医药流通行业整合加速 中国医药7.5亿元布局河北，中财沃顿如何投资？

6月14日，中国医药发布公告称，拟以货币形式出资74970万元购买河北金仑医药有限公司(以下简称“金仑医药”)70%股权。中国医药介绍，基于公司发展战略，着力打造中国医药商业品牌，推进中国医药在河北省地区的商业布局，提高市场竞争力，公司与自然人王一兵及王子琛签订《股权转让协议》，购买上述自然人持有的金仑医药合计70%股权。中财沃顿投资告诉你，金融服务实体经济是经济发展新常态下做好金融工作的重要命题。当前，对金融与实体经济的关系存在一种认识误区，即把金融作为实体经济的附属，片面强调金融要为实体经济发展提供资金支持。

东北证券发布的研报认为，2018年是两票制的推进大年，将带动流通行业整合提速，全国性龙头企业有望通过并购整合快速发展，区域性龙头也可以大幅提高在优势区域的市占率。总体而言，行业集中度提升是大趋势，医药流通行业有望加速形成“全国龙头+区域龙头”的竞争格局。

中国医药介绍，金仑医药业务以河北省内医院终端配送为主，以省内调拨业务作为补充，同时拥有全国总经销业务。具备专业推广能力、全国总经销网络及第三方物流资质。经营产品包括心脑血管、抗肿瘤、抗生素等超过2000个品规及4个全国总经销产品。医疗机构药品配送网络基本覆盖河北省三甲医院和部分优质二甲医院，全国总经销品种销售网络覆盖全国31个省市。总规模长期位列河北省第三位(其中医院配送业务位列河北省第二位)，2016年度在全国医药商业排名第61位。

截至2017年12月31日，金仑医药未经审计合并口径资产总额209476.63万元，净资产 23436.24万元；实现营业收入235358.86万元，净利润7464.44万元。截至2018年3月31日，金仑医药未经审计合并口径资产总额198402.94万元，净资产25359.64万元；实现营业收入58307.98万元，净利润1941.14万元。

此次收购还作出了业绩承诺：金仑医药2018年6月份(含本月)至2018年12月底实现扣除非经常性损益后的净利润不低于4667万元，2019年1月份至2019年12月份底实现扣除非经常性损益后的净利润不低于9000万元，2020年1月份至2020年12月底实现扣除非经常性损益后的净利润不低于10000万元，2021年1月份至2021年5月底实现扣除非经常性损益后的净利润不低于4167万元。

中国医药表示，本次交易完成后，将通过发挥合作各方优势，充分发挥金仑医药在配送能力、增值服务能力、“配送加推广相结合”的经营模式、终端网络覆盖、盈利能力及仓储物流等方面的优势，同时，发挥中国医药在央企品牌、公共事务能力、工业品种和进口品种资源以及资金等方面的优势，形成协同效应，可快速实现中国医药在河北省的战略布局和网络覆盖，有助于实现中国医药“一体两翼”的医药战略，以及深度营销能力的提升。

行业人士向记者介绍，目前受制于两票制的推行，大部分医药商业公司生存压力很大，如果医院、门诊、零售等终端资源不够，很难活下来。此外，大型医药流通企业虽然加大了收购的步伐，但为了避免快速收购而导致的税务等风险，企业在进行收购时也十分谨慎。

国药股份今年3月份发布《关于收购兰州盛药业有限公司70%股权并增资的公告》。公司拟以自有资金1467.6万元收购兰州盛药业有限公司(以下简称“兰州盛”)70%股权。股权转让完成后，公司与股东兰州医药采购供应站有限责任公司(以下简称“兰州医药站”)按持股7:3的比例合计出资1000万元(本公司增资700万元，兰州医药站增资300万元)增资兰州盛，增资后，兰州盛注册资本为2000万元，公司持股比为70%。

国药股份表示，完成收购后，本次收购符合公司长远发展规划，通过收购兰州盛药业能够完善麻药产业结构链，深入控制市场，巩固公司在西北地区麻药市场的主导地位，提高公司核心竞争力，走特色化、差异化发展道路，快速达成集团确立的“麻药一张网”的目标。

上海医药今年3月份发布《拟受让控股股东全资子公司100%股权的关联交易公告》，同意本公司或本公司指定的子公司受让上海医药(集团)有限公司分别持有的上海新世纪药业有限公司(以下简称“新世纪药业”)、上海一德大药房连锁经营有限公司(以下简称“一德大药房”)各100%股权。

商务部发布的《2016年药品流通行业运行统计分析报告》显示，上海一德大药房位列第98位。

上海医药表示，本公司将充分利用新世纪药业和一德大药房在药品经营品种和下游资源等方面的优势，协同发展，进一步拓展和完善药品商业销售领域终端网络布局。

在此之前，即2017年，上海医药发布公告称，以现金出资约5.57亿美元向Cardinal Health， Inc。(简称“康德乐”)的全资子公司Cardinal Health Cayman Islands Ltd。(简称“康德乐开曼”)收购Cardinal Health (L) Co。， Ltd。(以下简称“康德乐马来西亚”)100%的股权。商务部公布的《2016年药品流通行业运行统计分析报告》显示，康德乐分销业务规模位居全国第八。此次收购完成后，中国医药流通企业排名席位或将发生变化，上海医药有望超过华润医药位列全国医药商业流通企业第二位。

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