第348期（农业板块涨幅穷尽，科技股卷土重来？）|今日解盘

今日是3月最后一个交易日，A股三大股指平稳收官，创业板指3月下跌9.6%，沪指3月跌4.5%，市场情绪逐渐回暖，农业、食品饮料、白酒等防御性板块全线大涨，猪肉股上演涨停潮，但以半导体为首的科技板块持续走弱，总体来，板块跷跷板效应比较明显。截至收盘，沪指涨0.11%报2750，深成指涨0.58%报9962，创业板指涨0.61%报1871。

关键词跷跷板效应。

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今天走势与我昨天预判的还是有差距，开盘上证最高涨幅接近0.86%，达到了2771.17。与2780相差9个；到了收盘还是未能收复10年线。所以将会发生第二种走势；未来一波大涨还是可以期盼的，这个回调空间不大，但是回款时间就不好说了。

上证指数开盘是0.7%左右的高开，深成指高开一个多，但是到最后，上证指数勉强收红，只涨了0.11%，深成指上涨的幅度稍微好一，有0.58%的涨幅，但大多数股票都是下跌的。我们一下两张表，开盘的时候大多数股票都是上涨的，结果玩了一天之后，盘面虽然还是红的，但是你的股票却是跌了。今天走势好一的板块说白了就是“喝酒吃肉”，一个是以贵州茅台为代表的白酒板块，另外一个就是猪肉板块了。还有更宽泛一就是农牧渔业板块，食品粮食板块。

现在的盘面出现跷跷板效应农业股在涨，但以半导体为首科技板块跌。

【圣邦股份(300661)、股吧】今天下午也有一波上冲，但是无奈之处就是没有协同效应出现，形单影只，最后也只能落荒而逃。

昨日说的圣邦股份、【韦尔股份(603501)、股吧】，立讯精密，开始出现反弹出现了新的止跌希望，这里有望开启止跌反弹筑底的过程。这个判断我还是坚持，依据今天盘面农业及猪肉板块强势，有穷途末路的感觉。

农业，农牧，猪肉，肌肉基本整个板块涨幅在6.5%左右，上一次发生这种行情，大家还记得吗？那就是3月5号出现过这种现象，随后第2天就开始了大幅回调。《第328期你嗅到了潜藏的危机吗？》

食品板块走强的逻辑就在于大家担心新冠疫情全球爆发之后，粮食会不会产生安全问题？基于这个考虑，开始有了炒作粮食股，食品股的逻辑。实际上这个判断如果真的成立的话，股市就不知道会跌到哪去了。如果真的是发生了粮食危机的话，饭都吃不上了，还炒什么股？

所以注定粮食板块的炒作仅仅是一种概念的炒作，我们不愿意，也不能相，或者不接受最后有粮食危机情况的发生。实际上根本不会发生粮食危机，特别是中国更加不会。这一提醒大家要注意。

那么这一次，是否还会昨日重现吗？明天是否会大跌呢？

（1）成交量

两市成交量5618亿，其中上证2243亿，深成指3375亿，创业板1049亿。较昨日缩量713亿，其中上证缩量264亿，深成指缩量449亿，创业板缩量210亿。量能已经从最高的1.4万亿，到1万亿，8千亿，6千亿，5千亿开始衰落，一个月时间不到已经衰落了将近60%。

那么这些资金都去哪了呢？在2月3号开盘时，央行降准加逆回购当时放水3万亿，但是最后逆回购到期之后仅仅放水3000亿，就把股市盘活了，不得不说高明。特别通过北上的方式进入市场的维稳资金是有一定关系的。完成了维稳任务之后，这些资金就好像消失了一样，就像水银洒地，说没就没了。央妈玩的这波神操作结果，导致了2900——3000各路诸侯（私募，公募，养老，保险等基金）勤王永远的站在了山岗上。

即呼之即来,挥之即去，多少有寒心。现在市场人气如此低迷，除了外围疫情影响外，更多的是普遍心很受伤。要修复这个心，除了靠政策之外，更多实实在在的带来赚钱效应。

必须要回到年初的模式权重搭台，中小票唱戏！

综上分析物极必反，短期农业和食品板块，还是不要在追。那么我们可以预测资金将会从农业板块进入科技板块。

（2）北上资金

北向资金今日净流入30.66亿元，3月累计净流出678.73亿元，单月净流出额创历史新高。北向资金一季度净流出180.59亿元。

昨天，今天北上资金开启了小幅流入状态，再次重现深股通比沪股通多的现象，这说明下一个阶段中小票行情有逐步的活络起来。但是，2020年1季度已经结束了，马上面临一季度行情，对于业绩受损比较大企业，股价也会有相应的体现，所以，我们在选股时，还是要选择头部业绩比较好的科技股。

如果你不知道怎么选，可以买515000科技ETF，虽然慢，但是不会错过行情！

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消息面

今天全球关注中国的一个主要数据就是三月份制造业PMI数据出来之后，3月份PMI是52%。这个数值不仅大大高于2月份的35.7%，高于大家预估的44%，甚至高于过去一年的平均PMI值。现在PMI52%的数据是一个环比的值，不是同比的，也就是这个月比上个月增长的值。所以52%的数据出来之后，统计局也觉得有刺眼，专门有一个答记者问。再三表示这并不代表经济已经复苏了，不是那么回事。

2月是疫情影响最集中的时段，PMI 也落至历史最低的 35.7；3 月随供给约束打开、复工复产推进，PMI 回 升是市场一致预期，但回升至 52 的区间还是略超预期的。
当然，由于历史上很少有外生约束、外生约束打开导致连续两个月数据剧烈变动的情况，并无直接的经验情形 可以参考。

PMI 本质上是一个环比概念，2 至 3 月这种特殊情况会有一定影响。统计局的一个解释也是变化幅度与上月基 数有很大关系，不能准确反映各类指标绝对值的变化。所以 4 月 PMI 会更为关键，它代表复工完成之后需求的 边际力量方向。

从同期高频数据，3月发电耗煤相较于去年同期（以节后周数算）的 75%、80%、79%、86%，月度相当于 同期 80%；商品房销售相较于去年同期 50%、48%、54%、91%，这些可能更能准确反映目前的经济状况。

衰退是不可避免的，而且衰退时间会比较长。

中国防疫取得伟大成功，复工率其实没啥意思，订单在哪里呢。产能可开动了没有订单是没有用的。全球大家一起跟着走，防疫不那么紧张，经济形式还是一样严峻的。现在的活是春节前的订单，四月份订单会马上锐减，经济活动进入半停滞，那作为第一大制造国，国内市场无法消化。

网上议论国际的很多说法是愚昧，他们的疫情一天不结束，我们就没订单，工人没有工资就没有消费。后半段我们跑不了，要陪着全球走完防疫的全程。世界经济恢复正常，中国才能正常。

新冠疫情说明全球化一定要继续进行下去。再次证明全球化要继续推进，否则全球防不住疫情。

我们服务业遭受重挫，前两个月工业产出下降13.5%，消费品下降25%，服务业重灾区。一季度负增长是定局。我认为小于零，估计2季度也是负增长。

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我们如何操作

观察政府在重大事件中的应对，推演他下一步的政策措施，然后在交易策略上做一些布局，这种玩法在过去的A股是蛮流行的。很多政策性题材，甚至指数的趋势性波动，背后都有这种玩法的影子。但是，客观说，最近几年，这种模式不吃香了，策略有效性在下降。为什么会出现这种“失效”现象呢？

宏观环境的时过境迁，让政府的决策过程变慢，变中庸，变的没那么刚。现在毕竟不是“黄金十年”那种内外部环境了，内部还在还当年大小四万亿的仗，而且还的过程还欠了类似去杠杆过度的新账，外部和美国分道扬镳了，以往能指望借力一的欧洲现在烂成一逼，新兴国家没几个不是要死要活，这种逼仄的“新常态”环境，会让很多“强力”政策产生各种副作用。

所以，和过去不同，很多政策的出台要经历更多的多层次博弈，实施要经历更多的曲折迂回。用一句标准的口号说，“发展进入深水区”，每一个大动作都可能会让腿抽筋，掉到更深更不可测的水里。

反应到股市上，就是“政策性”的外部刺激，对于市场估值和审美的影响力度，会慢慢下降。更准确的说法，是均值回归，因为我国股市过去对于政策的敏感度，实在是太高了。

这到底是好事还是坏事呢？仁者见仁，智者见智咯。

一句话评即呼之即来,挥之即去。