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脱离企业行业特、商业模式和经营结构的变化,单独将

  • 作者:西兰花
  • 2018-12-01 20:39:48
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脱离企业行业特、商业模式和经营结构的变化,单独将某些财务数字抽出来做分析,这是某些伪专家说一分钟就可以给一个公司判死刑的逻辑基础。很多人喜欢这种简单粗暴的判断,并且他大部分情况都是对的,例如中提到的【康美药业(600518)股吧】的现金流变差,不管是造假也好,商业模式差也好,这种情况的出现总是一个不好的号。不管背后的因是什么,在明白之前先避开他,这种思考模式对投资者用最低的成本避开绝大多数的陷阱,是一种非常有效的手段。
这种简单分析形成的结论,往往会成为市场定价的主流基础。但也总有那么一些人,受康美药业其他一些亮眼数字的吸引,愿意对他做更深入的研究,并且通过对他的经营策略的研究、对他的商业模式和发展阶段的分析,为这些表面上在变差的数字找到了背后合理的逻辑和亮,从而认定这是一个被市场误判和低估的企业,这就是价值挖掘者最喜欢做的事情了。
但是,这样的价值挖掘并非全无风险:首先,你对这些企业异象的分析可能是主观的、片面的、过分乐观和不靠谱的,其次,即使你的分析是对的,但市场对企业的误读依然有可能长期存在,提前介入和坚守,你可能需要付出很高的机会成本以及极大的内心煎熬。所以,在不断提高自己对企业的解读能力之余,操作时机的选择以及对仓位的合理配置,也是价值挖掘者的必修课。

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