茅台真是……天下第一

贵州茅台的股价眼着又要奔着1200元去了，离去年11月的高1241元也只有4%的距离了。现在茅台是A股市值第一，已经超过了工商银行，顶两个中石油。赶上这波美股下跌，可口可乐的市值萎缩了，茅台也成功反超，成了全球第一大消费股。

有读者问想买茅台，但茅台一手太贵了，既然茅台市值最大了，那是不是买上证50、沪深300这样的蓝筹指数，第一权重就是茅台了？

不是这样的，沪深300和上证50指数的第一权重股都是中国平安，占权重分别是5.94%和14.05%，第二权重股才是茅台，占权重分别是4.69%和11.08%。排名第三权重的也不是工商银行，而是招商银行，权重分别是6.10%和2.58%。

工商银行、中石油这些咱们眼里传统的权重股，其实在这些指数里占权重并不高，拿沪深300举例，工行的大概排在第20权重左右，占比不到1%，而中国石油只排80名左右，占比也就在0.3%-0.4%的量级。

造成这个现象的因，是因为像上证50、沪深300这样的主流指数，都是按照自由流通市值来加权的。自由流通市值不仅仅要去除掉限售股，还会把创始人持股、国有持股、战略投资者持股这些基本不会卖的股份都去除掉。像工行、中石油这样的企业，大量股权都锁定在国家手里不会卖，自由流通量很小，所以占的权重也很低。

只有像上证指数这样的老指数，用的还是按总市值加权的方法，四大行和两油占的权重才高。所以拉大行股和两桶油，对上证指数影响更大，对沪深300这类指数作用就不明显。而上证指数现在的地位，也没有基金跟踪，也没有股指期货，基本就是在新闻里露个脸用了，已经完全不能代表A股的真实走势了。

最近还有好多读者问抄底油的，这个之前说过好多次了，油有持有成本，现在只能搏短线，想买了中长期持有，憋着等油价涨是不现实的。

现在我们能买到的油标的，无论是挂钩油的基金，还是银行的纸油，还是油期货，它们的底层资产，基本上都还是油期货合约。因为大家都知道油价不可能一直这么低，所以期货也就已经反映了未来油价上涨的预期。比如今天中午，美油5月合约价格是20.23美元，6月合约价格是26.74美元，7月合约是30.53美元。什么意思呢？就是说现在油价虽然才20美元，但大家愿意溢价32%，花26.74美元买6月的油，也愿意溢价51%，花30多美元买7月的油。

假设我们现在买5月合约，如果5月合约到期前油价没涨，还是20美元，这时候只能20美元平仓5月合约，然后花26美元去买6月合约，这一换一桶就贵了6美元。假设油如期反弹，到6月油价涨了20%，涨到了24美元了，结果咱的6月合约是26美元买的，每桶还亏了2美元，不赚钱还得亏钱。

那什么情况下才能赚钱呢？要么就是买入后，油立刻就大涨，在还没有发生大量损耗前，我们的收益就兑现。要么就是油超预期幅度的上涨，比如到6月涨超32%，7月涨超51%，那之上的利润才是我们赚的。所以低油价并不是给捡钱的机会，买油之前，还是得弄清楚自己什么情况下才能赚钱才行。

今天A股低开高走，借着央行推出数字货币的消息，数字货币概念股大涨，不少股票都涨停了。这个概念基本上属于纯炒想象的，赚差不多就走吧。市场整体成交还是偏清淡，财报密集披露期，大家还是观望情绪更浓。

按照预计明天统计局会发布一季度GDP、3月的投资和消费数据，是4月最重磅的数据了。统计局今天还特意说了一句，说要“扎实组织好一季度地区生产总值统一核算，认真分析疫情对经济运行影响，实事求是反映经济社会发展状况，正确引导社会预期。”这话听着怎么有此地无银的感觉……

美国今晚公布上周的初请失业金人数，524.5万，预期500万，基本符合，比上周661.5万下降了些，今晚美股目前在震荡中。

A股股债利差5.39%，整体估值分位0.60%。

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