衡量股价贵贱的尺子——市盈率

衡量股价贵贱的尺子——市盈率

今天给大家介绍一下股市中较常用的一个词——市盈率，英叫PE，这是一个可以估算股价贵还是便宜的指标，当然这是一个比较初级的指标，实际当中要比这复杂。每只股票的财务息一栏中都会有市盈率这个指标，市盈率=股价/每股收益，打开软件还会到有动态市盈率和静态市盈率，静态市盈率=股价/上年每股收益，动态市盈率=股价/按照今年已公布的报表预测的今年每股收益。由这个公式可以出，市盈率其实反应了投资拿回投资成本的时间，也就是说市盈率多少就可以理解为投资多年可以翻一倍了。

那么，市盈率越低，收回成本的时间越短，股票的投资价值就越高。我们在财经新闻上到的估值，通常说的就是市盈率，例如某市场估值过高就是说这个市场的平均市盈率太高了。通常，国际上以20倍为界限（这只是一个大概的标准，不能完全作为炒股的依据），超出20倍了就认为这只股票贵了，低于20倍了就认为这只股票便宜。

实际中，并没有这么简单。某些股票市盈率很高，但还是不断地涨，有些股票市盈率很低，却不断下跌。某些概念性、题材类的个股，受短期概念影响，短线资金热捧，基本可以忽视市盈率，就算是市盈率亏损的也照样疯涨，这种情况下市盈率就不能作为参考了；银行类个股以及一些传统行业市盈率通常很低，例如四大行的市盈率都在10以下，这是因为银行业绩稳定，出现业绩大幅上升的可能性极低，基本上无法跑赢国家GDP，尤其是这两年银行业呈现下滑态势，所以估值也低；大多数白马股目前市盈率在10-30之间，例如白酒、家电这些股票基本都在这个范围，这些公司业绩增长都是还行的，能跑赢国家GDP，符合国际标准20倍，但是近期行情较差，股价超跌了，所以十几倍也正常。科技类公司的市盈率通常在30-50（本写于2018年9月17日，现在科技股经过了大涨，早已超出了这个范围）之间，这些公司的业绩有想象空间，动不动业绩就能增长百分之几十，甚至翻好几倍的，有了预期估计也就偏高。周期股是比较特殊的，周期股指的是基础材料的这些企业，基本和国家的经济运行周期同步，有明显的轮回效应，包括钢铁、煤炭、水泥、造纸、电子元器件等基础行业，这些公司一般都是3年不开张，开张吃3年的，所以当他们业绩最差的时候，市盈率都是负值的时候恰好是买入的机会，当他们业绩大涨，市盈率很低的时候反而是卖出的机会。

由此可见市盈率是需要动态考虑的，不能死守一个标准，需要估算未来的市盈率。例如贵州茅台股价645元一股（本写于2018年9月17日，当时是这个价格），市盈率是30倍，而他的净利润增长率是40%，只要继续保持业绩增长40%，假设股价保持不动，那么只要一年市盈率就会降到21倍，靠近了国际标准20倍，所以茅台的股价坚挺。再另外一只300676华大基因，发行价13.64元，最高价涨到261.69元，现在跌到64.94元，只有最高的1/4了，那么这只股票跌到位了吗？我们下华大基因目前市盈率65倍，利润增长率8.73%，假设业绩增长速度不变，股价保持不变，到明年市盈率是65/1.08=60倍，还是比国际标准20倍高出很多，如果要达到20倍，股价最起码要还得跌至少60%，也就是20元左右，考虑到华大基因是基因测序行业龙头，属于高科技的东西，按30倍的市盈率算，股价也才30左右，所以目前显然没有跌到位。