50ETF 期权复盘日记（2020.6.12）

50ETF 期权买方日内单腿交易计划

认购合约（日内交易主合约6 月购 2950、6 月购2900）

1. 50ETF 价格在 2.850~2.860的时候观察分时是否释放出涨号，10%~20%仓位，单

笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。

认沽合约（日内交易主合约6 月沽 2850、6 月沽2900）

1. 50ETF价格在 2.900~2.890 的时候观察分时是否出现跌号，10%~20%仓位，单笔

交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据

6 月 11 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）

目前阶段价格重心（买方最痛）2.850

上端压力价位2.923

下方支撑价位2.803

日行情回顾

期权标的纷纷收跌一个百分；期权隐含波动率开始放大，50etf目前隐含波动率为

18.52%。两市今日震荡走低，受券商银行下跌影响，上证50和沪深300跌幅靠前。而中国平

安自缺口压力附近位置三连阴，贵州茅台也开始自新高位置回调。期权隐含波动率自周三开

始放大，很明显今天市场的方向选择向下，这也符合前面报告的观。受到升波和标的下跌

的双重影响，认沽合约大幅获利，平值及浅虚值认沽合约涨幅较高。细心的投资者会发

现最近一段时间隐含波动率一直处于小幅震荡，意味着日内隐含波动率往往先升后降，会导

致即使方向对，但收益仍旧大打折扣，甚至还会承受不必要的亏损，所以，在当前隐含波

动率不高的环境中，风控经验不足的投资者可以采取价差组合策略。

后市观

同样50etf也是确认了日线级别的下跌号，近期很明显，日线碰布林带上轨，同时持仓量数

据测算得出的上方压力位是一直没有被打开，最主要的是买方最痛并没有上移至2.900。数

据上显示非常城市，投资者就是后市能够继续大涨的概率不大。下午开盘，券商冲

高，但之前有说过券商板块日内持续性的问题，下午并没有符合，回落也是预料之中的事

情，不过这也反映，在下跌的时候，资金有意在护盘。所以，接下来下跌的时候需要继续观

察券商，银行等权重股的反应。北向资金一旦出现日内净流出的迹象，就需要格外注意，事

情在往不好的方向发展，下跌的幅度和空间会被加大。

50ETF认购合约方面，认购普遍收跌。总持仓量增加5.2万张左右，隐含波动率下降至

8.00%。认购合约隐含波动率大幅下降2%，急剧缩小，虽然方向确定了向下，但也不要

轻视反弹的时候，认购合约可能受隐含波动率放大的影响带来的收益。接下来2.850附近能

否获得支撑，可以考虑买入认购合约。

50ETF认沽合约方面，认沽合约普遍收涨。总持仓量减少3.4万张，隐含波动率上升

至23.22%。认沽合约算上之前，涨幅已经是不小了，加上隐含波动率加速放大。这个时

候需要考虑一个问题，隐含波动率还会继续放大吗？近期隐含波动率往往都是短暂放大之后

迅速回落，那么认沽合约同理，周五，若是震荡，大概率对于买方而言没有太好的机

会，所以认沽合约买方的持有者需要及时保护收益。