安安935
本首发于2010年3月5日。
链接董宝珍盐湖钾肥未来三年可能不会有好的成长
盐湖钾肥的价值仅仅是因为它占有钾肥资源,这一投资人一定要搞清楚,钾肥资源的独占是盐湖钾肥价值的唯一决定因素。因为全球范围内,钾肥分布高度垄断和集中,加之人口增长导致对钾肥需求持续增长。所以,任何人只要他占有盐湖资源,他就会不断地实现增长和盈利。独占钾肥资源是盐湖钾肥唯一价值根源,当这种情况发生改变的时候,其价值也会改变,在合并之后,新的公司实际已经不再是一个单一的钾肥公司了,而是一半是钾肥,另一半是以生产尿素,氯化美,氯化锂,这种情况下,这家公司的经营效果和未来既决定于具有无限确定性的钾肥业务,更决定于具有周期性,具有高资本投入和技术投入,特别依赖于管理的化工业务。两大业务有可能都非常良好,推动这个公司发展。也可能钾肥良好,而化工业务会亏损和处于经营困难。事实上钾肥的业务肯定是好的,化工产品的好坏真的很难说,化工产品具有周期性的特,具有竞争厂商无限多的特,以尿素为例,全国有一万多家企业生产。所以公司合并首先就改变了盐湖钾肥单一产品无限增长的特征,引进了一个极为不确定,竞争极为激励,这本身是价值的伤害。贵州芭茅台曾经搞过啤酒,如果贵州茅台同时和一个房地产公司合并,不管这个房地产公司多么挣钱,都是对贵州茅台价值的伤害。
具体再这几个新的化工项目,全部处于建设阶段,而且所需资金将超过百亿,建设周期大约需要二三年,也就是说,在未来二三年内,这几个化工项目是处于有投入无产品的状态。在其进入生产之后,经营效果到底怎么样,也很难预测,所以基于这种最简单的事实,未来三年盐湖钾肥的经营状态将会很波动,很不好预测和把握,在相当大的程度上,股价的回报将很不好,现在投资这家公司没有不是较好的机会。
以上我是基于一些逻辑的分析,我并没有对盐湖钾肥新化工项目进行详细分析,但总的一是,盐湖钾肥的未来已经不再决定于钾肥业务,而是决定于化工业务。化工业务的情况我也没有细调,有兴趣的朋友可以具体地研究一下他几个化工业务的情况,在新化工业务没有研究清之前,投资盐湖钾肥是草率的。
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旧闻新读董宝珍盐湖钾肥未来三年可能不会有好的成长
本首发于2010年3月5日。
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盐湖钾肥的价值仅仅是因为它占有钾肥资源,这一投资人一定要搞清楚,钾肥资源的独占是盐湖钾肥价值的唯一决定因素。因为全球范围内,钾肥分布高度垄断和集中,加之人口增长导致对钾肥需求持续增长。所以,任何人只要他占有盐湖资源,他就会不断地实现增长和盈利。独占钾肥资源是盐湖钾肥唯一价值根源,当这种情况发生改变的时候,其价值也会改变,在合并之后,新的公司实际已经不再是一个单一的钾肥公司了,而是一半是钾肥,另一半是以生产尿素,氯化美,氯化锂,这种情况下,这家公司的经营效果和未来既决定于具有无限确定性的钾肥业务,更决定于具有周期性,具有高资本投入和技术投入,特别依赖于管理的化工业务。两大业务有可能都非常良好,推动这个公司发展。也可能钾肥良好,而化工业务会亏损和处于经营困难。事实上钾肥的业务肯定是好的,化工产品的好坏真的很难说,化工产品具有周期性的特,具有竞争厂商无限多的特,以尿素为例,全国有一万多家企业生产。所以公司合并首先就改变了盐湖钾肥单一产品无限增长的特征,引进了一个极为不确定,竞争极为激励,这本身是价值的伤害。贵州芭茅台曾经搞过啤酒,如果贵州茅台同时和一个房地产公司合并,不管这个房地产公司多么挣钱,都是对贵州茅台价值的伤害。
具体再这几个新的化工项目,全部处于建设阶段,而且所需资金将超过百亿,建设周期大约需要二三年,也就是说,在未来二三年内,这几个化工项目是处于有投入无产品的状态。在其进入生产之后,经营效果到底怎么样,也很难预测,所以基于这种最简单的事实,未来三年盐湖钾肥的经营状态将会很波动,很不好预测和把握,在相当大的程度上,股价的回报将很不好,现在投资这家公司没有不是较好的机会。
以上我是基于一些逻辑的分析,我并没有对盐湖钾肥新化工项目进行详细分析,但总的一是,盐湖钾肥的未来已经不再决定于钾肥业务,而是决定于化工业务。化工业务的情况我也没有细调,有兴趣的朋友可以具体地研究一下他几个化工业务的情况,在新化工业务没有研究清之前,投资盐湖钾肥是草率的。
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