到最好的解决方法。

我们昨天聊过光刻机龙头ASML间接供应链的福晶科技，今天来一个ASML直接供应链企业的赛微电子，可能大家对这个名字不太熟悉，在今年5月，耐威科技更名为现在的赛微电子。

当时还是耐威科技在2008年成立，长期从事惯性、卫星、组合导航产品的研发、生产、销售，2015年5月在创业板上市。现在，赛微形成了“惯性导航+卫星导航+组合导航”全覆盖的自 主研发生产能力，“MEMS、导航、航空电子”3大核心支柱业务。

先后收购全球领先的 MEMS 芯片制造商瑞典 Silex、高速息处理厂商镭航科技，并受让重庆航天新世纪卫星应用技术 40.12%股权，计划募集 14 亿资金建设北京 8 英寸 MEMS 代工线，进一步巩固其 MEMS 代工龙头的地位。

产业链横向和纵向的内生拓展和外延并购，直接或间接控股公司接近 30 家，深入布局军工、民用领域，主要包括航空电子及惯性导航、MEMS 业务、 无人系统、卫星导航与地理息服务、智能制造、氮化镓等6大块业务。

全面围绕“军工电子”和“物联网”双轮驱动，打造全球传感器龙头，涵盖了与传感相关的“材料-芯片-器件-系统-应用”等整个产业链。

其中，军工电子领域包括航空电子、无人机、组合导航、惯性导航、北斗导航等领域，物联网领域覆盖自动驾驶、地理息、氮化镓、软件服务、MEMS 代工等领域。

军民用导航系统及器件主要包括惯性导航产品和卫星导航产品。

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MEMS业务主要包括MEMS工艺开发和MEMS晶圆制造。

航空电子业务主要包括航空综合显示系统、航空息备份系统和航空数据采集记录系统。

其他业务主要包括无人机、海事软件及氮化镓(GaN)业务。

目前，赛微无人系统产品主要包括固定翼无人机系统、微型旋翼无人机系统及相关配套产品，可用于侦打、航空测绘、巡检监测等领域。

智能制造业务主要包括海事智能软件服务，可用于海洋工程及船舶建造领域。

氮化镓业务主要包括氮化镓材料及器件工艺开发，依托聚能晶源和聚能创芯的材料和器件工艺，可以加速产品开发进度，实现独有的产品和技术。

2016年，导航业务是当时收入占比最高的，从2017年开始剧情出现反转，MEMS业务收入出现飙升，超过50%，而且逐年上涨，该业务到去年已经达到74.54%，成为赛微的绝对核心业务。

赛微导航、航空电子、无人系统、其他等业务收入虽然近年来都下跌，但由于MEMS业务这几年景气度高，也弥补了其他业务收入下跌。

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说了这么久，MEMS到底是什么？

MEMS 全称 Micro Electromechanical System，即微机电系统，是指尺寸在几毫米乃至更小的高科技装置。

其内部结构一般在微米甚至纳米量级，是一个独立的智能系统，主要由传感器、动作器(执行器)和微能源3大部分组成 。

微机电系统涉及物理学、半导体、光学、电子工程、化学、材料工程、机械工程、医学、息工程及生物工程等多种学科和工程技术。

为智能系统、消费电子 、可穿戴设备、智能家居、系统生物技术的合成生物学与微流控技术等领域开拓了广阔的用途。

常见的产品包括 MEMS 加速度计、MEMS 麦克风、微马达、微泵、微振子、MEMS 压力传感器、MEMS 陀螺仪、MEMS 湿度传感器等以及它们的集成产品。

MEMS 市场在 2018 年创下历史新高，达到近 4700 亿规模。2020 年 MEMS 市场有望突破 700 亿元。

全球MEMS行业市场规模将从2018年的116亿美元增长至2024年的约180亿美元，CAGR超过8%，生物医疗、通讯、工业科学及消费电子的应用增速均非常可观，其中通讯、工业科学领域的增长率最高。

预计至2024年，通讯、工业科学将成为MEMS最大的应用领域，其次为生物医疗、消费类电子。

8亿美元以上的MEMS细分领域包括射频MEMS（44亿美元）、光学类MEMS（8.72亿美元）、MEMS惯性器件（42亿美元）、麦克风（15亿美元）、喷墨头（11亿美元）、压力传感器（20亿美元）、辐射热测量计（9.79亿美元）。

MEMS 中游代工领域包括 IDM 厂商和独立代工厂有两种代工模式。

赛微 MEMS 业务的IDM竞争对手既包括博世、德州仪器、意法半导体、惠普、松下等。

也包括纯 MEMS 代工企业 Teledyne Dalsa Inc.、IMT、Tronics、台积电、TELEDYNE等，封测领域的 MEMS 厂商有日月光、安靠等。

赛微子公司Silex在2017年全球前十大 MEMS 代工厂商中，营收排名第3，超越台积电、索尼等对手，仅次于意法半导体、TELEDYNE。

另外，赛微一直为全球光刻机龙头ASML提供透镜系统MEMS部件的工艺开发与晶圆制造服务，ASML目前是赛微MEMS业务的前10大客户。

赛微近年营收不断提升，净利润也随之上涨，不过去年扣非净利率有所下跌，因

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1、在业务规模扩大、员工数量增加、实施股权激励、研发投入大幅增长103.47%。

2、公司出售重庆航天新世纪卫星应用技术 40.12%股权，获得3519.04万元投资收益，瑞典子公司Silex处置部分6英寸产线设备获得820.91万元资产处置收益。

去年，实现了毛利率水平的提高，导致公司主营业务的综合盈利水平提高，综合毛利率达到44.21%，同比+3.49%。而且今年一季度继去年上涨态势，环比+0.72%，今年一季度净利率跟疫情有一定关系。

另外，MEMS业务综合毛利率达到43.08%，Silex的MEMS业务净利率超25%。

幸好，赛微的存货与净资产占比并不高，保持在10%以下。

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应收账款并不高，2017~2018年流动负债略高，跟公司并购有直接关系，自从2019年后回落开始回落到5亿左右，长、短期借款并不高，流动资金在今年一季度有所回落，但保持在5亿左右。

另外，还需要考虑赛微汇率风险问题，赛微海外收入从 2017 年的 53.17% 提高至 2018 年的 56.04%以及 2019 年的 70%。

境内外子公司的主要经营活动涉及美元、欧元、瑞典克朗、人民币等货币，汇率波动会加大公司的业绩风险影响。

目前，赛微位置可能会出现回调的情况，建议回落到6月1日附近位置再考虑。如果手痒的小伙伴可以少量建仓，赛微目前走势有蓄势待发的迹象。

……………………

1、爱立全球5G订阅量到2020年底将达1.9亿，2025年底达28亿。

2、亿纬锂能董事艾新平和监事袁中直拟合计减持不超过0.11%。公司董事艾新平和监事袁中直计划自2020年7月10日至2020年12月31日止(窗口期不减持)，以集中竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份不超过0.11%。

3、北上资金净流入39.7亿，中兴通讯净买入6.12亿。贵州茅台净买入3.70亿，宁德时代净买入2.19亿，中国平安净买入1.79亿。格力电器净卖出5.62亿，五粮液净卖出4.45亿，京东方A净卖出2.55亿，牧股份净卖出2.42亿。

4、苹果首次披露App Store商业数据中国区促成2460亿美元销售。苹果正式公布了2019年App Store生态商业数据，在2019年App Store生态系统在全球促成5190亿美元的款项和销售额，中国区贡献了2460亿美元，在所有市场中排名第一，排在第二位的则是美国市场，促进销售1380亿美元，欧洲市场和日本市场排在第三和第四位。

5、【紫光股份(000938)、股吧】预计2020年第二季度净利润同比+25~40%，预计归母净利润盈利8.46~9.15亿元，同比+0~8%。进入2020年第二季度以来，公司各产品线运营和销售快速恢复，在政务、电、金融、交通、医疗等行业及智慧城市、云计算等方面的多个重项目陆续交付，第二季度营业收入和净利润较上年同期均有较大幅度的增长，预计2020年第二季度归母净利润同比+25~40%。

6、近60个交易日美团评大涨127% 市值涨破1万亿港元。美团评涨幅扩大至逾7%，创历史新高，市值涨破1万亿港元。近60个交易日，美团评大涨127%。

7、特斯拉Model S续航里程增长20%。所有北美Model S长续航升级版本车辆均具有美国国家环境保护局（EPA）官方规定的402英里（约647公里）续航，与具有相同电池组设计的2019 Model S 100D相比，续驶里程增加了近20％。

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