投资者赔偿的简要计算——以康美为例

康美药业投资者赔偿的计算

认定事实

康美药业分别于 2017 年 4 月 20 日、2018 年 4 月 26 日、2018 年 8 月 29 日披露《2016 年年度报告》《2017年年度报告》《2018 年半年度报告》。

自 2017 年 4 月 20 日 (含)至 2018 年 10 月 15 日(含)期间以公开竞价方式买入、并于 2018 年 10 月15日闭市后仍持有康美药业股票（证券代码: 600518）,且与本案具有相同种类诉讼请求的投资者,可以向本院申请登记，参加本案诉讼

逻辑分析

股票成交有双方，买入和卖出方，完全出清的情况下买入卖出金额相等，如果流入额大于流出额，证明有资金选择不卖出，用资金换持股，计算该持股数，即可得到区间内共有多少人放钱进去拿着股票并且不卖。

计算

2017.4.20-2018.10.15 资金流入额272亿，流出额201亿，71亿资金留存被套。区间股价走势

尚未出现大跌，第一天大跌在2018.10.16。

区间成交均价21.93，估算3.23亿股被套

极端最大值

假设这3.23亿股至今未卖出，20元到1元亏损金额61亿

合理估计

从资金累计流入流出净额来看，2018.10.22日有巨额止损流出，大概40亿，当日收盘价14.09，对应出清 2.83亿股，亏损17亿。假设剩余0.4亿股至今未卖出，亏损7.6亿。

总计合理亏损23亿。

因此最终赔偿大概在30-50亿左右

21年11月21日，根据一审判决结果，康美药业需要赔偿5.2万名投资者24.6亿元。

总结计算时，忽略了系统性风险，即医药行业的整体下跌的影响。差错为何不大？整体逻辑正确，且单日巨额止损流出，损失确定性高。