今天热干货：高端制造必需品的投资逻辑

特钢发展始于普钢，成熟水平反映国家钢铁工业能力。特钢是重大装备制造和国家重工程建设所需的关键材料，是钢铁材料中的高技术产品，其生产能力和应用程度代表了一个国家的工业化发展水平，世界上产钢大国在钢产量达到一定规模后，其特钢比例都会有所上升。一个国家的钢铁工业先进水平都将从特钢占钢产量的比重、特钢产品结构以及特钢质量和应用中得到如实体现。

（一）特钢介绍

钢可以分为普钢和特钢两大类型，特钢是与普钢相对的概念，专指由于成分、结构、生产工艺特殊而具有特殊物理、化学性能或者特殊用途的钢铁产品，包括不锈钢、耐蚀钢、高强度钢等高性能钢材。与普钢相比，特钢生产工艺更复杂、技术水平要求更高、生产规模更为集约。

特钢的应用遍布各个行业，是工业化的基础材料，同时也决定一个国家的高端制造发展高度。不同材料之间的交叉与融合是新材料科学的发展趋势，由于特钢作为钢铁行业的高科技子行业而不断与其他金属或非金属材料融合，特钢的传统钢铁属性在减弱，而高科技的新材料属性在日益增强。

（二）特钢下游应用

特钢主要应用下游是高端装备、海洋工程、汽车用钢、轨道交通、建筑用钢、油气管道等，是我国工业发展的骨架材料。

特钢产品在轿车上的应用

（三）特钢市场需求空间

我国目前高品质特殊钢需求巨大，如轴承钢需求量超过180万吨/年，船舶耐腐蚀合金钢需求超过100万吨/年。高端装备及海洋工程用高性能特殊钢900万吨/年的产量，市场规模超过500亿元，加上其他重领域高品质特殊钢的需求，保守估计高品质特殊钢（不包括高温合金）市场规模超过1000亿元。

我国自1996年粗钢产量首次突破亿吨大关后，粗钢产量不断增长，到2018年已连续22年保持钢产量世界前列。中国已成为世界钢铁大国，但由于特钢产量与质量的限制，所以我国还不能算作世界钢铁强国（发达国家特钢比多在20%以上，瑞典最高可达到70%以上）。我国特钢占比较低，2003年至2018年，我国特钢产量占粗钢产量均不到15%，近年粗钢产量基本维持在8亿至9亿吨，如果按照日本2017年21.4%的特钢比，我国2018年应有19864.85万吨特钢产量，而2018年实际特钢产量规模仅有12176.22万吨，存在7688.63万吨产量差。

按照碳素钢为低端特钢，合金钢为中端特钢，高合金钢为高端特钢的标准分类，我国2018年特钢产品结构主要以中低端产品为主，中端产品占比超50%，低端产品占比约40%， 而高端产品占比不足10%。与日本高、中、低端产品30%、49%、21%的占比相比，我国低端产品有明显竞争优势，终端产品与日本水平相近，而高端产品与日本存在较大差距。

我国特钢进口数量及金额

我国特钢出口数量及金额

在数量上来，我国特钢出口规模庞大，2015年达到历史峰值6547万吨，规模与日本相当。我国特钢进口规模也较大，2015年开始逐年递增，2018年达到峰值404万吨。但从进出口产品的单价却暴露了我国特钢产品结构上的缺陷。2 008-2018年，我国特钢进口产品平均价格1881美元/吨，而同期我国特钢出口价格仅有751美元，我国高品质特殊钢材仍是大而不强，高端产品进口居多，例如我国海洋工程特种钢材目前自给率还不足50%，而随着我国海洋资源开发大型工程的持续推进，对钢材需求更显紧迫，高品质特殊钢进口替代空间巨大。

（四）产业政策支持特钢行业快速发展

随着2019年中央经济工作会议再次强调经济结构优化走向深入，未来制造业转型升级将成为工作重，《中国制造2015》等产业规划也彰显我国向产业链上游进军的决心，以汽车、能源、工程机械、国防军工、核工业为代表的高端制造业迎来了快速、可持续发展，中高端特钢的需求也迎来难得的增长机遇。

《中国制造2025》对先进钢铁材料提出2020年85%的自给率，大部分产品性能质量接近世界先进水平。到2025年，自给率超过95%；达到部分产品世界领先，并形成2-3家具有世界级竞争力的钢铁集团。

（五）正面影响的公司

1、【大冶特钢(000708)、股吧】[000708.SZ]

司产品广泛应用于国防军工、汽车、石油、化工、煤炭、电力、机械制造、铁路运输等行业以及航海、航空、航天等领域，产品畅销国内外。公司主要生产齿轮钢、轴承钢、弹簧钢、工模具钢、高温合金、高速工具钢等特殊钢材。

2、【久立特材(002318)、股吧】[002318.SZ]

司专门生产工业用不锈钢及特种合金管材、双金属复合管材、管件，建有世界先进水平的不锈钢、耐蚀合金、钛合金、高温合金无缝管，致力于为油气、电力、核电、LNG等能源装备及石化、化工、船舶制造等行业装备提供高性能、耐蚀、耐压、耐温的不锈钢管、不锈钢、镍基合金、碳钢、合金钢等材料法兰、管件等。

3、永兴特钢[002756.SZ]

司主要生产高品质不锈钢和镍基铁镍基合金棒线材研发和生产的公司，产品主要应用于石油化工、高压锅炉、核电能源、装备制造、航空航天等工业领域，是中国不锈钢棒线材龙头企业，不锈钢棒线材国内市场占有率连续多年名列前茅。

4、【钢研高纳(300034)、股吧】 [300034.SZ]

司是国内航空航天用高温合金重要的生产基地，国内电力工业用高温合金的重要供应商，是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，产品定位在高端和新型高温合金领域，面向的客户也是以航空航天发动机装备制造企业和大型的发电设备企业集团为主，同时也向冶金、化工、玻璃制造等领域的企业销售用于高温环境下的热端部件。

5、太钢不锈[000825.SZ]

司是全球不锈钢行业领军企业，拥有完整的钢铁生产工艺流程及相关配套设施，是全球品种规格最全的不锈钢企业，几大系列产品囊括了板、管、型、线、带和超薄、超宽、超厚等极限规格，实现了不锈钢品种规格的全覆盖。

6、常宝股份[002478.SZ]

司是是国内油井管重制造商和全国小口径合金高压锅炉管重制造商之一，是中国石油销售总公司“能源一号网”会员单位和锅炉业三大龙头企业的A级(优秀)供应商。公司产品应用于石油、电力、核电、天然气等能源行业，并广泛出口到欧美、中东、独联体、东南亚和非洲等多个国家和地区。