【上海汇正财经】庖丁解牛优质股（20）贵州茅台2018年财务报表分析

一. 主要财务指标分析

我们审计了后附的贵州茅台酒股份有限公司(以下简称“贵州茅台”)财务报表,包括2018年12月31日的合并及母公司资产负债表,2018年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表,以及财务报表附注。我们认为,后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制,公允反映了贵州茅台2018年12月31日的合并及母公司财务状况以及2018年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

贵州茅台的审计报表应该没什么大问题。接下来我们一下细节

我们知道贵州茅台的货币资金十分庞大，大到占期末资产总额比例超70%。现金流越强，抗风险能力越强。不过一旦现金流过剩，说明没好好的使用这笔钱。及时扩大生产，或者做投资等等，都是分散现金流的办法。

贵州茅台的销售收入同样很庞大，当中有一个商品所有权的问题。当然如果是合同中写明的，问题就不大。不用提什么减值准备。

二. 贵州茅台股价分析

从贵州茅台的K线图中，我们可以到。整个2018年股价表现十分平稳，2019年开始发力上攻。主要因是我们从财报中到了，贵州茅台业绩的优秀，以及抗风险能力的强大。销售收入的高企，同时风险很小。这样导致贵州茅台的毛利率会保持非常高的水平，股价自然“水涨船高”。

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